投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1扣非归母净利润同比增长16% 子公司黑悟空和阿凡达拓宽业务领域纵深[5] - 精密结构件业务收入同比增长62% 主要因TCO产品销量增加 终端客户为联想和戴尔[8] - 外销收入同比增长71% 因TCO产品深加工业务量增加[8] - 公司通过控股孙公司黑悟空能源延伸至FPCA领域 具备自主开发设计能力和一体化优势[8] - 预计2025-2027年归母净利润为0.82亿元、1.00亿元和1.25亿元 对应PE为44.9倍、36.7倍和29.3倍[8] 财务数据 - 2025H1营收4.86亿元（同比增长25%） 归母净利润3096万元（同比增长3%） 扣非归母净利润2993万元（同比增长16%）[8] - 2025Q2营收2.70亿元（同比增长25% 环比增长25%）[8] - 2025H1业务收入分布：镍带箔业务31316万元（同比增长12%） 精密结构件业务14338万元（同比增长62%） 柔性印刷电路组件业务278万元 加工业务576万元[8] - 销售区域：内销47332万元（同比增长24%） 外销1277万元（同比增长71%）[8] - 盈利预测：2025E营收1008百万元（同比增长18.33%） 2026E营收1209百万元（同比增长19.88%） 2027E营收1456百万元（同比增长20.41%）[7] - 归母净利润预测：2025E 82百万元（同比增长21.17%） 2026E 100百万元（同比增长22.49%） 2027E 125百万元（同比增长25.06%）[7] - ROE预测：2025E 8.40% 2026E 9.58% 2027E 11.02%[7] - 市盈率预测：2025E 44.91倍 2026E 36.66倍 2027E 29.32倍[7] 行业动态 - 2025年上半年全球锂电池产量986.5GWh（同比增长48.3%） 中国锂电池出货量776GWh（同比增长68%） 预计全年出货量超1400GWh[8] - 行业需求增长动力：以旧换新政策延续和美国关税政策波动刺激备货需求[8] - 行业逻辑聚焦新能源汽车和储能需求增长以及固态电池技术升级[8] 业务进展 - 精密结构件中的TCO产品通过客户珠海冠宇和宁德新能源向终端客户联想和戴尔供货[8] - 黑悟空能源在FPCA领域具备材料、结构和布线的自主开发设计能力 目标客户为动力电池和储能电池厂商[8] - 公司立足镍带箔核心产品并积极拓展下游精密结构件领域以实现业务可持续发展[8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [3] - 活动时间是2025年7月7日至2025年7月8日 [3] - 活动地点在江苏远航精密合金科技股份有限公司会议室 [3] - 参会单位及人员包括泰康人寿基金、国金证券等多家机构 [3] - 上市公司接待人员有公司董事长、总经理周林峰，董事、董事会秘书、副总经理徐斐，研究院院长汝金明 [3] 公司业务与产品情况 - 精密结构件具有导电连接、热敏保护等功能，用于电池模组和PACK配件制造，分镍结构件和非镍结构件，主要应用于锂电池领域 [4] - 热敏保护组件（TCO）产品终端客户为联想和戴尔，通过珠海冠宇、宁德新能源等供货 [5] 公司资质与发展情况 - 公司参与“GB/T 2072 - 2020”镍及镍合金带、箔材国家标准制定，是标准起草单位之一 [6] - 公司为国家级“专精特新”企业，公司及子公司金泰科被认定为高新技术企业，优惠后企业所得税率为15% [6] - 公司将持续注重新产品、新技术研发，深化垂直一体化发展，加强核心与市场竞争力 [6]