公司上市进程 - 证监会于1月29日同意苏州联讯仪器股份有限公司首次公开发行股票的注册申请 批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 公司科创板IPO于2025年8月15日获得受理 8月28日进入问询阶段 并于2026年1月14日上会获得通过 1月16日提交注册 [1] 公司业务与融资 - 公司是一家高端测试仪器设备企业 主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] - 本次冲击上市 公司拟募集资金约17.11亿元 [1]

公司上市与融资 - 中国证监会于2026年1月29日同意苏州联讯仪器股份有限公司首次公开发行股票注册 [1][2] - 公司拟在上海证券交易所科创板上市，保荐机构为中信证券 [1] - 公司计划募集资金19.54亿元人民币 [1] 公司业务与产品 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [4] - 公司专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备 [4] - 公司产品服务于人工智能、新能源、半导体等前沿科技行业，旨在提升产品开发和量产效率 [4] 电子测量仪器产品线 - 公司电子测量仪器包括通信测试仪器和电性能测试仪器 [4] - 通信测试仪器主要面向光通信测试，核心产品包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪 [4] - 电性能测试仪器主要包括精密源表和低漏电开关矩阵，广泛应用于通信和半导体等领域的高精度电学测试 [4] 半导体测试设备产品线 - 公司半导体测试设备包括光电子器件测试设备、功率器件测试设备以及电性能测试设备 [4] - 光电子器件测试设备主要面向光通信测试，包括CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统 [4] - 功率器件测试设备主要面向功率器件测试，包括晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统 [4] - 电性能测试设备主要面向半导体集成电路测试，包括WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统 [4]

公司IPO审核结果 - 苏州联讯仪器股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为2026年过会的第4家企业[1] - 公司于2026年1月14日通过上海证券交易所上市审核委员会2026年第1次审议会议[1][5] 保荐机构与市场动态 - 公司保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为赵耀、孟硕[1] - 这是中信证券2026年保荐成功的第2单IPO项目，另一单为杭州高特电子设备股份有限公司于1月13日过会[1][5] - 2026年初至今，上交所和深交所合计过会2家企业，北交所过会2家企业[1] 公司业务与行业定位 - 公司是国内高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务[1] 公司股权与控制结构 - 控股股东胡海洋直接持有公司20.55%股份，并通过员工持股平台联睿光通、博恒睿哲间接控制7.46%和6.83%股份，合计控制公司34.83%股份[1] - 实际控制人为胡海洋、黄建军、杨建三人，签署了《一致行动人协议》[2] - 三人直接持股比例分别为20.55%、7.19%、5.83%，合计直接持有33.56%股份[2] - 三人通过员工持股平台联睿光通、博睿光通和博恒睿哲间接控制21.23%股份[2] - 三人直接和间接合计控制公司54.79%股份[2] 本次发行与募资计划 - 公司拟在上交所科创板公开发行新股数量不超过25,666,667股，占发行后总股本比例不低于25%[2] - 本次发行均为新股，不涉及股东公开发售股份[2] - 公司拟募集资金171,144.28万元[2] - 募集资金计划用于五个项目：下一代光通信测试设备研发及产业化建设、车规芯片测试设备研发及产业化建设、存储测试设备研发及产业化建设、数字测试仪器研发及产业化建设、下一代测试仪表设备研发中心建设[2] 上市委会议关注要点 - 上市委要求公司说明半导体测试设备收入确认依据的充分性及时点准确性，需结合销售合同、验收单据、验收周期差异、收款进度及报告期第四季度收入占比较高等情况[3] - 上市委要求公司说明业绩的可持续性，需结合细分领域行业周期、技术迭代、新产品技术水平及下游需求、核心零部件采购、募投项目预计研发效益等因素[3]

