涉及的行业与公司 * 行业：高端装备制造业、工业软件、工业AI、军工AI、商业航天、具身智能[3][4][15] * 公司：能科科技[1] 核心观点与论据 * **战略定位与方向**：公司定位为“深耕行业，聚焦专业”，专注于高端装备制造业，并推进AI战略[3][4] 公司提出OIN AI战略，从单点场景向复杂、高阶AI场景推进，目标是在2026-2027年间使AI业务成为第一大业务[6][19] * **产品与技术架构**：自2020年起研发基于云原生的新一代工业软件系列（乐仓、乐研、乐造、乐数），采用数据中心、中台及前端应用三层架构[2][3] 采用华为提出的L0（基础大模型）、L1（行业大模型）、L2（场景大模型）架构，围绕场景定义应用[3][10] 在AIP平台上围绕研发、制造、运维和质量四个方向开发AI Agent[3][11] * **对标与商业模式**：对标美国Palantir公司，学习其数据平台架构，但商业模式不同，更倾向于通过单点或多场景、高价值场景，以“产品加服务”形式收费，认为更适合中国市场[4][11] 将华为、阿里、亚马逊等视为提供强大能量输出的平台，公司自身作为“插头”与之结合，共同赋能客户[12] * **业务增长目标**：基于员工持股计划，公司承诺未来三年实现不低于30%的年复合增长率，且预计2026-2027年的实际增长可能高于此承诺[7][8] 致力于通过定增实现从数量到高质量销售收入的转变[2][8] * **市场与客户拓展**：聚焦高端装备制造业，并计划拓展火箭与卫星、商业航天、发动机、车辆、新能源等领域[2][8] 在商业航天领域已完成约500个项目，服务200多个客户，总体量约10亿元[16] 通过行业团队先打头部客户，再进行同行业复制推广[8] 其他重要内容 * **定向增发项目**：2025年10月向上交所提交10亿元定向增发申请，资金用于AI加工业研制智能化（灵擎）、工业软件加AI（灵筑）和AI加具身（灵智）等项目，旨在强化技术实力与市场竞争力[2][4][5][6] * **特种行业（军工）业务**：深耕特种行业，该行业收入占比逐年增加，从2023-2024年的约33%-34%提升至2026年三季度的44%[3][14] 该行业对AI需求旺盛，已成为刚性需求，项目资金相对充裕[14][18] * **财务与运营数据**： * AR（可能指订阅或经常性）收入：2023年确认2000多万，占比约1%；2024年达2.7亿，占收入18%；2025年第三季度为3.3亿，占比30%[8] * 毛利率：从2023年的30%-40%提升至2024年的40%-45%，预计2026年将进一步提升[17] * 产品销售与实施服务比例目标为8:2，目前已从5:5提升至7:3[17] * **政策与环境**：认为“十五五”规划及人工智能加制造专项行动实施意见显示国家对工业制造加AI的大力支持[4] 认为在算力、算法之外，模型应用及场景应用已成为重要赛道[4] * **竞争优势**：认为公司在工程化方面有独特优势，遵循“10%的大模型，加上90%的工程化”的理念[4] 在工业数据方面已打下一定基础（如乐仓、乐数）[2][6]

行业与公司 * 涉及的行业为工业软件、智能制造及人工智能应用领域，公司为能科科技[1] 核心观点与论据 AI战略与业务布局 * 公司通过定向增发计划投入10亿元于灵擎、灵筑和灵智三个AI项目，以推进AI战略[2][4] * AI业务发展历程：公司有30年发展历史，从工业自动化、信息化到2016年进入数字化和工业软件，2019年进入工业数据应用，2022年底后筹划AI业务[3] * AI业务商业模式通过标准化、产品化和订阅制推进，专注于智能DP平台、端侧、垂域模型、算力调度平台及应用开发平台等方向[4][20] * 未来AI战略规划是坚定走在AI应用服务链的发展道路上，推动AI与工业结合，借助AR加工业这一千亿级市场机遇实现增长[22] AI项目具体内容 * 灵擎项目：建设赋能工业的平台，开发制造业垂直域模型及系列Agent，包含模型与Agent开发平台、工业数据平台及模型与算力调度管理平台，旨在解决企业内部多品牌多类型模型和算力连接及使用效率问题[2][5] * 灵筑项目：基于现有工业软件进行智能化开发，计划研发50多款工具集嵌入工业软件，以缩小国产软件与进口软件差距，通过标准化工具、定制化方案及订阅服务促进国产软件升级[2][6][11] * 灵智项目：包括具身智能AI训推平台和虚实结合仿真平台，解决具身智能设备的训推需求，为特定场景提供具身感知、决策执行及评估功能，并在端侧设备上嵌入相关软件[2][7][8][17] 财务表现与预期 * 2025年上半年AI收入占比提升至28%，规模接近2亿元，预计全年突破3.5亿元，2026年预计突破4.6亿元[2][12] * 2025年AI收入主要来自产品智能化、AR加工业研制及工业软件智能化，其中AR加工业研制占比60%-70%，讯推项目占比30%-40%，工具集约占10%[13] * 2026年预计工具集增长较快，占比提升至10%-15%，AR加工业研制占比56%-60%，讯推项目维持30%-40%的比例[13] 市场拓展与行业机遇 * 公司计划从特种行业向民用行业扩展AI业务，目前AI业务超60%基于特种行业，未来将通过打磨成熟技术储备服务更多行业[4][14] * 公司积极参与灯塔工厂建设，与联想、海尔、美的、博世和潍柴等大型企业合作，并聚焦高端装备制造业中的大型客户[4][15] * 特种行业信息化需求旺盛，不同系统和院所对AI应用项目需求高，希望快速引入AI技术解决成本和效率问题[18][19] * 中国拥有强大的算力基础和多元化制造业优势，对AI在工业领域的市场空间充满信心[10][16] 竞争优势与合作伙伴 * 公司在特种行业具备核心壁垒，基于二三十年工业软件研发经验及对场景需求的深刻理解，能提供贴身长期服务[21] * 公司与华为合作发布质检等领域解决方案，并与亚马逊云、阿里巴巴等生态伙伴合作，以提供更标准化服务[20][21] 其他重要内容 * 公司对定增融资持开放态度，融资成功将提升发展速度，若不成功则通过内部资源调整继续推进AI业务[12] * 公司主导过工信部课题项目，如2015年绿色工厂产线项目获得1000多万元资助[16] * 在民用行业，由于资金问题落地节奏相对不确定，但订单情况是助力因素[19]