股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.01%至138.84元/股，总市值400.87亿元 [1] - 当日成交额8381.31万元，换手率0.21% [1] - 主力资金净流入151.73万元，特大单净卖出324.57万元，大单净买入476.31万元 [1] - 今年以来股价微涨1.68%，近20日下跌10.34%，近60日上涨1.38% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入16.20亿元，同比增长24.51% [2] - 2025年1-9月归母净利润9.04亿元，同比增长24.61% [2] - 主营业务收入构成为：平面解决61.36%，管材解决21.43%，其他14.09%，三维解决3.11% [1] - A股上市后累计派现17.14亿元，近三年累计派现13.18亿元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数1.24万，较上期大幅增加56.82% [2] - 人均流通股23232股，较上期减少36.16% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1904.95万股，较上期增加12.46万股 [2] - 易方达上证科创板50ETF和华夏上证科创板50成份ETF分别为第八和第九大流通股东，持股分别减少60.73万股和227.00万股 [2] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2007年9月11日，于2019年8月8日上市 [1] - 主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [1] - 所属概念板块包括价值成长、激光概念、专精特新、机器人概念、国产软件等 [1]

投资评级 - 报告对柏楚电子的投资评级为“优于大市”（维持）[1][3][5] 核心观点 - 公司作为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量保持了较好增长 [3] - 后续智能焊接机器人业务有望打开新的增长空间，同时布局的超快激光控制系统在精密加工领域加速渗透 [2][3] - 公司经营质量优异，现金流表现强劲，资金储备充裕，为技术研发与并购整合提供支撑 [2] 2025年三季度及前三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入16.20亿元，同比增长24.51%，归母净利润9.04亿元，同比增长24.61% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入5.16亿元，同比增长23.71%，归母净利润2.64亿元，同比增长12.63% [1] - 收入利润双位数增长主要受益于下游激光切割控制系统需求稳定及公司产品竞争力提升 [1] - 2025年前三季度公司毛利率为78.09%，净利率为57.19%，同比分别变动-3.54和-2.23个百分点 [1] - 2025年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为5.09%/5.95%/11.17%/-1.65%，研发投入保持高位 [1] 现金流与资金状况 - 前三季度经营活动现金流量净额为7.85亿元，同比增长24.05%，与净利润匹配度高 [2] - 期末货币资金与交易性金融资产合计达52亿元，资金储备充裕 [2] 各业务板块进展 - 高功率激光切割控制系统受益于制造业智能化改造，市占率稳步提升 [2] - 智能焊接机器人控制系统在建筑钢结构行业应用基础上，突破至船舶、电力铁塔、变压器油箱等行业，开始贡献增量收入 [2] - 超快激光控制系统成为新的增长点，在精密加工领域加速渗透 [2] - 工业软件平台功能持续完善，增强了客户粘性与交叉销售能力 [2] 战略布局与公司定位 - 公司通过参股产业链相关企业完善生态布局，强化其作为智能制造解决方案提供商的定位 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.28亿元、14.37亿元、18.06亿元 [3] - 对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为25倍、20倍、16倍 [3] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为5.49元、6.99元、8.79元 [4] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为17.9%、20.1%、21.6% [4] - 在可比公司中，柏楚电子2025年预期市盈率25倍，低于平均值36倍，估值具备吸引力 [21]