公司上市进程 - 苏州联讯仪器股份有限公司于2026年1月14日通过上交所上市审核委员会审议，科创板IPO顺利过会 [1] 公司业务与核心技术 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [3] - 公司服务于全球高速通信和半导体等领域，为人工智能、新能源、半导体等行业提供核心测试仪器设备 [3] - 公司构建了以高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制为核心的平台级核心技术体系，掌握了16项核心技术 [3] - 在电子测量仪器领域，公司突破了海外垄断，成为全球第二家量产1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商 [3] - 在半导体测试设备领域，公司产品全面覆盖光电子器件、功率器件、半导体集成电路等核心场景，多个细分市场份额稳居国内第一 [3] 市场地位与业绩表现 - 2024年，公司在中国光通信测试仪器市场份额排名第三，是前五名中唯一的本土企业 [4] - 2024年，公司在中国光电子器件测试设备市场份额位列第一 [4] - 2024年，公司在碳化硅功率器件测试设备市场以21.7%的份额位列国内第一，其中碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额高达43.6% [4] - 公司营业收入从2022年的2.14亿元跨越式增长至2024年的7.89亿元 [4] - 公司归母净利润在2024年成功扭亏为盈，达到1.4亿元 [4] - 公司预计2025年度营业收入约为11.5亿元至12亿元，同比增幅约45.82%至52.16% [4] - 公司预计2025年度扣非前后归母净利润同比增幅分别约为3.21%至17.44%和5.98%至21.12% [4] IPO募资用途 - 本次IPO计划募集资金17.11亿元 [5] - 募集资金将投资于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目 [5] - 募集资金将投资于车规芯片测试设备研发及产业化建设项目 [5] - 募集资金将投资于存储测试设备研发及产业化建设项目 [5] - 募集资金将投资于数字测试仪器研发及产业化建设项目 [5] - 募集资金将投资于下一代测试仪表设备研发中心建设项目 [5] - 募投项目旨在巩固现有领域领先地位、拓展新增长点并提升整体研发能力与技术储备 [5]

公司上市进程 - 苏州联讯仪器股份有限公司科创板IPO于1月14日上会并获得通过 [1] - 公司IPO申请于2025年8月15日获得受理，并于当年8月28日进入问询阶段 [1] - 本次上市计划募集资金约17.11亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司是一家高端测试仪器设备企业 [1] - 主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合销售合同约定、验收单据出具、产品验收周期差异、款项收取进度及报告期第四季度收入占比较高等情况，说明半导体测试设备收入确认依据的充分性及时点的准确性 [1] - 上市委要求公司结合细分领域行业周期及技术迭代、新产品技术水平及下游需求、核心零部件采购、募投项目预计研发效益等，说明公司业绩的可持续性 [1]

公司IPO与募资情况 - 苏州联讯仪器股份有限公司于1月14日通过上交所科创板上市委会议，拟募资19.54亿元，保荐机构为中信证券 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，服务于全球高速通信和半导体等领域 [1] - 公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商 [2] - 公司是全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，并且是全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商 [2] - 公司是国内极少数可提供PXIe插卡式源表、低漏电开关矩阵、高压源表、脉冲源等多产品矩阵的电性能测试仪器厂商 [2] - 公司是国内极少数同时实现晶圆级老化测试设备、裸芯片级分选测试设备产业化应用的厂商，也是国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的半导体测试设备厂商 [2] 主要产品线 - 电子测量仪器包括通信测试仪器（如采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪）和电性能测试仪器（如精密源表和低漏电开关矩阵） [1] - 半导体测试设备包括面向光通信测试的光电子器件测试设备（如CoC光芯片老化测试系统）、面向功率器件测试的功率器件测试设备（如晶圆级老化系统）、以及面向半导体集成电路测试的电性能测试设备（如WAT测试机） [1] 财务表现 - 2022年度至2025年1-9月，公司营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元以及8.06亿元 [2] - 同期，公司净利润分别为-3788.88万元、-5670.31万元、1.41亿元以及9768.7万元 [2] - 截至2025年9月30日，公司资产总额为16.10亿元，归属于母公司所有者权益为8.09亿元，合并资产负债率为49.74% [3]

