报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 8 月集团计划出栏量增加，散户被动压栏，需求增幅有限，头部集团缩量挺价差，日度成交偏差，难以消化供应，现货不及预期，近期供应压力难扭转，产能周期兑现优先级大于库存周期，可介入 11 - 1 反套；收储政策落地，处于被动累库阶段，供应压力需多轮收储消化，9 月合约升水仓单成本，产业交货意愿提升，收升水行情延续；仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应 3 月出栏成本下降，关注远端中枢下移驱动，注意止盈止损。短期 LH2509 合约支撑位 13000 元/吨，压力位 14000 元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 13780 元/吨、13350 元/吨、14790 元/吨，同比分别为 0、 - 100、 - 150；生猪 2509、2511、2601 期货价格分别为 13300 元/吨、13590 元/吨、13940 元/吨，同比分别为 - 145、 - 155、 - 140 [1] - 生猪 2509、2511、2601 成交量分别为 2887 手、30542 手、13435 手，较前日分别为 - 1339、4380、2826；持仓量分别为 4118 手、74963 手、48133 手，较昨日分别为 - 1746、3370、582 [1] - 生猪 2509、2511、2601 基差分别为 480 元/吨、190 元/吨、 - 160 元/吨，同比分别为 145、155、140；生猪 9 - 11 价差为 - 290 元/吨，同比为 10 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期消费淡季下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升使现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，7 月底至 8 月初出栏或更集中致现货弱势；宏观情绪对远端支撑偏强使价差结构切换为反套；8 月仔猪采买进入淡季，03 合约进入仔猪定价期产能及成本逻辑或有影响，需注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13500 元/吨，压力位 15000 元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为 14180 元/吨、13600 元/吨、15440 元/吨，同比分别为 -50、-50、0 [2] - 生猪 2509、2511、2601 期货价格分别为 14385 元/吨、14385 元/吨、14615 元/吨，同比分别为 20、175、65 [2] - 生猪 2509、2511、2601 成交量分别为 57043 手、23077 手、24645 手，较前日分别为 -22144、1415、-2465；持仓量分别为 62296 手、50062 手、41503 手，较昨日分别为 -168、3688、1681 [2] - 生猪 2509、2511、2601 基差分别为 -205 元/吨、-205 元/吨、-435 元/吨，同比分别为 -70、-225、-115；生猪 9 - 11 价差为 0 元/吨，同比 -155；生猪 11 - 1 价差为 -230 元/吨，同比 110 [2] 趋势强度 趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 最看空，2 最看多 [3] 市场逻辑 近期消费淡季下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升使现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，7 月底至 8 月初出栏或更集中致现货弱势；宏观情绪对远端支撑偏强使价差结构切换为反套；8 月仔猪采买进入淡季，03 合约进入仔猪定价期产能及成本逻辑或有影响，需注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13500 元/吨，压力位 15000 元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复，但盘面价格给出套保利润，博弈增加；一季度集团外售仔猪7月开始出栏，后续关注现货表现；本轮去库影响路径复杂，需结合多因素判断，等待现货印证，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14980元/吨、14450元/吨、16640元/吨，同比分别下降200元/吨、400元/吨、800元/吨 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14245元/吨、13685元/吨、13780元/吨，同比分别下降60元/吨、35元/吨，上涨15元/吨 [2] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为28287手、10017手、5048手，较前日分别减少13440手、5700手、2654手；持仓量分别为73418手、41964手、19369手，较昨日分别减少3761手、增加344手、增加688手 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为735元/吨、1295元/吨、1200元/吨，同比分别下降140元/吨、165元/吨、215元/吨；生猪9 - 11价差为560元/吨，同比下降25元/吨；生猪11 - 1价差为 - 95元/吨，同比下降50元/吨 [2] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]