消费者分期免息行为特征 - 85%的消费者在有能力付全款的情况下会优先使用分期免息付款 [1][4] - 55%的消费者选择分期免息是为了减少短期资金占用 14%认为"免费的便宜不占白不占" 30%因短期资金压力选择分期 [5] - 近八成使用分期免息的消费者税后月收入在5000元以上 87%为本科以上学历 86%同时有钱在理财且近半数理财持仓超过5万元 [5] 分期免息消费的品类偏好 - 手机是消费者分期免息使用率最高的品类 电脑、相机、电动车、学习机、小家电等耐用品也倾向分期 [7] - "618"第一阶段服饰品类的分期免息使用率同比提升30% [7] - 使用分期免息的女性消费者占63% 广东、浙江、江苏是使用最多的三个省份 [6] 平台和商家策略 - 淘宝天猫平台手机、电脑、数码、家电等数万款商品提供花呗分期12期免息 [4] - "618"首轮销售期间淘宝天猫平台分期免息订单数较去年同期增长70% [4] - 商家在价格难降情况下通过贴息提供分期免息作为有效营销手段 [7] 分期免息的市场影响 - 分期免息成为商家青睐、消费者欢迎的营销工具 [4] - 分期免息能平滑满足消费需求 助力商家提振销售 放大国家补贴效果 实现多赢 [7] - 消费者利用分期免息将闲置资金理财 如1万元12期免息按年化1.5%计算可获80元收益 [5]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入250.60亿元，同比下滑12.13%，归母净利润22.25亿元，同比下滑57.05%，扣非后归母净利润20.98亿元，同比下滑58.73% [1] - 2024年经营活动现金流净额34.88亿元，同比下滑49.73%，基本每股收益0.59元/股，加权平均净资产收益率7.76%，同比减少11.69个百分点 [1] - 2025年一季度公司实现营业收入58.17亿元，同比下滑5.53%，归母净利润5.97亿元，同比下滑31.18%，扣非后归母净利润6.31亿元 [1] 煤炭业务 - 2024年公司原煤产量3837万吨，同比下滑16.42%，煤炭销量3554万吨，同比下滑13.32%，主要受煤炭需求及山西煤炭安监影响 [2] - 2024年吨煤平均售价567.04元/吨，同比下滑6.40%，吨煤成本338.99元/吨，同比增长14.66%，吨煤毛利228.05元/吨，同比下滑26.48% [2] - 2024年煤炭业务营收201.54亿元，同比下滑18.86%，成本120.48亿元，同比微降0.61%，毛利率40.22%，同比降低10.98个百分点 [2] - 2025年一季度煤炭产量993.60万吨，同比增长16.85%，销量875.40万吨，同比增长5.67%，综合售价511.54元/吨，同比下滑13.08% [3] - 2025年一季度煤炭板块收入44.78亿元，同比下滑8.15%，成本25.58亿元，同比下滑14.56%，毛利率42.88%，同比提高4.29个百分点 [3] 资源储备与产能 - 七元煤矿（500万吨/年）处于联合试运转状态，泊里煤矿（500万吨/年）稳步推进 [3] - 公司以68亿元竞得寿阳县于家庄区块煤炭探矿权，增加煤炭资源约6.3亿吨，总储量达近70亿吨，主要为稀缺无烟煤 [3] 电力与新能源业务 - 2024年发电量58.63亿千瓦时，同比增长242.93%，电力板块营收20.11亿元，同比增长295.02%，毛利率20.85%，同比提高4.62个百分点 [4] - 新能源业务加速发展，推出钠电新产品如储能柜、电动二轮车等，成功研发全国首台钠电煤矿应急电源 [4] 分红与估值 - 2024年拟每10股派息3.09元，现金分红11.15亿元，占归母净利润50.11%，股息率约4.70% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.65、0.77、0.91元，对应PE分别为10.2、8.5、7.2倍 [5]