公司概况与业务 - 苏州联讯仪器股份有限公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供核心测试仪器设备，目前正在申请上市 [1] - 公司产品服务于人工智能、新能源、半导体等前沿科技行业，旨在提升相关行业的产品开发和量产效率 [1] 历史沿革与股权代持 - 公司成立初期，实际控制人、董事长胡海洋曾委托朋友潘易鹏代持联讯有限55%的股权，另45%由杨建持有，该代持关系于2018年1月解除 [1] - 招股书解释代持原因为胡海洋当时尚未离开上海前往苏州定居，出于工商登记便利性考虑，但文章指出个人异地注册公司并无实质阻碍 [1] 实际控制人背景与潜在竞业问题 - 胡海洋在2017年3月创办联讯仪器时，仍在上海乘讯信息科技有限公司担任市场总监，直至2017年5月才卸任 [2] - 上海乘讯信息科技有限公司的主业围绕高速通讯测试设备、光通讯模组开展，与联讯仪器在光通讯领域的技术布局存在重叠 [2] - 联讯仪器在2017年7月申请了第一项光学通讯领域专利，发明人为胡海洋，此时距其离开上海乘讯仅2个月 [2] - 文章质疑胡海洋委托代持股权是否为了回避竞业限制，但公司未就此接受采访 [2] 财务状况与分红 - 2022年度，公司实施现金分红2106.41万元，但截至2022年末公司未分配利润为-4411.61万元，且2022年度净利润为-3807万元 [3] - 招股书规定现金分红条件之一为公司累积可分配利润为正值，文章质疑在亏损及未分配利润为负的财务条件下，超2000万元大额分红如何形成，公司未予回应 [3] - 财务数据显示，公司2022年、2023年归属于母公司所有者的净利润分别为-3807.00万元和-5539.38万元，处于亏损状态，但2024年扭亏为盈，净利润达14,049.48万元，2025年1-9月净利润为9,664.30万元 [4] - 扣除非经常性损益后，公司2024年净利润为13,209.65万元，2025年1-9月为9,293.49万元 [4] - 公司加权平均净资产收益率从2022年的-23.73%大幅改善至2024年的24.89% [4] - 公司研发投入占营业收入的比例较高，2022年至2025年1-9月期间，该比例在24.27%至37.97%之间波动 [4] 信息披露与采购数据差异 - 根据《审核问询函的回复》，2024年“CoC光芯片上下料系统基础装配”物料向两家供应商的采购单价分别为94.33万元/个和93.52万元/个 [5] - 但招股书披露的2024年度该物料采购价格为92.22万元/个，低于问询回复中披露的两家供应商价格 [5] - 采购明细表显示，2024年“CoC光芯片上下料系统基础装配”向苏州康巨富自动化设备有限公司采购单价为94.33，向苏州苏汀达自动化科技有限公司采购单价为93.52，而招股书汇总的该物料年度采购单价为92.22 [6]

公司概况与市场地位 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [4] - 在光通信测试仪器市场，海外企业占据约84%份额，本土企业占比约16%，公司贡献了该市场9.9%的份额，位列市场第三，是前五中唯一的本土企业 [4] - 在碳化硅功率器件测试设备市场，公司占据21.7%的市场份额，位列市场第一 [4] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2024年及2025年1—9月），公司营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元、8.06亿元，呈现高速增长 [5] - 同期，公司净利润分别为-3788.88万元、-5670.31万元、14088.30万元、9768.70万元，于2024年成功扭亏为盈 [5] - 在2022年亏损3788.88万元的情况下，公司仍进行了2106.41万元的现金分红 [6] 客户结构与收入分布 - 报告期内，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入比重分别为42.64%、52.81%、44.21%和36.94% [8] - 客户结构呈现显著“长尾效应”：2023年和2024年，收入在500万元以下的客户数量占比均在90%左右，但贡献收入均在30%左右 [9] - 2024年，收入100万元以下的客户数量占比65.92%，仅贡献4.08%的收入 [9] - 2024年，收入大于3000万元的客户（7家，占比3.14%）贡献了44.99%的主营业务收入 [10] 应收账款与存货状况 - 报告期各期末，公司逾期应收账款金额分别为2743.99万元、3690.72万元、9558.59万元、11510.01万元，增长迅速 [12] - 逾期应收账款占应收账款的比例分别为30.61%、27.22%、37.55%、37.70%，至2025年一季度末已接近40% [12] - 报告期内，存货账面价值占流动资产的比例分别为14.24%、24.99%、32.35%和36.16%，持续攀升 [13] - 存货账面价值从2022年的7073万元增至2025年三季度末的4.54亿元 [13] IPO募资计划调整 - 公司原计划募集资金19.54亿元，其中1.5亿元用于补充流动资金 [7] - 最新的招股书上会稿将募集总金额下调为17.11亿元，删除了补充流动资金项目，并将“研发中心及制造中心建设项目（一期）”变更为“下一代测试仪表设备研发中心建设项目”，该项目募资金额从4.03亿元下调至3.10亿元 [7] 股权结构 - 截至招股说明书签署日，胡海洋直接持有公司20.55%的股份，并通过员工持股平台合计控制公司34.83%的股份，为公司控股股东 [13]

