根据提供的研报内容，以下是关于港股医药类指数的总结。报告主要对比了多个港股医药类指数及其跟踪ETF的情况，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建与分析。因此，总结将聚焦于报告中详细描述的指数。 量化因子与构建方式 报告内容未涉及量化因子的构建思路、过程或评价。 量化模型与构建方式 报告内容未涉及量化模型的构建思路、过程或评价。 指数的回测效果 1. **国证港股通创新药指数 (987018.CNI)** * 跟踪ETF总规模：341.32亿元[7][12] * 2025年收益率：87.47%[12] * 2024年收益率：-10.50%[12] * 2023年收益率：-22.80%[12] * 2022年收益率：-25.60%[12] * 2021年收益率：-21.59%[12] * 2020年收益率：88.80%[12] 2. **港股创新药指数 (931787.CSI)** * 跟踪ETF总规模：226.36亿元[7][12] * 2025年收益率：94.16%[12] * 2024年收益率：-10.80%[12] * 2023年收益率：-19.33%[12] * 2022年收益率：-20.63%[12] * 2021年收益率：-11.74%[12] * 2020年收益率：48.88%[12] 3. **中证港股通创新药指数 (931250.CSI)** * 跟踪ETF总规模：50.44亿元[12] * 2025年收益率：94.34%[12] * 2024年收益率：-14.40%[12] * 2023年收益率：-19.91%[12] * 2022年收益率：-23.26%[12] * 2021年收益率：-7.25%[12] * 2020年收益率：25.47%[12] 4. **恒生生物科技指数 (HSBIO.HI)** * 跟踪ETF总规模：75.66亿元[12] * 2025年收益率：83.07%[12] * 2024年收益率：-15.75%[12] * 2023年收益率：-23.98%[12] * 2022年收益率：-18.70%[12] * 2021年收益率：-27.79%[12] * 2020年收益率：51.55%[12] 5. **恒生医疗保健指数 (HSHCI.HI)** * 跟踪ETF总规模：72.22亿元[12] * 2025年收益率：75.22%[12] * 2024年收益率：-18.93%[12] * 2023年收益率：-24.52%[12] * 2022年收益率：-19.34%[12] * 2021年收益率：-29.63%[12] * 2020年收益率：41.85%[12] 6. **恒生港股通创新药及医疗保健指数 (HSSCHI.HI)** * 跟踪ETF总规模：33.60亿元[12] * 2025年收益率：88.57%[12] * 2024年收益率：-18.20%[12] * 2023年收益率：-21.63%[12] * 2022年收益率：-12.92%[12] * 2021年收益率：-32.34%[12] * 2020年收益率：30.72%[12] 7. **恒生港股通创新药指数 (HSSCID.HI)** * 跟踪ETF总规模：32.98亿元[12] * 2025年收益率：84.51%[12] * 2024年收益率：-12.83%[12] * 2023年收益率：-18.19%[12] * 2022年收益率：-19.31%[12] * 2021年收益率：-13.26%[12] * 2020年收益率：28.78%[12] 8. **恒生港股通创新药精选指数 (HSSCPB.HI)** * 跟踪ETF总规模：22.11亿元[12] * 2025年收益率：87.81%[12] * 2024年收益率：-14.16%[12] * 2023年收益率：-19.76%[12] * 2022年收益率：-16.48%[12] * 2021年收益率：-22.72%[12] 9. **恒生创新药指数 (HSIDI.HI)** * 跟踪ETF总规模：15.26亿元[12] * 2025年收益率：85.99%[12] * 2024年收益率：-16.01%[12] * 2023年收益率：-25.56%[12] * 