产品上市与市场背景 - 公司专业戒烟药物“民生乐速克”于2025年11月20日在京东健康、阿里健康等平台全面开售，并启动线上线下全渠道销售布局 [1] - 全球戒烟市场规模预计到2029年将达到近万亿级，2023年至2029年的复合年增长率超过19% [1] - 在辉瑞原研药畅沛退市后，目前国内市场仅有4家企业获得仿制药批文，市场供给有限 [1] 公司战略与产品定位 - 公司将“民生乐速克”定位为战略级重磅新品，计划通过持续强力的战略性投入推动产品快速渗透 [2] - 产品配套控烟管理小程序，构建“药物治疗 + 数字陪伴”的创新服务体系，旨在提升用户戒烟成功率 [2] - 公司通过与控烟学术权威合作、参与制定行业标准以及与京东健康战略合作等方式，旨在高效触达目标用户并占领用户心智 [2] 财务业绩与业务展望 - 公司预计2025年至2027年营业收入分别为7.92亿元、9.85亿元和12.73亿元，同比增长率分别为24%、24%和29% [2] - 公司预计2025年至2027年归母净利润分别为1.29亿元、1.43亿元和1.69亿元，同比增长率分别为40%、11%和18% [2] - 公司维生素矿物质产品基本盘稳中有升，益生菌业务具备较强竞争力，战略级新品戒烟药增长空间广阔，新老业务共同助力业绩增长 [2]

整体毛利率变动原因 - 整体毛利率变动主要受产品结构及渠道影响[1] - 成本端不存在影响毛利水平的因素[1] 主要产品类别与毛利状况 - 维生素矿物质类产品是公司收入比重最高的品类[1] - 主力产品21金维他多维元素片的毛利水平一直保持正常[1] - 维生素矿物质大类下各细分品类通过不同销售模式推广 产品毛利率存在差异[1] 产品结构变化趋势 - 近两年维生素矿物质类保健食品及功能性食品增速高于维生素矿物质类OTC产品[1] - 此增长差异导致整体毛利率情况有所下降[1] 高毛利业务与未来展望 - 公司益生菌业务及治疗型用药产品的毛利率水平较高[1] - 后续随着新品销售规模提升以及自营业务增加 整体毛利率水平预计将逐步提升[1]