《湖北振 华化学股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于湖北振华化学股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司债券之债券受托管理协议》（以下简称"受托 管理协议"）、《湖北振华化学股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并 在主板上市募集说明书》 （以下简称"募集说明书"）、 《湖北振华化学股份有限公 司 2024 年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意 见等，由本期可转换公司债券受托管理人华泰联合证券有限责任公司（以下简称 "华泰联合证券"）编制。华泰联合证券对本报告中所包含的从上述文件中引述 内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完 整性做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为华泰联合证券所作的 承诺或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，华 泰联合证券不承担任何责任。 目 录 第一节 本次债券情况 一、本次债券的核准文件及核准规模 股票代码：603067 股票简称：振华股份 转债代码：113687 转债简称：振华转债 ...

关于蓝星安迪苏股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函回复的专项说明 上海证券交易所： 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) (以下简称"本所"或"我们") 接受 蓝星安迪苏股份有限公司 (以下简称"公司"或"发行人") 的委托，按照中国注册会 计师审计准则(以下简称"审计准则")审计了发行人 2022 年 12 月 31 日、2023 年 年度及 2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母 公司股东权益变动表以及相关财务报表附注（以下简称"财务报表"），并分别于 的审计报告（报告号分别为毕马威华振审字第 2304245 号、毕马威华振审字第 是否丌存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证。我们审计的目的并丌 是对上述财务报表中的任何个别账户或项目的余额或金额、或个别附注单独发表 意见。 本所根据公司转来《关于蓝星安迪苏股份有限公司向特定对象发行股票申请 文件的审核问询函》 (上证上审(再融资)2025 131 号) (以下简称"问询函") 中下 述问题之要求，以及不发行人沟通、在上述审计过程中获得的审计证据和本次核 查中所进行的工作，就有关问题作如下说明 (本 ...

担保事项概述 - 公司董事会审议通过总额不超过20亿元人民币的综合授信额度申请，并为子公司提供配套抵押、质押担保 [1] - 担保额度有效期自2024年年度股东大会通过至2025年年度股东会召开日止 [1] - 实际担保总额1500万元，剩余担保额度6500万元 [2] 被担保人福建华康基本情况 - 企业类型为有限责任公司，注册资本2041万元，成立于2010年11月23日 [2] - 2024年末经审计数据：资产总额5823.3万元，负债3400.67万元，净资产2422.63万元 [2] - 2025年一季度未经审计数据：资产总额6110.01万元，负债3074.13万元，净资产3035.89万元 [3] - 公司持有福建华康85%股份，无关联担保 [3] 担保协议主要内容 - 与厦门银行签署《最高额保证合同》，担保金额1500万元，被担保人为福建华康 [3] - 无反担保安排，无逾期担保记录 [3] - 主债务履行期限届满后三年止 [4] 担保必要性说明 - 担保为满足控股子公司经营需求，符合公司整体利益 [4] - 公司对子公司具有控制力，担保风险可控 [4] - 当前对外担保余额1500万元，占最近一期经审计归母净资产比例未披露 [4]

江苏对中亚五国出口情况 - 1—5月江苏对中亚五国出口89亿元 同比增长21.4% [1] 中欧班列运营动态 - 中哈（连云港）物流合作基地发出中欧班列 货物6天抵达阿拉木图 10天至塔什干 十几天至阿拉梅金 [1] - 基地新增乌兹别克斯坦硫酸钾过境运输 与氯化钾、尿素、氮磷钾复合肥形成四大化肥产品矩阵 [1] - 1—5月连云港海关监管中欧（亚）班列运量3.13万标箱 [1] 物流效率提升措施 - 应用信息化技术实现全流程无纸化转关作业 叠加"预约查验"便利化举措 确保货物即到即查 [1] 二手车出口业务 - 江苏世极星联国际贸易有限公司出口90万元电动二手汽车至乌兹别克斯坦 采用公路运输 [1] - 苏州海关设立二手车出口服务专员 预先了解申报要素 指导企业出口申报 [1]

今日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）与食安供应链有限公司（迪拜）就2025年钾肥 年度进口合同价格达成一致，合同价格为346美元/吨CFR。 去年中国大合同价格也是先与食安供应链有限公司（迪拜）达成，据业内人士介绍，该公司背后为俄罗 斯乌拉尔钾肥公司(Uralkali)，为世界上第三大钾肥生产商，产品80%用于出口。 这一价格比去年273美 元/吨CFR的合同价格上调73美元/吨，比近期印度新签订的大合同价格低3美元/吨。近年来中国进口钾 肥大合同价格基本上都低于印度。本次大合同价格基本符合市场预期。 据中国海关统计，2025年4月我国进口钾肥实物量合计约122.21万吨，其中氯化钾111.40万吨，同比增长 46.9%；硫酸钾4047吨，同比增长211.1%。 （文章来源：证券时报网） 这一价格达成，也有利于降低我国市场上钾肥价格，降低农民耕种成本。 我国钾肥进口谈判从2005年开始，由中化、中农等企业组成的谈判小组，2022年为历史最高，为590美 元/吨，2023年为307美元，2024年为273美元。今年大合同价格和2010年相差不大。 中印都是钾肥进口大户，我国钾肥还有所自给，印度完全 ...

