公司动态 - 本田重新评估氢能计划 减少初始产能 [1] - 本田推迟氢能项目全面投产时间 [1] 行业趋势 - 全球氢能市场环境近期出现显著变化 [1]

光伏 - 光伏产业链需求持续走弱，硅料、电池片价格下行，终端订单不明朗，市场信心不足，供应端产能调整有限，预计短期内行业仍将维持弱势震荡态势 [2] - 建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势 [2] 风电 - 广东红海湾500MW海风设备中标公示，海风项目稳步推进 [2] - 浙江温州901MW苍南5号海上风电项目公示，华电龙口北100万千瓦海风项目前期技术服务（第一阶段）启动招标 [2] - 海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节 [2] 储能 - 特斯拉签约首个GWh项目，四川鼓励工商储建设实现自发自用 [1][3] - 天津两充两放拉动工商储经济性，欧洲大储招标数据持续超预期 [3] - 欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，中美关税豁免期美国市场或迎来抢装 [3] - 建议关注大储以及海外户储预期修复 [3] 氢能 - 氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建 [3] - 福建、重庆等多地设立氢能发展中长期目标，重点推动氢能车发展 [3] - 红旗氢燃料电池汽车取得重大突破，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节 [3] 电网设备 - 国家电网有限公司举行2025年迎峰度夏暨大面积停电事件联合反事故演练，确保电网安全运行和电力可靠供应 [4] - 关注虚拟电厂发展机会 [4] 电动车 - 上半年储能电池需求快速增长，建议继续配置高盈利底公司 [4] - 奥迪确认暂停全面电动化计划，远景动力主动调整在美布局 [4] - 日产汽车确认2028年推出固态电池车型，字节跳动联手比亚迪进军锂电 [5] - 建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局 [5] 人形机器人 - 宇树科技完成C轮融资，雷迪克加强关节模组技术储备 [6] - 乐聚联合中国移动、华为发5G-A机器人，星动纪元发布服务机器人星动Q5 [6] - 人形机器人是AI技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件 [6]

投融概况 - 截至2025年6月20日18:00，本周融资事件共118起，较上周增加31起，融资金额总计约56.27亿元，较上周增加29.59亿元 [4] - 本周融资金额在亿元及以上的融资事件有23起，较上周增加10起 [4] - 本周公开退出案例35个，较上周增加9个，161家机构参与一级市场投资，较上周增加84家 [4] - 本周已披露金额的融资事件69起，500万-1000万区间融资事件35起，较上周增加18起，5000万-1亿区间融资事件15起，较上周增加2起 [5] 热门投资事件 - 卡文汽车完成12.09亿元Pre-A轮融资，聚焦纯电和氢燃料平台，定位全球零碳重卡 [7] - 宇树科技完成近7亿元C轮融资，专注于高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂研发 [7] - 芯视佳完成约6亿元Pre-A轮融资，专注于硅基OLED微显示技术研发 [8] - 轻纺城国际物流中心获工银金融资产5亿元战略投资，助力数字贸易港项目建设 [8] 行业分布 - 融资事件数量前五行业为装备制造（24起）、电子（23起）、医药健康（19起）、信息技术（18起）、消费品与服务（8起），合计占比77.97% [11][12] - 融资金额前五行业为汽车（12.09亿元）、装备制造、电子、交通运输、医药健康，合计占比79.93% [12] - 汽车行业融资金额居首主要受卡文汽车大额融资影响 [12] 地域分布 - 融资事件数量前五地区为广东省、江苏省、北京市、上海市、浙江省，合计占比71.19% [16] - 融资金额前五地区为北京市、广东省、浙江省、上海市、江苏省，合计占比88.07% [16] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃，合计78起，早期融资（A轮及以前）占比67.80% [20] - 天使轮融资金额占比39.00%，A轮占比20.56% [20] 投资机构 - 161家机构参与投资，深创投、济南产发集团、博原资本、北京国管各出手3次 [23] 退出情况 - 本周公开退出案例35个，股权转让17个，并购11个，新三板挂牌3个，IPO 4个 [27] - 退出案例行业分布前三为电子、材料、节能环保，合计占比51.52% [29] 重点事件分析 - 卡文汽车12.09亿元融资将推动氢能汽车领域发展，丰富新能源整车能源选择 [13] - 宇树科技全产业链整合能力在足式机器人领域达到领先水平 [7] - 芯视佳技术覆盖VR/AR、车载等多个应用场景 [8]

海南氢能汽车产业发展 - 预计到2030年海南氢能汽车将初步形成"产业化、规模化、市场化" [1] - 2030年海南全省氢能汽车有望超1万辆 [1] - 2030年海南加氢站有望达到66座 [1] 海马汽车氢能布局 - 海马汽车控股子公司海南海马汽车有限公司与上海舜华新能源系统有限公司、中国石化（海南）分公司签订战略合作协议 [1] - 三方将共建海南自贸港全产业链零碳排放汽车生态体 [1]

财务表现 - 2025财年营业收入48.036万亿日元（同比增长6.5%），营业利润4.795万亿日元（同比下滑10.4%），净利润4.765万亿日元（同比下滑3.6%）[2][4] - 2026财年预计营业利润将下降34.9%，主要受特朗普关税和日元升值双重压力影响[1][4] - 2025财年日本本土营业利润贡献占比超60%（3.1万亿日元），北美市场利润受关税冲击显著[9][10] - 2025财年现金流：经营活动现金流3.696万亿日元，投资活动现金流-4.189万亿日元，期末现金余额8.982万亿日元[3] 战略调整 - 重新评估2026年纯电动汽车150万辆销量目标，因关税和汇率压力[7] - 计划增加美国本土生产以应对25%附加关税，如追加8800万美元投资西弗吉尼亚工厂[7] - 坚持日本本土年产300万辆的"马奇诺防线"，2025财年出口194万辆（占总产量60%），其中28%销往美国[9][10] - 推动出口多元化战略，避免过度依赖北美市场[12] 研发与投资 - 丰田系7家核心供应商2025财年研发总投入预计增长6%至1.22万亿日元，资本支出增长6%至1.11万亿日元，重点投向混动、纯电及自动驾驶[12] - 电装聚焦智能化技术，研发支出6600亿日元（同比增长7%），停止内燃机新投资[13][16] - 爱信精机资本支出增长25%至2800亿日元，研发投入2500亿日元（同比增长6%），发力混动业务[17] 集团治理与并购 - 探讨收购丰田自动织机，潜在金额6万亿日元，或由丰田章男个人资金与银行贷款共同完成[19] - 优化交叉持股等治理问题，强化集团内部资源整合[19] 行业趋势与竞争 - 氢能业务面临中国竞争压力，中国氢气价格（500-1000日元/公斤）仅为日本（2000日元/公斤）的一半[21] - 丰田警告氢能技术可能被中国主导，加速布局氢能卡车等前沿领域[21] 市场反应 - 自2024年底以来股价下跌14%，跌幅超过日经指数（8%）[12] - 2025年4-5月美国营业亏损从280亿日元扩大至1800亿日元，汇率敏感度显示日元每升值1日元将减少500亿日元营业利润[7]