报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 8月集团计划出栏量增加，散户被动压栏，需求增幅有限，市场压力大，日度成交偏差难以消化供应，周末现货不及预期，有抢跑抛售情绪，9月合约升水仓单成本，产业交货意愿提升，收升水行情延续 [5] - 仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应3月出栏成本下降，需关注远端中枢下移风险，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为13880元/吨、13550元/吨、14990元/吨，同比分别为100、0、0 [3] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为13780元/吨、13900元/吨、14200元/吨，同比分别为140、80、40 [3] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为3384手、20770手、7300手，较前日分别为-4450、-14938、-5823；持仓量分别为13091手、67934手、47359手，较昨日分别为-1000、-3259、-424 [3] - 生猪2509、2511、2601基差分别为100元/吨、-20元/吨、-320元/吨，同比分别为-40、20、60；生猪9 - 11、11 - 1价差分别为-120元/吨、-300元/吨，同比分别为60、40 [3] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 8月集团出栏计划增加，散户被动压栏，需求增幅有限，市场压力大，成交差难消化供应，周末现货不及预期，有抢跑抛售情绪，9月合约升水仓单成本，产业交货意愿提升，收升水行情延续 [5] - 仔猪采购情绪降，价格跌幅加速，对应3月出栏成本下降，关注远端中枢下移风险，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5]

生猪：二育入场，现货表现不及预期 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 2025 年 8 月 15 日 | | | 单 位 | 价 | 格 | 比 同 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 河南现货 | 元/吨 | | 13930 | 0 | | | 价 格 | 四川现货 | 元/吨 | | 13550 | 0 | | | | 广东现货 | 元/吨 | | 15190 | -100 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 | 格 | 同 比 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | | 13870 | -80 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | | 13900 | -145 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | | 14130 | -165 | | | | | 单 位 | 成交 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货弱势，维持反套，8月集团计划出栏量增加，散户存在被动压栏，需求增幅有限，市场压力较大，近期日度成交偏差，难以消化市场供应；9月合约进入交割前月，盘面仍大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，关注收升水行情；宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构维持反套，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为13880元/吨、13300元/吨、15290元/吨，同比分别变动-100、-50、0元/吨 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为13930元/吨、14180元/吨、14415元/吨，同比分别变动60、80、20元/吨 [2] - 生猪2509、2511、2601期货成交量分别为8931手、34996手、12459手，较前日分别变动-1234、287、830手；持仓量分别为26443手、60194手、44010手，较昨日分别变动-2287、596、853手 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为-50元/吨、-300元/吨、-535元/吨，同比分别变动-160、-180、-120元/吨；生猪9 - 11、11 - 1价差分别为-250元/吨、-235元/吨，同比分别变动-20、60元/吨 [2] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 8月集团计划出栏量增加，散户被动压栏，需求增幅有限，市场压力大，日度成交差，难以消化供应；9月合约进入交割前月，第十个交易日进入第二次限仓，盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升，关注收升水行情；宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构维持反套，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体有恐慌情绪，8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月，盘面大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行为主；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格14180元/吨，同比50；四川现货价格13500元/吨，同比 -100；广东现货价格15540元/吨，同比0 [2] - 生猪2509期货价格13885元/吨，同比 -55；生猪2511期货价格13880元/吨，同比 -25；生猪2601期货价格14170元/吨，同比 -15 [2] - 生猪2509成交量13732手，较前日 -9396，持仓量35710手，较昨日 -2540；生猪2511成交量16849手，较前日 -1854，持仓量55042手，较昨日2723；生猪2601成交量6879手，较前日 -4350，持仓量40487手，较昨日 -21 [2] - 生猪2509基差295元/吨，同比105；生猪2511基差300元/吨，同比75；生猪2601基差10元/吨，同比65；生猪9 - 11价差5元/吨，同比 -30；生猪11 - 1价差 -290元/吨，同比 -10 [2] 趋势强度 - 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 集团缩量拉涨不及预期、出栏量增加及需求增幅有限使市场压力大，9月合约产业交货意愿提升，预计弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪维持近弱远强格局，市场压力较大，9月合约预计弱势运行，近期宏观情绪对远端支撑偏强，价差结构切换为反套，需注意止盈止损，短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货价格方面，河南现货14130元/吨，同比-300；四川现货13600元/吨，同比-100；广东现货15540元/吨，同比-400 [3] - 期货价格方面，生猪2509为13940元/吨，同比-115；生猪2511为13905元/吨，同比55；生猪2601为14185元/吨，同比5 [3] - 成交量与持仓量方面，生猪2509成交量23128手，较前日-8228，持仓量38250手，较昨日-2721；生猪2511成交量18703手，较前日-5958，持仓量52319手，较昨日1115；生猪2601成交量11229手，较前日-2530，持仓量40508手，较昨日113 [3] - 价差方面，生猪2509基差190元/吨，同比-185；生猪2511基差225元/吨，同比-355；生猪2601基差-55元/吨，同比-305；生猪9 - 11价差35元/吨，同比-170；生猪11 - 1价差-280元/吨，同比50 [3] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体恐慌，8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力大，9月合约进入交割前月，盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期集团主动降重但处于消费淡季，下游消化能力有限，现货价格快速回落，印证前期涨价多靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏更集中，现货持续弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为13930元/吨、13500元/吨、15440元/吨，同比分别为50、0、0 [1] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14075元/吨、14105元/吨、14390元/吨，同比分别为 -75、 -20、 -10；成交量分别为33288手、12422手、14003手，较前日分别为1463、 -1590、 -30；持仓量分别为53049手、49996手、41852手，较昨日分别为 -1758、1377、 -951；生猪2509基差为 -145元/吨，同比为125 [1] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2最看空，2最看多 [2] 市场逻辑 近期集团降重但消费淡季下游消化有限，现货价格回落，前期涨价靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏集中，现货弱势；宏观情绪对远端支撑强，呈弱现实强预期格局，价差结构反套，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期消费淡季下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升使现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，7 月底至 8 月初出栏或更集中致现货弱势；宏观情绪对远端支撑偏强使价差结构切换为反套；8 月仔猪采买进入淡季，03 合约进入仔猪定价期产能及成本逻辑或有影响，需注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13500 元/吨，压力位 15000 元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为 14180 元/吨、13600 元/吨、15440 元/吨，同比分别为 -50、-50、0 [2] - 生猪 2509、2511、2601 期货价格分别为 14385 元/吨、14385 元/吨、14615 元/吨，同比分别为 20、175、65 [2] - 生猪 2509、2511、2601 成交量分别为 57043 手、23077 手、24645 手，较前日分别为 -22144、1415、-2465；持仓量分别为 62296 手、50062 手、41503 手，较昨日分别为 -168、3688、1681 [2] - 生猪 2509、2511、2601 基差分别为 -205 元/吨、-205 元/吨、-435 元/吨，同比分别为 -70、-225、-115；生猪 9 - 11 价差为 0 元/吨，同比 -155；生猪 11 - 1 价差为 -230 元/吨，同比 110 [2] 趋势强度 趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 最看空，2 最看多 [3] 市场逻辑 近期消费淡季下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升使现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，7 月底至 8 月初出栏或更集中致现货弱势；宏观情绪对远端支撑偏强使价差结构切换为反套；8 月仔猪采买进入淡季，03 合约进入仔猪定价期产能及成本逻辑或有影响，需注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13500 元/吨，压力位 15000 元/吨 [4]

报告行业投资评级 - 未提及行业投资评级信息 报告的核心观点 - 近期处于消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升，现货价格快速回落，市场预期 7 月底至 8 月初涨价或导致出栏更集中，现货持续弱势运行；宏观情绪偏强，但盘面升水幅度扩大，套保利润大幅增加；8 月仔猪采买进入淡季，03 合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，需注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13500 元/吨，压力位 15000 元/吨 [6] 各部分总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货 14230 元/吨，同比 -100；四川现货 13650 元/吨，同比 -50；广东现货 15440 元/吨，同比 -250 [4] - 期货价格方面，生猪 2509 为 14365 元/吨，同比 -225；生猪 2511 为 14210 元/吨，同比 -90；生猪 2601 为 14550 元/吨，同比 -90 [4] - 成交量方面，生猪 2509 为 79187 手，较前日 -42372；生猪 2511 为 21662 手，较前日 -22162；生猪 2601 为 27110 手，较前日 -22001 [4] - 持仓量方面，生猪 2509 为 62464 手，较昨日 -4839；生猪 2511 为 46374 手，较昨日 -732；生猪 2601 为 39822 手，较昨日 +1068 [4] - 价差方面，生猪 2509 基差 -135 元/吨，同比 +125；生猪 2511 基差 20 元/吨，同比 -10；生猪 2601 基差 -320 元/吨，同比 -10；生猪 9 - 11 价差 155 元/吨，同比 -135；生猪 11 - 1 价差 -340 元/吨，同比 0 [4] 趋势强度 - 趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期处于消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升使现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或致出栏更集中，等待月底现货印证；近期宏观情绪偏强，关注政策落地情况；8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为14480元/吨、13800元/吨、15890元/吨，同比分别为50、150、400 [1] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14365元/吨、13870元/吨、14110元/吨，同比分别为230、235、290 [1] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为60032手、25211手、24904手，较前日分别变化31070、16970、19029；持仓量分别为64259手、44029手、29487手，较昨日分别变化600、126、5388 [1] - 生猪2509、2511、2601基差分别为115元/吨、610元/吨、370元/吨，同比分别为 -180、 -185、 -240；生猪9 - 11价差为495元/吨，同比为 -5；生猪11 - 1价差为 -240元/吨，同比为 -55 [1] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 市场逻辑 - 近期消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升使现货价格回落，前期涨价靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏更集中，等待月底现货印证；宏观情绪偏强，关注政策落地情况；8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期处于消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升致现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏更集中，需等待月底现货印证，近期关注储备政策动向 [5] - 8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14430元/吨、13650元/吨、15490元/吨，同比分别为-50、-100、-300 [3] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14135元/吨、13635元/吨、13820元/吨，同比分别为75、100、70 [3] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为28962手、8241手、5875手，较前日分别为904、2423、2340；持仓量分别为63659手、43903手、24099手，较昨日分别为-1152、-271、859 [3] - 生猪2509、2511、2601基差分别为295元/吨、795元/吨、610元/吨，同比分别为-125、-150、-120；生猪9 - 11价差为500元/吨，同比-25；生猪11 - 1价差为-185元/吨，同比30 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 近期消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升，现货价格回落，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏更集中，等待月底现货印证，关注储备政策动向 [5] - 8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [5]