固定收益 - 债市回调源于债基及券商自营系统性主动降久期，与赎回及经济基本面无关，7月经济数据大幅走弱，信贷罕见负增长[2] - 2024年股市"924"行情带动债市快速调整，但股市对债市资金分流有限，更多为情绪压制[2][8] - 坚定看多债市的六大理由：央行持续宽松、经济下行压力加大、央行可能重启国债买入、银行负债成本下行、政府债券净发行高峰已过、理财规模增长[2][11][12] - 7月消费增速回落至3.7%，固定资产投资同比仅增1.6%，出口韧性突出但未来或小幅回落[14][15][16] - 10Y国债收益率预计波动区间1.6%-1.8%，当前接近1.75%具备配置价值[13] 金属新材料 - 碳酸锂价格周涨15%至8.3万元/吨，锂辉石精矿涨20.98%至940美元/吨，供给端扰动催化价格上涨[3][23] - 铜价受美联储降息预期扰动震荡，电解铝库存回升预计维持2.0-2.1万元/吨震荡[20][22] - 钴出口禁令延长加速原料库存消化，Q4或出现紧缺，钴价有望持续上行[24] 北交所 - 存量证券代码切换进入全网测试阶段，"920"时代临近，将强化市场独立地位[26] - 26家北交所公司中报显示收入增速中值17%，归母净利润增速中值27%，业绩整体良好[27][28] - 北证50指数周涨2.4%，日均成交额回升至261亿元，建议关注高成长稀缺标的[26][28] 新消费 - 武商WS江豚会员店采用付费会员制，营业面积超1万平米，商品差异化率达80%，开业反响热烈[30] - 老铺黄金发布8月25日提价预告，历史调价前常现排队热潮，利润率有望提升[31][32] - 荣泰健康与美团合作推出"智能理疗+平台流量"创新模式，分三阶段推广[30] 交运 - 密尔克卫2025H1营收70.35亿元同比+17.4%，归母净利3.52亿元同比+13.12%，分销业务增长27.08%[34][35] - 公司物流网络持续优化，仓储利用率长期保持85%，新能源/化工/半导体三大领域客户拓展显著[36] - 预计2025-2027年归母净利6.47/7.60/8.62亿元，对应PE14.4/12.3/10.8倍[37] 市场数据 - 北证50指数年初至今涨幅44.76%领跑主要指数，周涨幅3.04%[5] - 创业板指年初至今涨22.99%，科创50涨15.28%，显示成长板块表现突出[5]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 新消费行业周报（2025 8 11-2025 8 15）重点关注新兴消费趋势 包括美护 黄金珠宝 潮玩 现制茶饮等领域[4] - 荣泰健康与美团就理疗机器人项目达成战略合作 采取"试点门店-区域复制-全国推广"三阶段策略[5] - 武商 WS 江豚会员店开业反响热烈 营业面积超 1 万平方米 自有品牌及直采商品与传统卖场品种差异超 80%[5] - 老铺黄金发布提价预告 预期再掀排队热潮 金价走势平稳支撑利润率表现[5] 板块表现 - 申万纺织服饰指数周涨跌幅-1 37% 申万美容护理周涨跌幅+0 07% 申万商贸零售指数周涨跌幅+0 98% 申万社会服务周涨跌幅+0 40%[8] 重点行业数据 - 7 月中国限额以上纺服类零售额同比+1 8%[12] - 7 月中国限额以上化妆品类零售额同比+4 5%[12] - 7 月中国限额以上金银珠宝类零售额同比+8 2%[15] - 7 月中国限额以上饮料类零售额同比+2 7%[15] - 2025H1 黄金首饰消费量累计值同比下滑[23] 投资分析意见 - 美护领域建议关注毛戈平 巨子生物 上美股份等优质国货品牌[20] - 黄金珠宝领域建议关注老铺黄金 潮宏基等古法黄金赛道头部品牌[20] - 潮玩领域建议关注泡泡玛特等具备 IP 创造及运营经验的公司[20] - 现制茶饮领域建议关注蜜雪集团 古茗等品牌力强且覆盖区域广的头部茶饮品牌[20]

战略合作 - 荣泰健康与美团正式达成战略合作 双方将共同探索"智能理疗+平台流量"创新模式 [2] - 合作采取"试点门店-区域复制-全国推广"三阶段策略 首批试点选址上海核心区域 [2] - 试点门店将融合智能设备体验 健康数据管理 专业理疗服务三大模块 [2] 业务模式 - 用户可通过美团APP实现预约到店 方案定制 效果追踪等全流程数字化服务 [2] - 合作开创按摩器具行业"硬件+平台+服务"生态闭环模式 [2] - 美团7 7亿年活跃用户基数与本地生活服务场景优势 叠加荣泰健康600余项技术专利与供应链体系 [2] 行业影响 - 此次合作是荣泰健康在"智能健康生态"布局中的重要一步 [2] - 为行业提供"科技+平台"创新范本 [2] - 有望重塑线下按摩市场竞争格局 [2]

