定增发行概况 - 公司完成向特定对象发行股票3.98亿股，发行价格为7.54元/股，募集资金总额30亿元，募集资金净额29.84亿元 [1][3] - 本次定增获得20名机构投资者积极响应，财通基金获配金额最高，达6.94亿元，并因此成为公司第二大股东，持股比例为2.99% [1][4][6] - 截至公告次日（12月18日）收盘，公司股价为8.93元/股，以此计算，20家参与定增的投资者单日浮盈达5.53亿元 [2][7] 募集资金用途 - 募集资金将主要用于功能性产品项目、特种产品项目、可持续发展项目及补充流动资金 [2][8] - 其中，拟投入17.43亿元（占总募资额46.3%）用于功能性产品项目“15万吨/年固体蛋氨酸项目” [8] - 拟投入2.57亿元用于特种产品项目，包括“年产3.7万吨特种产品饲料添加剂项目”及“布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目” [8] - 拟投入1亿元用于可持续发展项目“丙烯酸废水处理和中水回用项目”，另拟使用9亿元补充流动资金 [8] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司营业收入为129.31亿元，同比增长13.67% [10] - 2025年前三季度，公司归母净利润为9.90亿元，同比下降1.29%；扣非归母净利润为9.86亿元，同比下降10.57% [10] - 同期，公司特种产品销售收入增长13%至11.4亿元，增长主要源于反刍动物产品（除中国外）、猪类产品的持续增长及水产品销售的强劲反弹 [9] 业务结构与战略 - 自2024年起，公司将主营业务产品分为功能性产品和特种产品两大类 [9] - 功能性产品包含蛋氨酸、维生素、硫酸铵等；特种产品包括提升消化性能、动物健康水平、饲料品质等多类产品及Nor-Feed、Innovia、斐康蛋白系列等 [9] - 公司正强化技术研发以支持“双支柱”战略发展，2020年至2024年研发费用持续增长，2025年前三季度研发费用为2.82亿元，目前在全球拥有五个研发中心 [11] 面临的经营挑战 - 公司毛利率受到维生素价格急剧下跌压力和关税政策的不利影响而有所下滑 [10] - 维生素业务盈利能力受到维生素A和E价格大幅下跌的严重冲击 [10] - 自7月起生效的“特朗普关税”政策对特种产品业务产生影响，导致第三季度分销成本显著上升 [10]

事件概述 - 河南省鹤壁市山城区鹤鑫化工有限公司发生有害气体中毒事件 造成5人死亡 1人重伤 2人轻伤 [1] - 事故初步原因为硫酸中转罐硫酸外溢 流入厂区化粪池后产生有毒气体 [1] - 泄漏已于事故当天基本控制 现场使用石灰进一步中和硫酸 工厂处于停产状态 [1] 公司基本情况 - 鹤壁市鹤鑫化工有限责任公司成立于2008年 注册资本2000万人民币 [2] - 公司占地面积140多亩 是一家综合性民营企业 [2] - 主要产品包括牛磺酸 硫酸 硫酸钾 氯磺酸等 拥有12万吨硫酸生产线 [2] 公司历史处罚记录 - 2018年因部分生产设备存在"跑冒滴漏"问题被举报大量排放污水 造成附近养鱼户26万斤活鱼死亡 被山城区环保局责令整改并立案处罚 [3] - 2022年1月因2号吸收槽和1号换热器密闭不严有气体溢出等问题被鹤壁市生态环境局责令改正 [3] - 2022年7月因排放的大气污染物中颗粒物日均值超标0.59倍被鹤壁市生态环境局再次责令改正 [3] - 2023年5月因硫酸罐区部分管道无介质流向标识隐患被山城区应急局要求立即整改 企业当天整改完毕 [3]

定增募资项目进展 - 公司定增材料被上交所正式受理，拟募资不超过30亿元用于功能性产品、特种产品、可持续发展项目和补充流动资金 [1][2] - 功能性产品是公司营收支柱，2024年营收116.22亿元（占比74.8%），同比增长24%，毛利率提升13个百分点 [2][5] - 特种产品2024年营收39.13亿元，同比增长4%，毛利率43%（高于功能性产品） [2] 业务战略与产能布局 - 公司推行"双支柱"战略：巩固蛋氨酸全球领导地位（液体蛋氨酸为主），同时加速特种业务发展 [2][5] - 南京特种产品混配工厂试运行，欧洲3万吨特种产品产能扩建完成并加速爬坡，反刍动物产品酯化生产项目预计2025年下半年试产 [3] - 蛋氨酸市占率从2012年23%提升至2023年28% [5] 2024年经营业绩复苏 - 营收155.34亿元（同比+17.83%），归母净利润12.04亿元（同比+2208.66%），扣非净利润13.46亿元（同比+10258.6%） [1][5][6] - 液体/固体蛋氨酸销量创历史新高，蛋氨酸业务营收增长24%，维生素价格年底反弹，特种产品稳定增长 [5] - 运营效率提升缩减经常性成本1.79亿元，毛利率和净利率均改善 [6] 历史业绩波动与原因 - 2022-2023年归母净利润连续下滑：2022年12.47亿元（同比-15.29%），2023年0.52亿元（同比-95.82%） [5] - 2023年业绩下滑主因功能性产品降价与原材料/能源成本上升双重挤压，下半年逐步改善 [5] 研发与市场拓展 - 2020-2024年研发费用持续增长（3.01亿元→4.42亿元），五年累计投入18.58亿元 [6] - 2024年欧洲、北美、亚洲市场销售额均实现两位数增长，2025年蛋氨酸市场价格已上涨8.14% [3]