2025年专属商业养老保险结算利率表现 - 已公布2025年结算利率的近40款专属商业养老保险产品中，八成以上稳健型账户结算利率超过3%，部分产品结算利率突破4% [1] - 在已公布结算利率的38款产品中，稳健型账户利率区间为2%至4.35%，进取型账户为2.5%至4.55% [2] - 稳健型账户结算利率达到3%及以上的产品有30只，占比接近八成；进取型账户仅1只产品利率低于3%，其余均在3%以上 [2] 高结算利率产品及公司 - 2025年共有3家保险公司的7款产品结算利率达到4% [3] - 农银人寿的“百岁人生（A款）”和“百岁人生（B款）”表现突出，稳健账户结算利率为4.35%，进取账户为4.55%，为目前披露最高水平 [3] - 国民养老的“国民共同富裕C01”和“国民共同富裕C02”稳健与进取账户结算利率分别为4.01%和4.02% [3] - 新华养老的“盈佳人生”系列产品稳健型账户结算利率超过4%，进取型账户为3.6% [3] 产品特性与市场定位 - 专属商业养老保险是资金长期锁定用于养老保障、领取年龄需达法定退休年龄或年满60周岁的个人养老年金保险产品 [4] - 产品采用“保证利率+浮动结算”收益模式，设有稳健型与进取型双账户以匹配不同风险偏好 [4] - 稳健型账户以利率债、信用债和存款等固收资产为核心，进取型账户则适当增加权益资产比例以争取更高收益 [4] 行业发展历程与政策背景 - 该产品于2021年6月在浙江省（含宁波市）和重庆市开始试点，6家险企参与 [4] - 2022年3月试点扩大到全国并允许养老保险公司参与，同年11月首批6家公司的7款产品入选个人养老金保险产品名单 [4] - 2023年10月，专属商业养老保险从试点转为常态化业务，符合条件的人身保险公司均可经营 [4] 个人养老金市场与产品供给 - 随着个人养老金制度全面实施，参与供给的保险公司持续增加，市场产品日益丰富 [5] - 截至1月17日，个人养老金保险产品在售总数为165只，其中专属商业养老保险产品为21只 [5] - 个人养老金产品体系除专属商业养老保险外，还包含两全保险、年金保险等多种类型 [5] 保证利率趋势与市场环境 - 近年来，受人身险预定利率调降等因素影响，增额终身寿险、万能险、分红险等产品利率普遍呈下降趋势 [5] - 专属商业养老保险新产品的保证利率也整体下调，2025年多款在售产品调低了保证利率水平 [5] - 2024年该类产品最低保证利率普遍为2%，而目前在售产品多数稳健型账户保证利率已降至1.75%甚至1.5% [5] - 仅“太平盛世福享金生B款”和“中信保诚安享丰年”两款产品仍保持2%的保证利率 [5] 行业意义与发展前景 - 在当前市场环境下，多数专属商业养老保险产品仍实现了较为可观的年度结算收益，显示出其稳健的资产配置和风险管理能力 [5] - 专属商业养老保险作为国家第三支柱养老保险体系的重要组成部分，为投保人提供养老资金长期积累与保值增值功能 [5] - 部分纳入个人养老金范围的产品还可享受税收优惠，在养老金融体系中扮演日益重要的补充角色 [6] - 随着人口老龄化加剧与个人养老需求持续释放，专属商业养老保险市场仍有广阔发展空间，将进一步激发养老金融市场潜力 [6]

专属商业养老保险2025年结算利率表现 - 在寿险市场预定利率降至2%的背景下，专属商业养老保险2025年结算利率表现突出，数款产品结算利率在3%以上[1] - 目前披露的56款产品收益分布在2%至4.55%区间，其中有7款产品结算利率超过4%[2] - 农银人寿的4款产品结算利率位居同业第一，其稳健型与进取型账户利率分别为4.35%和4.55%[3] - 国民养老保险的“共同富裕”产品结算利率连续三年高位运行，稳健与进取账户利率分别为4.01%和4.02%[3] - 新华养老的盈佳人生产品稳健账户结算利率达到4%，进取账户为3.6%[3] 产品结构与历史收益趋势 - 