行业与公司概述 - 公司业务分为国内业务（出行）、国际业务（出行、外卖、金融）和新业务（Robotaxi、能源等）[2] - 国内业务已实现盈亏平衡，预计2025年贡献120亿利润，收入增速约10%，GTV margin达3.7%，明年有望达4%[2] - 国际业务中出行业务已盈利，但受外卖拖累预计2025年亏损15-18亿元，总体盈亏平衡预计2027年[2] - 新业务2025年预计亏损30亿，其中Robotaxi亏损15亿[6] 财务数据 - 2025年整体EBITDA利润72亿，净利润73-74亿[7] - 未来3-5年利润复合增长率接近30%[7] - 国内业务GTV约3,000多亿元，年增10%，净额法take rate 15-18%[9] - 国际业务GTV约1,000亿（国内1/3），单量增速25%（国内10%），净额法take rate 11-12%[10] 国内市场表现 - 出行业务日单量约3,000万单，客单价23-25元[9] - 2023年起国内出行业务实现盈利，2025年GTV margin 3.7%，长期有望达4-5%[9] - 收入确认采用总额法（国际用净额法）[6] 国际市场表现 - 拉美、墨西哥、巴西市场与Uber并列龙头[11] - 日韩、澳大利亚、香港及东南亚渗透率提升中[11] - 墨西哥外卖市占率超50%[12] - 巴西外卖采取低价策略聚焦二三线，与iFood（市占90%）错位竞争[12] Robotaxi业务 - 预计5-7年内成为普遍产品[13] - 竞争关键将转向运营能力、用户心智及网络效应[13] - 新一代BOM成本约30万，下一代预计控制在30万以内[4][13] - 小马智行技术领先但牌照将趋平权化[13] 其他重要信息 - 原计划2025年4月回港上市，可能推迟至2026年[4][14] - 发展历程分四个阶段：2012-2015（国内龙头）、2016-2021（国际化探索）、2021-2023（战略收缩）、2024至今（重新增长）[5] - 恒生科技2025表现最佳：TME、快手、京东健康；非成分股中美图、网易云音乐（市值超400亿）[3]

公司技术展示与研发投入 - 滴滴自动驾驶在第十七届国际交通技术与设备展览会上展示了新一代L4级前装量产车型，搭载全新一代硬件平台，传感器总数达33个 [1] - 公司明确表示将持续加大研发投入，与产业伙伴合作推进技术创新，致力于提供更便捷多样化的出行服务 [1] 公司发展历程与战略合作 - 滴滴2016年启动L4级自动驾驶技术布局，2019年将业务升级为独立公司，2020年在上海首次开放自动驾驶服务 [3] - 2024年4月与广汽埃安成立合资公司"广州安滴科技"，2025年首款前装量产L4自动驾驶车亮相 [3] - 合资公司获批及量产车进展标志着行业进入产品化新阶段 [3] 运营测试与用户体验 - Robotaxi车队已在北京、广州、上海等城市稳定运营多年，连续1800天无重大安全事故 [5] - 新加坡代交通部长试乘滴滴Robotaxi，车辆运行平稳，系统调度迅速，复杂路况应对灵活 [5] 资本市场表现 - 截至2024年10月C轮融资后，累计融资额超过15.5亿美元（约112.6亿元人民币） [6] - 正与多家潜在投资方洽谈新一轮融资，投后估值有望达50亿美元（约363亿元人民币） [6] 政企合作与政策支持 - 2024年6月与广州市政府签署战略合作协议，将在自动驾驶、智慧交通等领域深化合作 [8] - 2023年3月获得广州首批智能网联示范运营资质，并率先启动商业化探索 [8] 商业化进展与未来规划 - 公司正加速从技术验证走向城市级部署，计划年内加速Robotaxi部署 [10] - 凭借产品、平台、算法、用户运营等积累，具备在自动驾驶竞赛中脱颖而出的潜力 [10]