IPO审核与注册进展 - 上周（1月5日-1月9日）有2家企业上会，均获通过，暂无新受理企业[1][2] - 上周有4家IPO提交注册，3家IPO注册获通过[1] - 2025年北交所IPO节奏环比显著加快，下半年有38家公司过会，去年11月至12月北交所审议25家企业，23家过会[2] - 北交所上市委审核关注核心问题包括业绩稳定性、增长的真实性及可持续性以及公司内部治理[2] - 本周（1月12日-1月16日）有6家企业上会迎考[1][5] 上周过会企业详情 - **晨光电机**：拟登陆北交所，主要从事微特电机研发、生产和销售，产品主要用于清洁电器领域，2025年前三季度营收6.87亿元，归母净利润0.68亿元[2] - **邦泽创科**：拟登陆北交所，主要从事办公和家用电器自主研发、设计、生产及全球销售，主要通过Amazon、Walmart等电商平台销售，2022至2024年及2025年前三季度营收分别为10.71亿元、11.68亿元、15.1亿元及13.54亿元，归母净利润分别为714.12万元、1.08亿元、1.48亿元及1.21亿元[3] 本周上会企业详情 - 本周6家上会企业拟上市板块及募资情况：高特电子（创业板，拟募资8.50亿元）、联讯仪器（科创板，拟募资17.11亿元）、天海电子（深市主板，拟募资24.6亿元）、瑞尔竞达（北交所）、中科仪（北交所，拟募资8.25亿元）、信胜科技（北交所，拟募资4.49亿元）[5][8] - **天海电子**：主营汽车线束、连接器等汽车零部件，2022至2025年前三季度营收分别为82.15亿元、115.49亿元、125.23亿元及108.98亿元，归母净利润分别为4.02亿元、6.52亿元、6.14亿元及5.37亿元，业绩有所放缓，主营业务成本中直接材料占比约78%，原材料价格波动尤其是铜价（采购额占比约40%）对公司成本控制和业绩有较大影响[5][6] - **高特电子**：主营新型储能电池管理系统（BMS），2022至2024年营收分别为3.46亿元、7.79亿元、9.19亿元，归母净利润分别为5375.27万元、8823.11万元和9842.36万元，2024年应收账款账面价值5.06亿元，占营收比例55.1%[7] - **联讯仪器**：主营高端测试仪器和半导体测试设备，2022至2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-0.38亿元、-0.55亿元、1.4亿元及0.97亿元，业绩存在波动[7] - **瑞尔竞达**：主营高炉炼铁系统耐火材料与解决方案，2025年前三季度营收3.38亿元，同比下滑11.43%，归母净利润0.77亿元，同比下滑8.51%，曾于2023年底冲刺北交所后主动终止[8] - **中科仪**：主营干式真空泵和真空科学仪器设备，2025年前三季度营收8.45亿元，归母净利润5.49亿元[8] - **信胜科技**：主营电脑刺绣机，2025年前三季度营收10.44亿元，同比增长44.48%，归母净利润1.5亿元，同比增长105.18%[8] 新股上市动态 - 上周（1月5日-1月9日）有1只新股上市[1] - **陕西旅游**：于1月6日在沪市主板上市，发行价80.44元/股，上市首日收盘报132元/股，涨幅64.1%，中一签浮盈2.58万元，公司主营旅游演艺、索道和餐饮，预计2025年收入9.51亿元至11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%，预计归母净利润3.71亿元至4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%[9] 新股申购动态 - 本周（1月12日-1月16日）有2只新股安排申购[1][10] - **爱舍伦**：拟登陆北交所，1月12日启动申购，发行价15.98元/股，公司主营一次性医用耗材（康复护理与手术感控产品），以ODM/OEM模式为主，预计2025年全年营收8.89亿元至9.39亿元，同比增长约28.65%-35.89%，预计归母净利润8929.26-9847.74万元，同比增长[10] - **恒运昌**：拟登陆科创板，1月16日启动申购，暂未披露发行价，公司为半导体设备核心零部件供应商，主营等离子体射频电源系统等，预计2025年营收4.89亿元至5.15亿元，同比减少9.58%至4.69%，预计归母净利润1.02亿元至1.14亿元，同比减少28.21%至19.54%[11]

公司上市进程 - 联讯仪器科创板IPO将于2026年1月14日上会，成为2026年科创板首家上会企业 [1] - 公司IPO于2025年8月15日获得受理，并于2025年8月28日进入问询阶段 [1] 公司业务与行业定位 - 联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备企业 [1] - 公司主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] 募集资金用途 - 公司拟募集资金总额约17.11亿元 [1] - 扣除发行费用后，募集资金将投资于五个项目：下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、下一代测试仪表设备研发中心建设项目 [1]