刚刚过去的2025年，是北交所公司的并购大年：晶赛科技公开摘牌收购峰华电子，阿为特收购德国企业拓展海外版图，创远信科拟收购微宇 天导实现转型……这些案例，共同勾勒出北交所并购市场的活跃图景。 政策红利与产业需求形成共振，推动北交所并购驶入"快车道"。华源证券表示，2026年，北交所公司的并购热度有望延续，且随着上市公司质 量提升，交易额更大的并购项目值得期待。 大额重组与精准并购同行 2025年，北交所大额重组案例突破性落地，中小体量企业精准并购多点开花，形成了"大小并举、全域覆盖"的格局。 2025年12月22日，五新隧装26.49亿元并购项目获证监会注册通过。公司拟以发行股份支付并配套募资不超过1亿元，收购兴中科技99.9057%股 份及五新重工100%股份。五新隧装称，此次并购可实现业务协同，增强交通基建装备服务能力，同时切入港口物流智能设备新赛道。 中小体量的并购同样亮眼。2025年12月26日，晶赛科技公告，通过公开摘牌方式以1元价格收购峰华电子100%股权，并承担其4187.17万元债 务。峰华电子主营石英晶振产品，与晶赛科技业务高度协同，收购完成后将助力公司拓展业务布局、增强市场竞争力。同日，阿 ...

2025年北交所并购市场回顾与特征 - 2025年是北交所公司的并购大年，市场活跃，案例频出，勾勒出活跃图景 [1] - 政策红利与产业需求共振，推动北交所并购驶入“快车道” [1] - 2026年并购热度有望延续，且随着上市公司质量提升，交易额更大的项目值得期待 [1] 并购交易格局：大小并举 - 2025年北交所并购形成“大小并举、全域覆盖”的格局，大额重组与中小体量精准并购同行 [2] - 大额重组案例突破性落地：例如五新隧装26.49亿元并购项目获证监会注册通过，拟收购兴中科技99.9057%股份及五新重工100%股份，旨在实现业务协同并切入港口物流智能设备新赛道 [2] - 中小体量精准并购多点开花：例如晶赛科技以1元收购峰华电子100%股权并承担4187.17万元债务；阿为特以198.75万欧元收购德国Keuerleber GmbH 75%股权，并以3.2万欧元收购德国ALVASAN GmbH 100%股权，旨在拓展海外市场 [2] 代表性并购案例与战略意图 - 创远信科拟以8.86亿元收购微宇天导100%股权，旨在实现通信测试与导航定位测试业务融合，向多维度测试服务平台转型 [3] - 鼎智科技拟以1.01亿元现金收购赛仑特51%股权，旨在进行产业链垂直整合，形成“精密传动+智能驱动”全栈能力，产品覆盖人形机器人、手术机器人等多场景 [3] - 并购案例均围绕“强链补链”与“布局新质生产力”两大核心主线展开，战略导向鲜明 [4] 并购的核心逻辑与特征 - 北交所公司对外收购重点关注“垂直化扩张+业务升级+市场拓展” [4] - 并购核心逻辑是紧密围绕主营业务的强强联合，旨在做大做强主业 [4] - 并购逻辑围绕“做大做强”展开：先通过“小企业收购大企业”等方式快速扩大规模；然后围绕高新技术和新质生产力布局，通过同业收购、产业链延伸等方式提升核心素质 [5] 政策环境与制度支持 - 2025年并购市场升温得益于政策红利持续释放，包括“并购六条”出台、“小额快速”审核机制落地等 [5] - 2025年10月29日，北京市制定意见，明确支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地 [6] - 政策助推作用体现在积极鼓励与包容性两方面，为企业并购提供制度保障 [6] - 政策利好体现在监管积极支持（如放宽协议条件、支持跨行业兼并）以及契合产业结构优化需求 [6] 2026年市场展望与关注点 - 业内人士普遍对2026年北交所并购市场持谨慎乐观态度，认为并购热度将会持续 [7] - 2026年并购有望保持较快节奏，但需警惕潜在风险：关注并购效果兑现（如利润是否增厚）、重视并购项目质量、关注优质标的供给情况 [7]