专属商业养老保险于2021年问世，在积累期采取“保证+浮动”收益模式，设有进取型和稳健型两种账户[9] - 缴费形式灵活，支持一次性缴纳或定期/不定期追加保费，养老金领取期在客户60周岁之后且不少于10年[9] - 2021年产品推出初期，稳健账户结算利率为4%～6%，进取账户为5%～6.1%[7] - 2022年最高收益跌至5%左右，最低收益与保底收益齐平[7] - 2023年和2024年结算利率进一步下跌，5%以上产品消失，结算利率高于3.5%的产品变得稀缺[7] - 结算利率是一个动态调整的过程，在长期封闭下，未来仍有望实现长期稳定收益[7] 最低保证利率变化 - 目前，稳健账户的最低保证利率普遍已降至2%、1.75%甚至1.5%[8] - 进取账户的最低保证利率则进一步压缩至0.75%、0.5%，部分产品已不再提供最低保证[8] - 相比之下，产品推出初期，稳健账户最低保证利率多在3%左右，进取账户中也有多款产品超过1%[8] 产品优势与渠道策略 - 专属商业养老保险的较高收益是渠道和投资端同时发力的结果[3] - 各保险公司对该产品十分重视，渠道费用较低，尽可能让利给消费者，甚至存在用自有资金补贴的情况[3] - 在投资端，公司构建了以固收资产为“压舱石”、以权益及另类资产增厚收益弹性的稳健投资框架[7] - 投资策略覆盖主动与被动、公开与另类、境内与境外多个领域，通过多元化分散投资平衡组合波动，追求稳定绝对回报[7] 个人养老金产品市场格局 - 目前在售的个人养老金保险产品除专属商业养老保险外，年金险、两全险、万能险也不断被补充进名单[10] - 养老年金是养老保障的压舱石，适合首次配置养老储备的客户，作为社保养老的有效补充[10] - 专属商业养老保险普惠让利、缴费灵活，适合各年龄段客户进行养老储备[10] - 两全险适合具备养老储备需求，同时希望获得身故保障的客户[10]

产品收益表现 - 2024年27只专属商业养老保险产品中，稳健账户收益率区间为2%至4.07%，平均值3.18%，中位数3.1%；进取账户收益率区间为2.5%至4.12%，平均数和中位数均为3.3% [2] - 七成产品结算利率达到3%及以上水平，其中19只产品两类账户利率均超3%，20只稳健账户和25只进取账户利率超3% [2] - 4只产品利率超4%，国民共同富裕稳健账户4.07%及进取账户4.12%、盈佳人生稳健账户4.05%及进取账户4.1%位列前两位 [2] 收益趋势变化 - 结算利率呈逐年下降趋势：2021年稳健账户4%-6%、进取账户5%-6.1%；2022年稳健账户4%-5.15%、进取账户4.5%-5.7%；2023年稳健账户2.1%-4.15%、进取账户2.5%-4.25%；2024年降至稳健账户2%-4.07%、进取账户2.5%-4.12% [3] - 16只可比产品中，10只稳健账户和11只进取账户2024年收益同比下滑 [3] 产品结构更新 - 新上市产品最低保证利率下调：稳健账户保底利率最高值从3%降至2%（13只产品为2%，2只为1.5%），进取账户从1.2%降至0.75%（区间0-0.75%） [4] - 实际结算利率普遍高于保底利率，进取账户收益均超保底利率2.5个百分点以上，部分产品保底利率为0但实际收益超3% [4] 产品特性与定位 - 产品设计以养老保障为目的，分为积累期（保证+浮动收益）和领取期，支持趸交、期交及不定期追加缴费方式，提供失能护理及疾病全残保障 [6] - 纳入个人养老金目录，购买可享受抵税优惠，收益弹性与缴费灵活性优于同类养老险产品 [7] - 17家保险公司参与推出产品，包括6家大型寿险公司、7家养老险公司及4家银行系保险公司 [7] 特殊案例说明 - 部分停售产品（如太平盛世福享金生）按保底利率3%结算，泰康臻享百岁稳健账户2.85%及平安富民宝2.5%均按保底利率执行 [5] - 已购产品停售不影响合同约定的保底利率及收益权益，如人保福寿年年、太平盛世福享金生等客户仍享受3%保底利率 [5]