美元指数走势 - 美元指数近期强势回归 连续多日上涨 累计涨幅超2% 创今年最长涨势 [1] - 美国6月CPI数据高于预期 降低美联储9月降息可能性 联邦基金期货定价9月降息概率从59 3%降至53 5% [5] - 美元指数可能升至99 若突破则100关口在望 7月15日出现1 1%振幅区间 为5月以来最看涨交易日 [8] 人民币汇率动态 - 人民币中间价7月17日报7 1461 为去年11月以来最强 但即期交易价格未跟随走强 美元/离岸人民币报7 183 累计贬值超200点 [1] - 中间价相较于模型预测值偏离度接近-240点 显示央行通过逆周期因子调节的呵护意愿 [10] - 美元/人民币汇率波动幅度不对称 美元指数走强1单位 人民币仅贬值约1/5单位 [11] 欧元与美元关系 - 上半年欧元对美元大涨近14% 导致美元指数最低跌至96 累计贬值超10% [4] - 近期"强欧元"逻辑弱化 专家认为美元指数反弹趋势将持续 [5] 美国通胀与关税影响 - 6月家居用品价格环比涨1 0% 家电价格环比涨1 9% 显示关税对特定品类通胀传导开始显现 [6][7] - 企业提前进口导致库存高企 但补库存阶段可能推升后续通胀 移民政策收紧或加剧劳动力短缺和工资上涨压力 [8] - 渣打预测四季度10年期美债收益率达4 9% 财政刺激计划成本高但经济增长提振效应或弱于预期 [13] 中国经济与政策 - 中国二季度GDP同比增5 2%超预期 但6月餐饮服务零售增速从5 9%降至0 9% 烟酒类零售增速从11 2%转负至-0 7% [11] - 7月乘用车零售同比增速从6月的18 1%骤降至1 0% 市场对四季度增量政策存在期待 [11] 关税政策进展 - 特朗普宣布8月1日实施"对等"关税 越南协议基本敲定 对小国关税税率设定略高于10% [11] - 关税收入增加叠加美股创新高 可能助长特朗普在关税领域的行动势头 [12]

美元信用与多元化配置趋势 - 美元信用近期受到质疑但大规模去美元化尚未开始 美元在国际支付中占比可能从60%缓慢降至50%但仍为主要储备资产 [1][3] - 多元化配置趋势明显 机构增持黄金、欧洲股票、日元、澳元等资产 对港股兴趣回升 [1][11] - 投资者提升美元资产对冲比例 保险机构此前对冲比例极低 现正调整持仓结构 [11] 美国关税政策与市场影响 - 美国关税政策破坏强势美元核心支柱 打击企业利润和家庭消费能力 美元指数一度跌破100大关 [3] - 关税政策暂停后美股收复跌幅进入技术性牛市 外资机构客户未大幅降低美股敞口 散户买入动能仍强 [4] - 美国国际贸易法院裁定特朗普关税越权 标普500期货涨1.5% 纳斯达克期货涨幅更高 美元指数涨超0.5% [3] 美债市场动态与风险 - 美债面临"借新还旧"压力 巨额到期债务置换叠加美联储推迟降息导致举债成本高企 [7] - 美国财政部计划放宽银行补充杠杆率(SLR)要求 鼓励增持美债 加密货币监管法案或吸引新买家 [8] - 英国为美债头号买家 日本和中国紧随其后 大规模抛售未开始但国际买家意愿是关键变量 [8] 全球资产配置新动向 - 黄金成为重要对冲工具 金价涨至3300美元/盎司 实物黄金配置需求上升 [11] - 欧洲食品、医疗等老龄化受益板块受关注 日本中盘股因抗日元波动特性受青睐 [11][12] - 中国货币财政政策同步宽松 港股及内地中盘股受益于消费刺激政策 储蓄率高支撑内需 [12]

多元化配置趋势 - 多元化配置和对冲美元资产持仓比例正在成为投资机构的主流策略 [1] - 黄金、欧洲股票、日元、澳大利亚元等资产受到机构增持 [1] - 国际投资者对港股的兴趣回升 [1] 美元信用与储备地位 - 美元在国际支付中的占比可能从60%缓慢下降至50%，但仍将是主要储备资产 [2] - 欧元作为备选项受限，德国国债发行量小且流动性不佳 [2] - 美国资产市场规模大、流动性好，法治体系健全，短期内被取代风险低 [3] 美国关税政策影响 - 美国关税政策打击企业利润和家庭消费能力，削弱强势美元支柱 [2] - 美国国际贸易法院裁定特朗普关税越权，标普500指数期货上涨1.5%，美元指数涨0.5% [2] - 关税暂停执行可能促使其他国家重新评估与美方的合作策略 [3] 美股与美债动态 - 美股几乎收复全部跌幅，进入技术性牛市 [3] - 美债面临巨额到期债务置换和举债成本高企的压力 [4] - 美国财政部计划调整银行补充杠杆率（SLR）以增加美债需求 [5] 美债市场风险 - 对冲基金平仓导致美债收益率飙升，但大规模抛售尚未开始 [6] - 英国、日本和中国是美债的主要买家 [6] - 美联储若兜底美债市场可能引发更肆无忌惮的抛售 [6] 投资者对冲策略 - 投资者提升美元资产对冲比例以应对不确定性 [7] - 黄金成为重要对冲工具，金价涨至每盎司3300美元 [7] - 欧洲食品、医疗等板块因老龄化趋势受到关注 [7] 亚洲市场机会 - 日本经济格局转变，中盘股因不受日元波动影响成为稳健选择 [8] - 中国同步保持宽松政策，港股和内地中盘股受益于消费刺激 [8]