战略合作概述 - 荣泰健康与美团达成理疗机器人项目战略合作，共同探索"智能理疗+平台流量"创新模式 [1] - 合作将结合荣泰健康的技术优势与美团的平台流量优势，打造线上线下融合的健康服务闭环 [2] - 双方采取"试点门店-区域复制-全国推广"三阶段策略推进合作 [2] 合作细节 - 试点门店将融合智能设备体验、健康数据管理、专业理疗服务三大模块 [2] - 用户可通过美团APP实现预约到店、方案定制、效果追踪等全流程数字化服务 [2] - 首批试点选址上海核心区域，依托美团LBS技术实现"15分钟健康服务圈"覆盖 [2] 公司优势 - 荣泰健康拥有28年行业经验，积累600余项技术专利与完善供应链体系 [3] - 美团拥有超过7.7亿年活跃用户基数与本地生活服务场景优势 [3] - 荣泰健康是按摩器具行业领军企业，在理疗机器人技术和按摩机器人技术方面具有显著市场竞争力 [2] 行业影响 - 合作开创按摩器具行业"硬件+平台+服务"的生态闭环模式 [3] - 有望重塑线下按摩市场的竞争格局 [3] - 为行业提供"科技+平台"的创新范本 [3]

市场概况 - A股市场收盘共49股涨停，剔除ST板块个股后46股涨停，32股封板未遂，整体封板率为60.49% [1] 涨停个股分析 - 西宁特钢封单量最高，达27.92万手，其次是文科股份（19.48万手）、中电鑫龙（18.34万手）、延华智能（15.19万手） [2] - 西宁特钢、西藏天路、西藏旅游连续5天涨停，拓山重工、彩虹集团连续3天涨停，大恒科技、横河精密、易明医药连续2天涨停，汇通集团11日7板 [2] - 11股封单资金超亿元，拓山重工（6.06亿元）、张江高科（3.07亿元）、深圳新星（1.41亿元）封单金额居前 [3] - 拓山重工主营工程机械零部件，客户包括三一重工、徐工集团、卡特彼勒、日本小松等，产品应用于基础设施建设、矿山开采等领域 [3] 行业热点 机器人概念 - 涨停个股包括博杰股份、荣泰健康、大恒科技、多伦科技、横河精密 [4] - 博杰股份测试类产品可用于机器人 [4] - 荣泰健康子公司聚焦理疗/康复机器人赛道，首款理疗机器人计划年内上市 [5] - 大恒科技机器视觉产品与工业机器人企业有合作 [5] 智能体概念 - 涨停个股包括湖北广电、直真科技、因赛集团、远望谷 [6] - 湖北广电打造"楚韵智能体"，方言理解能力模型准确度达92% [6] - 直真科技运维大模型产品具备智能体管理能力 [7] - 因赛集团研发多智能体系统，优化AI算法基座 [7] 中报预喜 - 中电鑫龙上半年预计归母净利润1500万元—2200万元，同比扭亏为盈 [8] - 延华智能上半年预计归母净利润350万元—525万元，同比扭亏为盈 [9] - 绿田机械上半年预计归母净利润1.28亿元—1.45亿元，同比增长50%—70% [10] 龙虎榜数据 - 西藏天路、因赛集团、阿石创为龙虎榜净买入额前三，分别为5.42亿元、1.54亿元、1.51亿元 [12] - 深股通净买入因赛集团5081.07万元，净卖出申通快递6395.28万元 [12] - 沪股通净卖出柳钢股份4979.39万元，华新水泥4920.85万元 [12] - 游资国泰海通证券南京太平南路净买入阿石创6352.87万元，上海静安区新闸路净买入延华智能3987.98万元 [12] ETF表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨0.52%，市盈率20.36倍，份额增加750万份，主力资金净流出2762.4万元 [14] - 游戏ETF（159869）近五日跌1.00%，市盈率43.03倍，份额增加2300万份，主力资金净流出1.0亿元 [14] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨6.55%，份额增加600万份，主力资金净流出461.1万元 [14] - 云计算50ETF（516630）近五日涨1.12%，市盈率110.96倍，份额减少100万份，主力资金净流出147.6万元 [15]