公司概况 - 公司是国内激光切割控制系统龙头企业，成立于2007年9月11日，于2019年8月8日在上海证券交易所上市 [1] - 公司主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售，其自主研发的系统具备高稳定性、高精度等优势，具有较高的技术壁垒 [1] - 公司所属申万行业为计算机 - 计算机设备 - 其他计算机设备，概念板块包括专精特新、机器人概念、核聚变等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入16.2亿元，在行业中排名第15位，行业平均营收为35.04亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为9.26亿元，在行业中排名第3位，行业平均净利润为1.02亿元 [2] - 公司毛利率为78.09%，虽较去年同期的81.63%有所下降，但仍远高于行业平均的34.46% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为4.94%，低于去年同期的6.43%，远低于行业平均的34.38% [3] - 公司现金流状况良好 [5] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.24万，较上期增加56.82% [5] - 户均持有流通A股数量为2.32万，较上期减少36.16% [5] - 香港中央结算有限公司持股1904.95万股，较上期增加12.46万股 [5] 业务驱动因素与机构观点 - 公司收入增长受益于国内高功率厚板切割需求增加、海外业务拓展以及切割头产品渗透率提升 [5] - 公司在国内中低功率市场占有率领先，高功率激光切割控制系统国内市场排名第一 [6] - 华泰证券预测公司2025-2027年归母净利润为12.0/15.4/19.1亿元，给予2025年42.7倍PE，目标价178.06元，维持"买入"评级 [5] - 东吴证券预测公司2025-2027年归母净利润为10.61/12.93/15.86亿元，维持"买入"评级 [6] - 公司高功率切割和智能焊接新业务持续突破，智能焊接产业趋势确立，中期有望在钢结构领域放量 [5][6]

股价与市场表现 - 10月30日盘中股价下跌2.04%至140.06元/股，成交额1.63亿元，换手率0.40%，总市值404.40亿元 [1] - 当日主力资金净流出523.38万元，其中特大单净流出637.90万元，大单净流入114.53万元 [1] - 公司今年以来股价上涨2.58%，近5个交易日微涨0.08%，近20日下跌8.85%，近60日上涨4.50% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入16.20亿元，同比增长24.51%；归母净利润9.04亿元，同比增长24.61% [2] - 主营业务收入构成为：平面解决61.36%，管材解决21.43%，其他14.09%，三维解决3.11% [1] - 公司自A股上市后累计派现17.14亿元，近三年累计派现13.18亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.24万户，较上期大幅增加56.82%；人均流通股23232股，较上期减少36.16% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1904.95万股，较上期增加12.46万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF和华夏上证科创板50成份ETF分别为第八和第九大流通股东，持股分别减少60.73万股和227.00万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2007年9月11日，于2019年8月8日上市，主营激光切割控制系统的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括中盘、专精特新、机器人概念等 [1]

公司股价与基本面 - 10月17日公司股价下跌5.06%至138.20元/股，成交额2.75亿元，换手率0.68%，总市值399.02亿元 [1] - 公司主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售，平面解决方案占主营业务收入61.36%，管材解决方案占21.43% [1] 基金持仓影响 - 泓德基金旗下泓德量化精选混合基金二季度持有公司1.14万股，占基金净值比例1.16%，为第三大重仓股 [2] - 该基金因公司股价下跌单日浮亏约8.39万元 [2] - 泓德量化精选混合基金规模1.3亿元，今年以来收益26.09%，近一年收益36.34%，成立以来收益76.24% [2] 基金经理信息 - 泓德量化精选混合基金经理为张天洋，累计任职时间3年264天，现任基金资产总规模1.47亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报42.25%，最差基金回报-38.09% [3]

公司股价表现 - 10月14日柏楚电子股价下跌5 16%至146 75元/股 成交额3 21亿元 换手率0 74% 总市值423 71亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售 收入构成为平面解决61 36% 管材解决21 43% 其他14 09% 三维解决3 11% [1] 主要流通股东持仓变动 - 华夏上证科创板50成份ETF二季度增持柏楚电子171 5万股 持有634 79万股 占流通股比例2 2% 10月14日该持仓浮亏约5065 61万元 [2] - 华夏上证科创板50成份ETF最新规模833 43亿元 今年以来收益48 27% [2] 相关基金重仓情况 - 华夏中证机床ETF二季度增持柏楚电子6075股 持有2 38万股 占基金净值比例3 99% 为第七大重仓股 10月14日该持仓浮亏约19万元 [3] - 华夏中证机床ETF最新规模7863 49万元 今年以来收益46 6% [3]

