公司IPO与募资情况 - 苏州联讯仪器股份有限公司于1月14日通过上交所科创板上市委会议，拟募资19.54亿元，保荐机构为中信证券 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，服务于全球高速通信和半导体等领域 [1] - 公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商 [2] - 公司是全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，并且是全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商 [2] - 公司是国内极少数可提供PXIe插卡式源表、低漏电开关矩阵、高压源表、脉冲源等多产品矩阵的电性能测试仪器厂商 [2] - 公司是国内极少数同时实现晶圆级老化测试设备、裸芯片级分选测试设备产业化应用的厂商，也是国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的半导体测试设备厂商 [2] 主要产品线 - 电子测量仪器包括通信测试仪器（如采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪）和电性能测试仪器（如精密源表和低漏电开关矩阵） [1] - 半导体测试设备包括面向光通信测试的光电子器件测试设备（如CoC光芯片老化测试系统）、面向功率器件测试的功率器件测试设备（如晶圆级老化系统）、以及面向半导体集成电路测试的电性能测试设备（如WAT测试机） [1] 财务表现 - 2022年度至2025年1-9月，公司营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元以及8.06亿元 [2] - 同期，公司净利润分别为-3788.88万元、-5670.31万元、1.41亿元以及9768.7万元 [2] - 截至2025年9月30日，公司资产总额为16.10亿元，归属于母公司所有者权益为8.09亿元，合并资产负债率为49.74% [3]

公司上市进程 - 苏州联讯仪器股份有限公司将于1月14日上交所科创板上市委会议审议 成为2026年首家上会科创板企业 保荐机构为中信证券 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] - 主要产品包括通信测试仪器、电性能测试仪器等电子测量仪器 以及光电子器件测试设备、功率器件测试设备、电性能测试设备等半导体测试设备 并提供配套测试部件及服务 [1] 公司股权结构与实际控制人 - 公司前身联讯有限成立于2017年3月 初始股东潘易鹏、杨建分别持股55%、45% [1] - 2022年10月完成股改后 股东增至20名 股份总体较为分散 胡海洋持股比例为22.6% 其中潘易鹏为代持股份 [1] - 公司控股股东为胡海洋 实际控制人为胡海洋、黄建军、杨建 三人直接持股比例分别为20.55%、7.19%、5.83% [1] - 三位实际控制人通过员工持股平台联睿光通、博睿光通和博恒睿哲分别间接控制7.46%、6.94%、6.83%的股份 合计控制公司54.79%的股份 [1] 核心管理层背景 - 董事长胡海洋出生于1973年 自2017年6月起历任联讯有限执行董事、董事长 2022年10月至今任公司董事长 并兼任多家子公司董事 [3] - 董事兼总经理黄建军出生于1981年 自2018年1月至今担任公司董事、总经理 并兼任多家海外子公司董事 [3] - 董事兼副总经理杨建出生于1980年 自2022年10月至今任职 并兼任多家海外子公司董事 [3] 历史股权融资与估值变动 - 2022年3月 芯未来一期、华峰测控、聚源创投分别认购新增注册资本56.9300万元、28.4650万元、18.9767万元 入股价格为105.39元/1元注册资本 投后估值为11.1亿元 [3][4][5] - 2022年7月 胡海洋、黄建军、杨建及廉哲向永鑫开拓、凯烁安明、凯烁邦盛转让部分注册资本 股权转让价格为132.93元/1元注册资本 投后估值为14.0亿元 [4][5] - 2022年12月 公司进行增资 永鑫融耀、海通创新、架桥富凯、恒奕泰二期、武汉光创、茵联启芯、柯桥长枫合计认缴新增注册资本443.3333万元 入股价格为42.86元/股 投后估值为30.0亿元 [4][5] - 从2022年3月到2022年12月 公司投后估值从11.1亿元增长至30.0亿元 估值飙升18.9亿元 [5] - 估值大幅变动引起上交所关注 要求公司结合业务发展、经营情况、在手订单及可比公司估值等情况说明原因及合理性 [5] 公司对估值变动的解释 - 公司从四方面回应估值变动原因 包括成长空间打开、获批实施示波器相关的国家级科研项目、完成股改并报送辅导备案、以及永鑫开拓等股东系老股转让 [6] 关联方资金拆借情况 - 2022年初 公司存在对实际控制人及员工的资金拆出 其中对胡海洋、黄建军、杨建、研发总监陈晓东、员工周晓峰的拆出金额分别为0.12万元、0.89万元、2.55万元、32.66万元、14.98万元 [7][8] - 周晓峰为公司员工 并担任员工持股平台博睿光通的执行事务合伙人 [7] - 截至2022年末 对胡海洋、黄建军、杨建、周晓峰的拆借款项已全部归还 对陈晓东的拆借余额为2.76万元 该余额在2023年也已归还 [8] - 上交所关注该资金拆借的原因、更早之前的拆借情况、相关程序履行情况以及后续避免措施 [8]