2022年收益率：-19.04%[12] * 2021年收益率：-17.68%[12] * 2020年收益率：32.96%[12] 10. **港股通医疗主题指数 (932069.CSI)** * 跟踪ETF总规模：5.19亿元[12] * 2025年收益率：65.54%[12] * 2024年收益率：-25.08%[12] * 2023年收益率：-32.92%[12] * 2022年收益率：-15.99%[12] * 2021年收益率：-28.26%[12] * 2020年收益率：67.58%[12] 因子的回测效果 报告内容未提供量化因子的测试结果。

纪要涉及的行业和公司 行业：券商、新消费、医药、创新药、石油石化、有色金属、国防军工、银行、非银金融、地产、TMT、传媒、通信、煤炭、大金融 公司：中信证券、国泰君安、曼卡龙、潮宏基 纪要提到的核心观点和论据 - **市场整体走势**：当前市场走势复杂，处于震荡偏多格局，支撑位 3310 点附近，压力位 3432 点附近，短期内突破 3417 点难度大，若外部冲击持续，大盘将横盘震荡，若陆家嘴论坛发布利好金融政策，大金融板块或推动指数过 3417 点但不持续高涨，整体偏空格局明显。论据为市场面临内生性调整压力和外部地缘政治冲突影响，多数因素对市场产生负向影响，仅券商能推动市场上行但高度有限 [1][2][20]。 - **各板块表现及影响** - **券商板块**：对大盘走势影响显著，有回调至年线形成五浪结构和反弹至 840 - 880 点区间两种可能走势，虽能带动市场上行，但受基本面限制大涨概率低于 10%。论据为中信证券 H 股和国泰君安 A 股上涨带动券商指数上升，进而影响大盘，但快速上涨难度大 [1][5][19]。 - **北证 50 指数**：呈震荡偏空态势，对市场产生负面影响，可能进一步拖累大盘。论据为 5 月 22 日跌破趋势线，反弹力度弱，本周五以实体阴线收近低点有破位迹象 [1][6][16]。 - **地缘政治冲突相关板块**：中东地缘政治冲突使全球资本市场风险偏好下降，引发震荡整理，推动石油石化、有色金属和国防军工板块走强。论据为以色列与伊朗冲突加剧导致油价上涨，这些板块获得资金青睐并稳健增长 [7][8]。 - **创新药和新消费板块**：近期露出疲态，创新药指数出现顶背离，港股创新药指数可能面临调整，新消费龙头企业可能进入 c 段调整。论据为创新药指数出现两个 60 分钟 MACD 顶背离，新消费龙头企业高位回调后反弹形成 ABC 结构 [1][13][17]。 - **其他板块**：银行保持稳健慢牛状态，非银金融去年调整后位置低获资金青睐，大金融板块表现好，军工因地缘政治因素表现良好，医药行业基本处于主升阶段，煤炭行业相对较弱但石油石化行业可能带动它 [9][28]。 - **市场操作建议** - **仓位配置**：中线投资者无需大幅减仓，保持原有中线仓位，急跌至 3200 点左右可考虑加仓，控制板块组合，降低部分涨幅大板块的弹性。论据为上证指数均线系统呈多头排列，套牢筹码少，均线提供支撑 [21][22][24]。 - **板块关注**：6 月推荐关注医药、军工、非银金融、银行和煤炭五个行业，券商、大金融中的银行和非银金融可逢低关注。论据为这些行业在动量曲线上表现平稳，部分板块位置低有补涨空间 [27][25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **本周市场下跌原因**：主要是消费、地产和 TMT 板块回调，消费板块中白酒受禁酒令影响，地产板块销售数据不佳，TMT 板块中电子和计算机板块因地缘政治冲突回调，传媒和通信板块走势相对较好 [10]。 - **中东冲突对资产配置影响**：历史复盘显示，区域性或全局性冲突中，军工、红利资源板块通常有超额收益，黄金和石油有优势，股市增加波动但不影响整体牛熊趋势，汇率方面战败国贬值、战胜国升值 [30][31]。 - **选股打分卡**：是自下而上的选股工具，通过多个指标维度赋予权重筛选股票，可将多因子主观化用于跨行业投资策略选择，根据客户需求设计策略可实现市值下沉扩池提高研究效率。论据为 5 月初 4 月底筛选出曼卡龙和潮宏基等新消费牛股，回测中高分股票收益率显著高于低分股票 [32][33][34]。