股价表现与交易情况 - 9月30日盘中股价上涨2.07%至154.19元/股，成交额1.57亿元，换手率0.36%，总市值445.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出1677.35万元，特大单买卖占比分别为8.94%和21.43%，大单买卖占比分别为28.63%和26.82% [1] - 公司今年以来股价上涨12.38%，近5日、20日和60日分别上涨5.94%、3.30%和18.68% [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：平面解决61.36%，管材解决21.43%，其他14.09%，三维解决3.11% [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括国产软件、专精特新等 [1] 2025年上半年财务与运营数据 - 2025年1-6月实现营业收入11.03亿元，同比增长24.89%，归母净利润6.40亿元，同比增长30.32% [2] - 截至6月30日股东户数为7925户，较上期增加4.13%，人均流通股36390股，较上期增加34.81% [2] - A股上市后累计派现15.22亿元，近三年累计派现11.26亿元 [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1892.49万股，较上期增加475.64万股 [2] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第七大流通股东，持股634.79万股，较上期增加171.50万股 [2] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第八大流通股东，持股477.56万股，较上期增加146.91万股 [2]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价下跌2.03%至152.32元/股 总市值439.28亿元 成交额1.29亿元 换手率0.29% [1] - 主力资金净流出1583.41万元 特大单买卖占比分别为1.07%和2.93% 大单买卖占比分别为15.43%和25.88% [1] - 今年以来股价累计上涨11.01% 近5日涨3.56% 近20日跌0.51% 近60日涨16.18% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入11.03亿元 同比增长24.89% 归母净利润6.40亿元 同比增长30.32% [2] - A股上市后累计派现15.22亿元 近三年累计派现11.26亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7925户 较上期增加4.13% 人均流通股36390股 较上期增加34.81% [2] - 香港中央结算有限公司持股1892.49万股（第六大股东） 较上期增加475.64万股 [3] - 华夏上证科创板50ETF持股634.79万股（第七大股东） 较上期增加171.50万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF持股477.56万股（第八大股东） 较上期增加146.91万股 [3] 主营业务与行业属性 - 主营业务为激光切割控制系统研发生产销售 收入构成：平面解决61.36% 管材解决21.43% 其他14.09% 三维解决3.11% [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 概念板块包括国产软件/专精特新/中盘/融资融券/QFII持股等 [1]

股价表现 - 9月24日柏楚电子股价上涨5.14%至153.03元/股 成交额4.38亿元 换手率1.01% 总市值441.33亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2007年9月11日 2019年8月8日上市 主营激光切割控制系统研发生产销售 [1] - 主营业务收入构成：平面解决方案61.36% 管材解决方案21.43% 其他业务14.09% 三维解决方案3.11% [1] 基金持仓情况 - 泓德量化精选混合基金持有1.14万股 占基金净值比例1.16% 为第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约8.53万元 最新规模1.3亿元 [2] - 基金今年以来收益23.85% 近一年收益56.17% 成立以来收益73.13% [2] 基金经理信息 - 基金经理张天洋累计任职时间3年241天 现任管理基金总规模1.47亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报43.41% 最差基金回报-38.09% [2]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.08%至140.24元/股 总市值404.44亿元 成交额2.32亿元 换手率0.59% [1] - 主力资金净流入10.74万元 特大单买入449.16万元占比1.93% 卖出1304.25万元占比5.62% [1] - 大单买入5111.60万元占比22.01% 卖出4245.77万元占比18.28% [1] - 今年以来股价累计上涨2.21% 近5日下跌8.40% 近20日上涨6.42% 近60日上涨0.53% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.03亿元 同比增长24.89% [2] - 2025年上半年归母净利润6.40亿元 同比增长30.32% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7925户 较上期增加4.13% [2] - 人均流通股36390股 较上期增加34.81% [2] - 香港中央结算有限公司持股1892.49万股 较上期增加475.64万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF持股634.79万股 较上期增加171.50万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF持股477.56万股 较上期增加146.91万股 [3] 公司基本信息 - 主营业务为激光切割控制系统研发、生产和销售 [1] - 收入构成：平面解决方案61.36% 管材解决方案21.43% 其他业务14.09% 三维解决方案3.11% [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [1] - 概念板块包括国产软件、融资融券、增持回购、MSCI中国、中盘等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现15.22亿元 [3] - 近三年累计派现11.26亿元 [3]