1 行业投资评级 - 对二甲苯 正套 趋势强度1[1][4] - PTA 正套 趋势强度1[1][4] - MEG 反套 趋势强度-1[1][4] 2 核心观点 - PX成本支撑仍偏强 中期为单边高位震荡市 月差偏强 推荐多PX空MEG对冲操作[4] - PTA成本支撑仍存 中期为单边高位震荡市 月差维持正套操作 推荐多PX空PTA 逢高空PTA加工费[5] - MEG供应边际宽松 为单边震荡市 运行区间维持在5000-5350元/吨 临近交割不易过分看空 关注11合约下方4800附近支撑[5] 3 分品类基本面及市场数据总结 期货盘面数据 - PX主力昨日收盘价9582元 较前日下跌110元 涨跌幅-1.13%[1] - PTA主力昨日收盘价6488元 较前日下跌96元 涨跌幅-1.46%[1] - MEG主力昨日收盘价5177元 较前日下跌118元 涨跌幅-2.23%[1] - PF主力昨日收盘价8230元 较前日下跌106元 涨跌幅-1.27%[1] - SC主力昨日收盘价712.8元 较前日下跌29.6元 涨跌幅-3.99%[1] - PX01-05月差昨日收盘价476元 较前日上涨10元[1] - PTA01-05月差昨日收盘价296元 较前日下跌10元[1] - MEG01-05月差昨日收盘价149元 较前日下跌23元[1] - PF01-05月差昨日收盘价368元 较前日上涨72元[1] - SC01-05月差昨日收盘价50元 较前日下跌14.4元[1] 现货盘面数据 - PX CFR中国昨日价格1310美元/吨 较前日下跌17美元/吨[1] - PTA华东昨日价格7060元/吨 较前日下跌170元/吨[1] - MEG现货昨日价格5685元/吨 较前日下跌37元/吨[1] - 石脑油MOPJ昨日价格988美元/吨 较前日下跌12.75美元/吨 11月MOPJ当前价格952美元/吨[1][2] - Dated布伦特昨日价格125.97美元/桶 较前日下跌1.57美元/桶[1] - PX-石脑油价差昨日价格354美元/吨 较前日下跌24美元/吨[1] - PTA加工费昨日价格914.39元/吨 较前日上涨92.77元/吨[1] - 短纤加工费昨日价格-235.53元/吨 较前日上涨223.58元/吨[1] - 瓶片加工费昨日价格300.32元/吨 较前日上涨223.58元/吨[1] - MOPJ石脑油-迪拜原油价差昨日价格2.37美元/桶 较前日无变动[1] PX市场运行情况 - 当日PX价格下跌 尾盘实货12月PX在1287美元/吨有买盘报价 11月无商谈 均无成交 当日PX收在1310美元/吨 纸货11月PX在1244/1248美元/吨区间商谈 12月PX在1217/1220美元/吨区间商谈[2] - 9月份PX国产开工率明显回升 产量289万吨 进口上升至72万吨左右 供应量提升至361万吨[4] - 10月初油品强势 浙石化200万吨PX装置停车 海外SK/GS/台塑均有检修计划 供应量下降 进口预计回落 10月份PX仍为去库格局[4] - 当前海外油品供需仍偏紧 对芳烃支撑仍存[4] PTA市场运行情况 - 嘉通能源300万吨PTA装置检修 个别装置负荷小幅调整 至周四PTA开工负荷降至67.6%[2] - PTA处于低库存格局 可流通货源偏少 当前PTA加工费处于高位 矛盾仍集中在上游芳烃端[5] MEG市场运行情况 - 截至10月15日 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在77.46% 环比上期下降1.71% 其中草酸催化加氢法 合成气 制乙二醇开工负荷在84.88% 环比上期下降2.69%[2] - 市场关注PE估值及加工利润远高于乙二醇之后 部分装置生产计划的切换[5] - 10月份华东到港量预计有所增加 10月份乙二醇进口量预计25万吨左右[5] - 国产装置开工处于年内高位 中沙古雷100万吨新装置预计10月底投料[5] - 下游负反馈 乙二醇供应边际宽松 库存拐点已现 地缘不确定性仍存 现货端库存水平仍处于低位[5] 聚酯及下游产销情况 - 截至本周四 初步核算国内大陆地区聚酯负荷在73.7%附近[2] - 直纺涤短工厂销售偏弱 截止下午3:00附近 平均产销40% 部分工厂产销分别为69% 20% 70% 50% 20% 20% 60% 20% 5%[4] - 江浙涤丝产销整体偏弱 至下午3点半附近平均产销估算在3-4成 江浙几家工厂产销分别为40% 45% 60% 0% 90% 40% 30% 20% 50% 20% 20% 25% 50% 20% 35% 20%[4]