股价表现与基本面背离 - 公司股价于11月4日拉出三连板，收于7.99元，创下四年新高 [3] - 第三季度归母净利润仅为8万元，同比大幅下降99.86% [4] - 前三季度归母净利润为-7443.71万元，同比下跌232.68% [4] 公司经营与财务状况 - 第三季度营业收入为5.98亿元，同比增长33.0% [4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为-1142.24万元 [4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-2.97亿元，同比下降285.54% [6] - 公司总资产为49.93亿元，较上年度末减少10.53% [6] 产品销售与产能情况 - 公司主要产品包括海马7X-E、海马7X和海马8S [4] - 海马7X车型今年9月销售4辆，10月无销售数据，1至10月总销量为45辆 [4] - 海马7X-E和海马8S近一年无销售数据 [4] - 公司海口基地和郑州基地现有产能合计为30万辆/年 [4] 公司回应与风险提示 - 公司在投资者互动平台表示，管理层及全体员工将尽最大努力扭转经营局面 [5] - 公司发布公告提示，近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [5]

股价异动表现 - 11月4日公司股价拉出三连板，收于7.99元，创下四年新高 [1] 近期经营业绩 - 第三季度营收5.98亿元，同比增长33.03% [2][6] - 第三季度归母净利润为8万元，同比下降99.86% [2][6] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为-1142.24万元 [2][6] - 前三季度总营收12.54亿元，同比增长19.84% [2][6] - 前三季度归母净利润为-7443.71万元，同比下降232.68% [2][6] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.97亿元，同比下降285.54% [6] - 第三季度基本每股收益为0.0001元/股，同比下降99.96% [6] 产品销售情况 - 主要产品包括海马7X-E、海马7X和海马8S，目标市场为海外及国内重点区域 [3] - 海马7X车型今年9月销售4辆，10月无销售数据，1月至10月总销量为45辆 [4] - 海马7X-E和海马8S近一年无销售数据 [4] 公司产能与回应 - 公司海口基地和郑州基地现有产能各为15万辆/年 [5] - 公司管理层表示将尽最大努力扭转经营局面，以更好业绩回报投资者 [5] - 公司发布公告提示风险，称近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [5] 财务与资产状况 - 报告期末总资产为49.93亿元，较上年度末下降10.53% [6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为16.81亿元，较上年度末下降4.28% [6] - 报告期末加权平均净资产收益率为-4.33% [6]

业绩亏损 - 2025年上半年预计净利润亏损6000万至9000万元，上年同期亏损1.52亿元；扣非净利润亏损9000万至1.2亿元，上年同期亏损1.76亿元 [1][2] - 2022年至2024年净利润分别为-15.74亿元、-2.02亿元和-1.40亿元，连续三年累计亏损19.16亿元 [3] - 2017年至2024年扣非净利润累计亏损77.44亿元，加上2025年上半年预计数据，八年半累计亏损超78.34亿元 [3] 销量表现 - 2025年4月至6月国内销量分别为11辆、8辆和9辆，二季度合计仅销售28辆 [1][5] - 2025年1月销量达1749辆，其中1730辆为海马8S，此后该车型再无统计数据 [4][6] - 2025年上半年海马7X合计销售30辆，海马7X-E销售17辆 [7] - 2023年和2024年销量分别为2.8万辆和1.55万辆，同比分别增长14.62%和-40.69% [7] 海外市场 - 2024年境外销量占比高达95.42%，销量为1.48万辆，境内销量仅710辆 [7][8] - 公司积极开拓东南亚等新兴市场，传统中东市场销量逐渐稳固 [8] 研发投入 - 2021年至2024年研发费用分别为2.46亿元、2.35亿元、2.12亿元和1.69亿元，连续四年下降 [9] - 2025年一季度研发费用为2890.93万元，同比下降35.89% [10] 氢能汽车 - 公司与丰田汽车合作，计划2023年投入200台氢能汽车示范运营，2025年规划2000台运营规模 [11][12] - 截至2024年底，50台氢能汽车单台平均里程达1.6万公里，累计实现200万公里"零故障"运营 [12][13] - 预计到2030年海南氢能汽车超1万辆，加氢站达66座 [14]

财务表现 - 2024年营业收入17.8亿元 同比下降30.28% [1] - 归母净利润亏损1.4亿元 较去年亏损2.02亿元有所收窄 [1] - 扣非归母净利润亏损4.06亿元 较去年亏损3.23亿元扩大25.74% [1][3] - 非经常性损益合计2.66亿元 主要包括资产处置损益2.44亿元和政府补助3922万元 [3] - 基本每股收益-0.085元/股 公司不进行利润分配 [1] 产销情况 - 2024年产量仅12,025辆 销量仅15,497辆 [3] - 境内地区产量锐减61.47% 销量下降40.69% [3] - 境外地区产量锐减60.37% 销量下降44.74% [3] - MPV和SUV等主力车型销量出现明显滑坡 [2] 产品与市场 - 主要产品包括海马7X-E纯电动车(续航510km)、海马7X七座家庭车和海马8S紧凑型SUV [2] - 新能源车型销量占比有所提升 在东南亚市场取得突破 [3] - 产品系列较少 在激烈竞争环境中缺乏足够竞争力 [2] - 公司采取谨慎的海外业务策略 主动控制出口规模以规避风险 [2] 营销与费用 - 销售费用逆势增长26.43% 市场推广投入与销售成效形成错配 [3] - 传统营销模式在新竞争环境下近乎失效 [3] 战略转型 - 氢能汽车项目与丰田汽车合作全面展开 [4] - 两个氢能示范运营项目于2024年投入运营 50台车辆单台平均里程达1.6万公里 [4] - 丰田氢燃料车2024年全球销量不足5万辆 不足其电动车销量十分之一 [4] - 丰田已调整氢能研发预算 重心向固态电池等领域倾斜 [4]