9月底，A股上市公司利欧股份（002131.SZ）加入"A+H"大军，正式向港交所递交招股书，计划在港交所主板挂牌上市。 过去一年，利欧股份在资本市场表现抢眼，股价累计涨幅超过230%，区间内更是一度创出近10年的股价新高。 然而，其招股书也揭示出公司存在的多重隐忧，为此次港股IPO蒙上一层阴影。 左手水泵，右手AI营销 利欧股份成立于2001年，其在官网自称"立于中国泵业潮流浪尖，行于前沿的A股市场数字营销"。 公司以泵业起家，2014年通过多次收购切入数字营销领域，逐步形成"数字营销+泵与系统"双主业格局。 利润受理想汽车牵动，毛利率仅8.8% 与股价节节攀升形成反差的是，利欧股份的业绩表现并不稳定：两大主业增长乏力，营收滞涨，利润波动剧烈，且深陷"理想汽车依赖症"。 招股书显示，2022年至2024年，公司总营收分别为202.68亿元(单位人民币，下同)、204.71亿元和211.71亿元；2025年上半年营收为96.35亿元，较上年同期 的106.61亿元有所下滑。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | ...

公司核心动态 - 利欧股份于9月29日向港交所递交上市申请 拟募集资金用于AI基础设施建设 制造业技术研发迭代 全球化布局与扩产及补充运营资金 [1] AI数字营销业务 - AI数字营销业务整体收入规模已达到国内数字营销市场第一 多年蝉联数字营销公司排行榜榜首 [2] - 公司自研推出"LEOAIAD"与"利欧归一"专属模型 打造全链路AI投手 并将模型深度嵌入搜索 电商 短剧与社媒投放工作流 [2] - 数字营销业务以"品-效-销"为一体的全链路模式打通营销各环节 下设整合营销和数字广告代理两大业务板块 [2] 智慧泵与系统业务 - 按2024年营收计 公司位列中国泵与系统行业第二 全球排名第十三 按2024年出口额计 是国内民用泵领域出口第一的提供商 产品覆盖160多个国家及地区 [3] - 公司聚焦电机与控制器两大关键部件开展研发创新 已推出液冷离心泵 创新屏蔽泵等核心产品 具备高效 免维护 高温适配等关键特性 [3] - 公司可通过智慧运维平台提供集成式冷却服务 形成"产品+服务"一体化解决方案 [3] 行业前景与机遇 - 2024年至2029年中国数据中心液冷市场规模复合年增长率超32.4% 其中液冷泵细分赛道复合年增长率高达31.8% [4] - AI产业爆发式增长带动数据中心算力需求激增 进而推动能源需求扩张 AI驱动的新型液冷市场及能源项目建设成为产业新风口 [4]