国际青年交流大会概况 - 2025国际青年交流大会·淄博国际友城40年暨第二届国际友好周活动在淄博市开幕，主题为"相聚淄博、合作发展"，来自28个国家60余个代表团参与 [2] - 活动见证淄博国际"朋友圈"扩容升级，为全球青年与城市发展搭建对话合作桥梁 [2] 淄博国际友城发展历程 - 1985年与美国伊利市缔结首对国际友好城市关系，2022年以来加速发展，三年内与9个国家10个城市缔结友好关系 [4] - 目前已与五大洲25个国家40个城市建立友好关系（14个国际友好城市+26个国际友好合作城市） [5] - 活动现场新增与巴西伊列乌斯市、意大利诺威市、波兰瓦尔卡市的友好合作城市签约 [4] 经贸合作成果 - 展洽会吸引100余家中外企业开展"一对一"对接，涉及智能装备、新材料等领域 [3] - 淄博飞源化工与菲律宾企业签署合作协议，山东联欧国际与马来西亚企业签约，智慧农业、清洁能源等项目预计带动超20亿元投资 [8] - 淄博已与211个国家/地区开展经贸往来 [9] 产业与技术创新 - 遨博智能机器人展示±0.02毫米精度的咖啡机器人，获多国订单，计划推出冰淇淋机器人、理疗机器人等产品 [7] - 淄博以"新质生产力"重塑竞争力，通过"涉外服务平台+友城资源+产业项目"组合推动开放 [9] 青年合作与平台建设 - 大会聚焦青年在人工智能、新能源等领域的合作，发布《绿色低碳可持续发展国际青年倡议》 [6][7] - 淄博涉外综合服务平台整合8大服务板块，试运行期间促成16个对外合作项目（总投资1.7亿元），助力企业出海 [8]

深圳-大阪创新合作大会概况 - 大会作为2025年日本大阪世博会中国馆深圳活动周配套活动在日本大阪帝国酒店举行 [1] - 吸引深圳与大阪政府部门、商协会、科研机构及企业代表约150人参会 [1] - 现场签署5项合作协议涵盖机器人、智能制造、食品科技等领域 [1] 两地经贸合作现状 - 2024年深圳对日本进出口264亿美元同比增长16.4% [1] - 日本在深投资企业1153家实际使用外资超38亿美元 [1] - 深圳在日本投资设立136家企业及机构协议投资总额4.3亿美元 [1] 重点合作领域 - 新能源、智能机器人、海洋产业等领域实现高水平优势互补 [1] - 半导体、集成电路、新能源、智能机器人、海洋产业等领域合作空间广阔 [2] 企业参与情况 - 近40家深圳科创、文旅类企业参展包括荣耀、欣旺达、时空壶、深圳航空等 [2] - 腾讯、比亚迪、荣耀、优必选等企业代表分享技术突破与合作愿景 [2] - 伊藤忠商事、中外炉工业、松六公司等日企参与交流 [2] 签约项目详情 - 洲明科技与Neura Marketing合作大阪LED显示服务项目 [3] - 优必选科技与GA Robotics签订人形机器人日本市场代理合同 [3] - 羲融善道与DFA Robotics协议助力被投企业开拓日本市场 [3] - 具身风暴机器人与Brand station签署400万元理疗机器人代理协议 [3] - 智谷天厨与DinnerBank合作引入智能烹饪机器人至日本餐厅 [3]

机器人成为科博会焦点 - 第二十七届北京科博会以"科技引领，创享未来"为主题，机器人成为各展台备受关注的焦点，包括天工机器人、松延动力机器人、宇树科技机器人等 [1][2] - 展览总面积达5万平方米，较上一届扩大一倍多，800余家中外企业和机构参展，600余项首发、首创展品亮相 [3] - 机器人产业链企业如传感器公司、仿真训练平台公司参展交流最新技术成果 [1] 人形机器人技术突破 - 松延动力展出N2机器人"小顽童"，高1.2米，重30公斤，具备大步行走、双脚跳跃、连续空翻等能力 [2] - 北京人形机器人创新中心展出天工Lite，具备开源开放性和兼容扩展性，天工2.0即将发布，成为国内首个针对复杂地形自适应行走的人形机器人 [2] - 北京优必选展出工业人形机器人Walker S1，宇树科技展出人形机器人G1 [2] 机器人场景应用加速 - AI技术加速机器人应用，赋能医疗、工业、服务业等多个行业，如机器人"骨科医生"、"环卫工"、"风电维修员"已预备上岗 [1][3] - 有鹿机器人AI130商业巡扫机器人搭载Master2000通用具身大脑，内置AI大模型，可精准识别垃圾和障碍物，每台价格约20万元，可减轻3至5人工作量 [4] - 慧兮科技磁吸附爬壁机器人可适应风电塔筒曲率变化，完成清洁、除锈、涂漆、焊缝检测等工作，去年10月已投放市场 [4][5] 医疗机器人技术进展 - 长禾谷医疗展出全骨科手术机器人ROPA，支持髋、膝、脊柱等多部位手术，实现"三维重建—智能规划—精准执行—数智评估"全流程一体化 [6] - 罗森博特骨科手术机器人可实现微创手术，切口仅1.5-2厘米，闭合复位成功率接近100%，已在全国31家医院完成430多例手术 [7] - 凌波澄科技理疗机器人融合中医经络大数据模型，可识别人体经络并自行规划理疗路线 [7] 国际交流与合作 - 2025北京国际投资贸易洽谈会同期举办，覆盖新一代信息技术、医药健康、智能制造、金融科技等战略性新兴产业，特别设立中沙制造业专场 [7]