2025年北交所并购市场回顾与特征 - 2025年是北交所公司的并购大年，市场活跃，案例频出，勾勒出活跃图景 [1] - 政策红利与产业需求共振，推动北交所并购驶入“快车道” [1] - 市场形成“大小并举、全域覆盖”格局，大额重组与中小体量精准并购同行 [2] 主要并购案例与交易细节 - **五新隧装**：2025年12月22日，26.49亿元并购项目获证监会注册通过，拟发行股份支付并配套募资不超过1亿元，收购兴中科技99.9057%股份及五新重工100%股份，旨在实现业务协同并切入港口物流智能设备新赛道 [2] - **晶赛科技**：2025年12月26日，通过公开摘牌以1元价格收购峰华电子100%股权，并承担其4187.17万元债务，以拓展石英晶振业务布局 [2] - **阿为特**：2025年12月26日，通过全资子公司以198.75万欧元收购德国Keuerleber GmbH 75%股权，并以3.2万欧元收购德国ALVASAN GmbH 100%股权，旨在深化全球化布局 [2] - **创远信科**：2025年12月11日公告，拟以8.86亿元收购微宇天导100%股权，并募集配套资金不超过1.4亿元，旨在实现通信与导航测试业务融合，向多维度测试服务平台转型 [3] - **鼎智科技**：2025年9月13日公告，拟以1.01亿元现金收购赛仑特51%股权，整合后形成“精密传动+智能驱动”全栈能力，产品覆盖人形机器人、手术机器人等多场景 [3] 并购的核心逻辑与战略主线 - 并购活动紧密围绕“强链补链”与“布局新质生产力”两大核心主线展开，具有鲜明战略导向 [4] - 北交所公司对外收购重点关注“垂直化扩张+业务升级+市场拓展” [4] - 并购核心逻辑是围绕主营业务的强强联合，旨在做大做强主业 [4] - 具体路径是先通过收购“做大”规模，再通过布局高新技术领域“做强”核心素质 [5] 政策环境与制度支持 - 2025年市场升温得益于政策红利持续释放，包括“并购六条”出台、“小额快速”审核机制落地等 [5] - 2025年10月29日，北京市委金融委员会办公室制定意见，明确支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地 [6] - 政策助推作用体现在积极鼓励与包容性两方面，既支持并购第三方资产，也允许整合同一实控人旗下资产 [6] - 监管积极支持，放宽协议条件并支持跨行业兼并，同时北交所上市节奏放缓使得壳资源价值凸显 [6] 2026年市场展望与驱动因素 - 业内人士普遍对2026年北交所并购市场持谨慎乐观态度，预计并购热度将会持续 [7] - 华源证券表示，随着上市公司质量提升，交易额更大的并购项目值得期待 [1] - 并购活动能否持续推进，依赖于充足的优质标的储备 [7]

转自：每日经济新闻 文｜每日经济新闻 彭斐 12月26日，北交所上市公司晶赛科技（BJ920981，股价32.55元，市值24.89亿元）宣布以"1元人民币"的象征性价格，从安徽铜峰电子股份有限公司手中通过 公开摘牌方式收购铜陵市峰华电子有限公司（以下简称峰华电子）100%股权。 这看似是一笔"白捡"的买卖，但剥开交易的层层"外衣"，露出的却是高达4187.17万元的债务和一家资不抵债、连年亏损的标的公司。 在三季度末账面货币资金仅3364.85万元的情况下，晶赛科技为何执意要收购一家亏损企业？ 需为标的企业承担近4200万元债务 在资本市场上，"1元购"往往伴随着沉重的附加条件，晶赛科技此次收购也不例外。 根据公司12月26日发布的《关于通过公开摘牌方式收购铜陵市峰华电子有限公司100%股权的进展公告》，本次交易的转让价款确实仅为1元人民币，但晶赛 科技需同时为峰华电子承担高达4187.17万元的债务。 这意味着，这笔交易的实质成交金额锁定在了4187.17万元，所谓的"1元"更多是名义上的入场券，真正的代价是真金白银的债务偿还责任。 这笔近4200万元的"隐形账单"，对于标的资产峰华电子的现状而言，显得尤 ...