公司业务与产品 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业 主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 产品包括通信测试仪器、电性能测试仪器、光电子器件测试设备和功率器件测试设备 [2] - 电子测量仪器包括通信测试仪器和电性能测试仪器 通信测试仪器主要面向光通信测试 包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等 电性能测试仪器主要包括精密源表和低漏电开关矩阵 [2] - 半导体测试设备包括光电子器件测试设备、功率器件测试设备和电性能测试设备 具体包括CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统、晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统、WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统 [2] 技术优势与行业地位 - 公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商 全球少数、国内极少数量产供货400G、800G高速光模块核心测试仪器的厂商 全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商 [3] - 在国内光通信测试仪器市场份额排名第三 是前五中唯一的本土企业 在中国光电子器件测试设备市场份额中排名第一 [4][5] - 掌握自主知识产权核心芯片及自研核心算法、硬件板卡、超精密运动系统等测试行业关键前沿技术能力 形成以高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制为核心的平台级核心技术体系 [3] 产品性能与市场应用 - 通信测试仪器产品包括50GHz采样示波器、56GBaud时钟恢复单元、800Gbps误码分析仪等400G/800G测试产品已实现大规模量产 并推出65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪等1.6T测试产品 正在业内顶级用户处送样验证 [4] - 电性能测试仪器中精密源表最小电流分辨率已突破至1fA 是国内极少数可提供PXIe插卡式源表、低漏电开关矩阵、高压源表、脉冲源等多产品矩阵的厂商 [7] - 在功率器件测试领域 晶圆级老化系统在中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额排名第一 功率芯片KGD分选测试系统在2023-2024年中国市场中份额排名第三、本土企业第一 [6] 客户覆盖与市场拓展 - 光通信领域已覆盖集团一、中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、赛丽科技、Coherent、Broadcom、环球广电、日本住友、日本古河等国内外主流客户 [6] - 功率器件领域已覆盖比亚迪半导体、芯联集成、士兰微、三安光电、芯聚能、长飞先进、株洲中车、瞻芯电子、ONSEMI、Power Master等国内外主流厂商 [6] - 半导体集成电路领域代表性客户包括客户二、集团一、比亚迪半导体、燕东微、士兰微、X-FAB等国内外知名企业 [7] 募投项目与战略规划 - 拟募资19.54亿元 投建于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、研发中心及制造中心建设项目（一期）及补充流动资金 [7] - 下一代光通信测试设备项目面向3.2T、6.4T光模块和硅光晶圆测试 车规芯片测试设备项目面向碳化硅在功率半导体领域的前沿应用 存储测试设备项目面向存储芯片的高速高精度测试需求 数字测试仪器项目推进宽带实时示波器和任意波形发生器的研发 [8] - 募投项目依托公司在高速信号处理、微弱信号处理、超精密运动控制领域的核心技术积累 是公司现有业务的进一步延伸 与主营业务和经营战略方向相符 [9]