核心财务表现 - 2025年上半年实现营收79.03亿元，同比增长78.96% [1] - 上半年净利润6.78亿元 [1] - 研发费用6.85亿元，同比增长67.28%，占总营收比重8.67% [1] 业绩驱动因素 - 国内销售受国补政策推动持续增长 [1] - 海外市场通过品牌建设、精细化渠道布局和全价格段产品策略提升市场份额 [1] - 产品销量规模及市场占有率显著提高 [1] 研发战略与投入 - 研发费用占营收比重长期居高位，2024年研发支出9.71亿元（同比增长56.93%） [2] - 2016-2024年累计研发投入32.38亿元，占比从21.49%波动上升至8.13% [2] - 2024年研发人员1043人，占员工总数40.74% [2] - 2025年一季度研发投入2.66亿元，在科创板公司中排名第25 [2] 技术成果与产品力 - 2024年斩获扫地机领域47项、洗地机31项、洗烘一体机7项研发成果 [3] - 技术优势包括水平结构光避障模组、智能悬崖禁区、热风烘干滚刷等 [3] - 产品迭代速度快，支撑盈利能力长期上行 [3] 市场竞争地位 - 扫地机业务全球销额第一 [5] - 洗地机线上销额市占率从2025年2月13.1%升至4月19%，618期间升至行业第二 [5] - 二季度内销线上销额份额达20.3%，同比提升17.1个百分点 [5] 标志性产品突破 - 洗地机A30Pro Steam首创蒸汽洗+热水洗双模式 [6] - 扫地机G30Space探索版搭载五轴折叠仿生机械臂，实现三维空间清扫 [6] - 洗烘一体机Z1Plus以低于5000元价格打破行业定价权，为首款万元以下双绿标产品 [6] 行业影响力与历史贡献 - 2016年通过米家扫地机器人打破iRobot技术垄断，推动行业规模从38亿元以33%CAGR增长至2019年89亿元 [7] - 研发投入近40亿元，覆盖扫地机/洗地机/吸尘器/洗衣机多产品线 [7] - 技术领先国外竞争对手一个迭代周期 [3] 长期发展逻辑 - 研发驱动形成"高投入-强产品力-高销量-利润增长-再投入"闭环 [4] - 海外市场盈利水平更高、格局分散，是未来增长核心 [3] - 技术积累与架构优化形成持续竞争优势 [3]

8月15日晚，石头科技公布半年报。半年报数据显示，截至2025年6月底，石头科技实现归母净利润6.78亿元，营业总收入79.03亿元，同比上升78.96%，保 持高速增长态势。 对于石头科技近期的业绩表现，市场的质疑在于所谓的"增收不增利"。但实际上从财报数据看，石头科技净利润下滑更像是一种"以退为进"的主动选择。笔 者认为石头科技宁愿牺牲短期利润，也要做规模优势、技术创新、渠道升级，这背后是对未来行业主导权的战略投资。 因为没有规模支撑，创新与渠道建设便如无根之木。没有技术创新，规模会沦为笨重的巨人；没有直营渠道，品牌溢价会被渠道分食；真正的市场主导者， 必然在三者的动态平衡中构建起一个自我强化的商业生态系统。 市场主导权的"根基底座"：规模优势 翻开石头科技的财报，近期有一个特征是营业收入快速增长，高于净利润增长。对此有一些市场观点简单的把这种现象归结为石头科技盈利能力的下滑，这 个判断是浅显的、短视的。 因为在当下行业激烈竞争的阶段，营收的高速增长所代表的市占率扩张，远比短期利润数字更重要。营收虽然表面上看只是一串简单的数字，但本质上是一 系列关键竞争优势的源泉和放大器。 石头科技营收规模的高速扩张，本 ...

8月15日晚间，石头科技(688169.SH)发布半年报。报告显示，上半年公司实现营收79.03亿元，较上年同 期增长78.96%。 在国内市场，受益于家电行业"以旧换新"补贴政策的推动，公司业务收入实现了快速增长；在海外市 场，通过精细化渠道布局，拓展新市场，提升了品牌和产品的影响力，实现了公司海外业务收入的大幅 提升。 扫地机层面，IDC最新报告显示，继2024年斩获"量额全球第一"后，2025年一季度石头全球出货98.2万 台，以19.3%的市场份额继续保持出货量第一的位置，同比增长50.7%。出货量最大的两个地区分别为 中国和西欧，总计超过全球总出货量的50%。在捷克、丹麦、芬兰、德国、以色列、韩国、挪威、波 兰、瑞典、土耳其、阿联酋，石头科技出货量均排名第一。 洗地机层面，据奥维云网数据，2025年2月石头科技的洗地机线上渠道销售额市占率达13.1%，相比添 可、追觅双寡头差距进一步缩小。到了4月，公司洗地机线上销售额同比增长1065%，市占率追至 19%。618第一周期时，奥维云网相关数据显示，石头科技的洗地机市场份额已升至第二。 秉持"成为全球领先的科技家电企业"的战略愿景，石头科技始终以消费者 ...

石头科技(688169.SH)交出了一份业绩增长超预期的半年报答卷。8月15日石头科技发布的半年报显示， 上半年公司实现营收79.03亿元，较上年同期增长78.96%。 秉持"成为全球领先的科技家电企业"的战略愿景，石头科技始终以消费者需求为导向，推出了一系列智 能清洁产品，包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器，为消费者提供了全场景的家 居清洁解决方案，帮助消费者依靠科技解放双手。 2025上半年推出的扫地机器人G30Space探索版，搭载五轴折叠仿生机械臂，实现了扫地机从二维空间 清扫向三维空间探索的革命性历史跨越；洗地机A30Pro Steam推出了全球首创的蒸汽洗+热水洗双模式 洗地；而洗衣机Z1Plus为行业首款万元以下双绿标洗烘一体机，用低于5000元的价格引爆整个市场，打 破了老牌白电企业的产品定价权。 扫地机层面，IDC最新报告显示，继2024年斩获"量额全球第一"后，2025年一季度石头全球出货98.2万 台，以19.3%的市场份额继续保持出货量第一的位置，同比增长50.7%。 其出货量最大的两个地区分别为中国和西欧，总计超过全球总出货量的50%。在捷克、丹麦、芬兰、德 国、以 ...