广交会服务机器人展区盛况 - 第137届广交会首次增设4200平方米服务机器人专区，吸引46家优质企业参展 [2] - 展区涵盖人形机器人、巡检机器人、医疗机器人等多样化产品，海外采购商反响热烈，部分展台需挤入参观 [2] - 中国机器人持续创新能力获国际认可，沙特采购商称赞"每次都能看到全新产品和创新解决方案" [2] 人形机器人技术突破与应用 - 魔法原子展示"小麦"人形机器人，具备42个自由度，双臂负重20公斤，全身负重40公斤，综合续航5小时 [3] - 该机器人已进驻工厂，执行检测、搬运等任务，并实现多机协同工作，目标覆盖千行百业 [4] - 里工实业推出"里掂D1"人形机器人，触觉传感器精度达±0.2毫米，可完成捏、抓等复合动作，受欧洲及东南亚市场关注 [6] 机器人多场景商业化落地 - 元化智能"锟铻全骨科手术机器人"已完成超4000例手术，精准度获认可，正加速海外认证并与多国医疗机构达成合作 [7] - 遨博理疗机器人融合中医穴位按摩技术，通过AI识别背部状态提供个性化服务，适用于运动康复及医疗保健领域 [8] - 凌度智能高空幕墙清洗机器人凭借水循环过滤系统节约60%耗水量，在中东等缺水地区需求旺盛 [10] 中国机器人产业国际竞争力 - 完整产业链支撑企业应对关税挑战，里工实业强调国内市场基础牢固，海外布局稳步推进 [11] - 元化智能拥有180多项专利，全产业链自研设备精准度超越美国同类产品 [11] - 遨博通过美国子公司备货及高性能低成本产品保持竞争力，客户对性价比需求未受关税影响 [11]

行业趋势 - AI机器人按摩等科技养生服务正在快速渗透消费场景，从连锁康养机构到个人按摩店均推出AI相关项目，且销量排名靠前[29] - 理疗机器人赛道火热，协作机器人企业、互联网公司和医疗科技企业纷纷布局，2024年多家企业产品出货量达千台级别[31] - 中国康复机器人市场规模预计从2023年20.4亿元增长至2026年79.5亿元，年均复合增长率57.5%[32] 商业模式 - 机器人服务定价策略存在显著价差，原价499元的AI按摩券后不到60元，实际以低价吸引年轻人体验[5][16] - 门店通过免费体验高端仪器（如价值999元套餐）进行客户转化，主要目标客群为老年人，依赖情感营销提升复购[21][26][27] - 科技化成为行业转型核心方向，连锁品牌通过联合高校/科研机构提升产品溢价，如秀域与北航合作推出理疗机器人[36] 产品与技术 - 当前AI按摩机器人功能局限，仅能完成基础推压动作，无法模拟人工抓捏，且存在噪音、温度控制等问题[10][12] - 产品宣传存在夸大嫌疑，如"宇航员专用"体检仪器实际检测仅3分钟，腿部保养仪本质为红外线加热[23][24][25] - 行业出现概念包装乱象，部分品牌将传统桑拿舱包装为"AI能量舱"吸引加盟商，技术实效性存疑[36] 市场竞争 - 按摩足疗行业2025年市场规模预计达7000亿元，但TOP10品牌订单占比仅8.5%，行业集中度低[34] - 头部品牌客单价从400元降至300元以下，科技化成为差异化竞争手段，如秀域签订万台理疗机器人订单[31][34] - 消费者对科技养生效果争议显著，部分体验后医院检查显示无改善，影响复购率[36]