核心观点 - 特斯拉正经历战略转型 从电动车制造商转向自动驾驶和AI科技公司 但面临销量下滑 股价低迷等多重挑战 [7][14] - 公司近期动作体现"断舍离+孤注一掷"策略 放弃廉价车型Model 2 专注Robotaxi和人形机器人Optimus开发 [7][8] - 转型面临巨大风险 包括技术路线争议 商业价值兑现难度 以及制造企业向软件服务转型的能力缺口 [13][15][16] 近期动向 - 2025年Q2交付量38.4万辆 同比下滑13.5% 连续两个季度负增长 [8] - 高管重组 马斯克亲自接管欧美销售业务 朱晓彤负责全球制造 [8] - 年内股价累计下跌26% 成为美国科技巨头中表现最差的公司 7月初单日暴跌5.34% [8] - 6月22日在德克萨斯州奥斯汀启动Robotaxi无人驾驶出租车服务试运营 [8] 战略转型分析 - 放弃开发廉价车型"Model 2"计划 砍掉与传统车企同场竞技的战线 [8][9] - 转向押注自动驾驶等高壁垒技术 将"软件化"视为救命稻草 [9] - 试图以服务订阅替代单车销售利润 撬动FSD的付费应用 [9] - 内部人事动荡频繁 显示公司面临巨大转型压力 [10] 竞争环境 - 在中国市场 小米YU7一小时锁单量相当于特斯拉中国区半年销量 [1] - 在欧洲市场 特斯拉今年初销量几乎腰斩 [1] - 中国电动车厂商以更低成本生产更智能产品 如比亚迪5分钟快充技术比特斯拉超充快4倍 [12] 转型挑战 - 汽车销量持续下滑 彭博社预测2025年交付量或降至165万辆 同比下降8% [16] - 品牌溢价能力下降 毛利率从峰值30.5%下滑至16.3% [16] - 美国电动车税收抵免2025年9月30日到期 或每年损失12亿美元收入 [16] - 下一代全自动驾驶芯片AI 5能否支撑FSD能力提升存疑 [16] - Cybercab无人驾驶车型的量产时间表和规模扩张计划待明确 [16]

特斯拉FSD入华计划 - 特斯拉中国官宣将分批次推送中国版FSD系统，最新版本更新了城市道路Autopilot自动辅助驾驶、驾驶室摄像头、地图包版本三项内容 [1] - FSD选配价格从最初的56000元人民币涨至64000元人民币，部分车主基于对特斯拉技术领先性和品牌影响力的信任选择购买 [3] - FSD入华进度反复跳票，从2023年传闻小范围试用推迟至2025年一季度，最终在2024年获得批准 [3][4] FSD技术落地挑战 - FSD中国版被认为是"阉割版"，采用"视频模拟训练"替代实地数据收集，以符合中国政策要求 [5] - 测试车主反馈FSD在切线超车等场景表现"丝滑"，但在公交车道、自行车道等复杂路况仍有不足 [6] - 数据收集受限是主要障碍，中国不允许训练数据转移到境外，美国限制特斯拉在中国进行训练 [5] 国内智驾市场竞争格局 - 国内智驾水平快速迭代，小鹏、理想、华为等已实现"端到端"智驾大模型上车，技术差距缩小 [8] - 国内车企普遍采用"买车送智驾"模式，比亚迪将智驾系统普及到10万元级别车型且终身免费，与特斯拉99美元/月订阅费形成对比 [8][9] - 特斯拉FSD在国内测试中频繁出现占用自行车道、压实线等违章行为，显示对本土路况适应性不足 [9] 特斯拉在华市场表现 - 2024年特斯拉中国市场销量65.7万辆，同比增长8.8%，但市场份额从2021年16.6%降至5.4% [12] - Model Y多次降价并推出"5年0息"政策，实际购入价格达历史最低 [13] - 产品迭代缓慢，Model Y仅进行外形和内饰微调，Model 2上市时间一再推迟 [16] 品牌与创始人影响 - 马斯克个人形象与特斯拉深度绑定，但其参与政治活动引发争议，60%购车者因此不愿购买特斯拉 [16] - 特斯拉生态版图优先于短期销量的战略，可能导致市场份额持续被蚕食 [17]