复合肥行业周度报告 [2025年6月5日] 市场逻辑： ① 夏季肥市场收尾阶段，复合肥新接单有限，生产积极性下降，供应下降3.3%。 ② 原料中磷钾暂稳，而尿素偏弱，影响复合肥成交重心，局部交投下滑。 ③ 扫尾阶段，市场操作心态较为谨慎。 表1 复合肥及相关产品周度价格一览表 | 产品 | 区域/类别 | 本期均值 | 上期均值 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 尿素 | 山东临沂 | 1866 | 1869 | -3 | -0.16% | 元/吨 | | 磷酸一铵 | 湖北55%粉 | 3391 | 3400 | -9 | -0.26% | 元/吨 | | 氯化钾 | 国产 | 2900 | 2900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 硫酸钾 | 曼海姆52%粉 | 3700 | 3700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 复合肥 | 45%S(3*15) | 2930 | 2940 | -10 | -0.34% | 元/吨 | | | 45%Cl(3*15) | 2511 | 2513 | ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 8 May 2025 米高集团 Migao Group (9879 HK) xh.sun@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国 际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证 券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 公司是中国钾肥行业领先企业，通过进口途径采购氯化钾。米高集团成立于 2003 年 6 月，于 2024 年 3 月在 港交所主板上市。 公司主要从事钾肥产品的生产、加工和销售，具体产品包括氯化钾、硫 ...

报告公司投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告研究的米高集团是中国钾肥行业领先企业，虽FY24营收和利润受氯化钾价格下跌影响下降，但主要产品销量大幅上涨且受益于氯化钾价格上涨，还通过IPO扩大生产规模并积极拓展海外市场，有望为未来发展注入新动力[2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 米高集团2003年6月成立，2024年3月在港交所主板上市，主要从事钾肥产品生产、加工和销售，产品包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾及复合肥，按2022年钾肥销量在中国钾肥公司中排第三，在非储备型钾肥公司中排第二，氯化钾产品一般通过进口采购，生产设施分布在中国黑龙江、吉林、贵州、广东等地，下游主要客户为农垦、农业综合服务和烟草公司[2][4] 财务与销售情况 - FY22 - FY24营业收入分别为38.4、47.2、37.7亿元，同比分别+84.33%、+22.93%、 - 20.15%；期内溢利分别为3.97、4.22、2.76亿元，同比分别+92.03%、+6.29%、 - 34.48%；销售毛利率分别为16.49%、16.25%、14.23%；销售净利率分别为10.32%、8.92%、7.32%，FY24营收及利润下降主要受氯化钾价格下跌影响[2][5] - FY22 - FY24氯化钾销量分别为110.9、106.7、125.1万吨，硫酸钾销量分别为16.3、12.4、14.3万吨，FY24主要产品销量大幅上涨[2][5] 行业价格趋势 - 中国约50%钾肥需求依赖进口，目前国际主要钾肥龙头供给减少，俄罗斯Uralkali三座矿山2025年二、三季度停产维护，二季度产量至少减少30万吨，还将减少40万吨出口供应量；白俄罗斯Belaruskali2025年1月开展大规模设备维护作业，预计7月结束，钾肥产量减少约90 - 100万吨；截至5月6日，中国氯化钾价格为2956元/吨，同比上年上涨28.13%，本年涨幅为17.49%[2] IPO项目情况 - 公司最终IPO发售价为4.08港元，发售股份数目2.25亿股，所得款项净额约7.99亿港元，拟将筹集金额用于黑龙江仓储及生产中心（3.61亿港元，占比45.2%）、越南扩张（1.96亿港元，占比24.6%）、研发中心（1.13亿港元，占比14.2%）、升级及更换设备及机器（4791.7万港元，占比6.0%）、一般营运资金（7986.2万港元，占比10.0%）[2][6] 海外市场拓展 - 公司考虑到东南亚及南亚地区人口基数庞大、农业生产现代化及对优质肥料需求增长，将提前布局海外新兴市场，加大在该地区市场开拓力度；计划在越南成立附属公司，在巴地头顿省富美建立生产设施，拟建设施建筑面积约6.351万平方米，主要产品为硫酸钾及氮钾复合肥，一条生产线设计产能约8万吨硫酸钾及约10万吨氮钾复合肥，建设成本约2.65亿元，假设产品市场价格不变，扩大产能后每年将产生约4 - 5亿元销售额[2][7]

政策动向 - 海南省发布方案支持首仿品种加快注册上市，实施专人负责、主动对接、全程服务，在审评审批、注册核查、产品检验等方面给予支持 [1] - 方案支持跨省协同监管检查结果互认，支持质量保证和风险防控能力较强的企业接受委托生产 [1] - 方案支持开展仿制药质量与疗效一致性评价，对符合条件的品种给予资金支持 [1] 药械审批 - 华神科技三七通舒胶囊获批国家首家中药二级保护品种，保护期限七年，该产品具有抗血小板聚集、防止血栓形成等多重功效 [2] - 联影医疗自主研发的数字减影血管造影系统uAngioAVIVA获美国FDA批准，是首个且唯一获准进入美国市场的国产DSA设备 [3] - 华纳药厂全资子公司硫酸钾原料药获上市申请批准，适用于成人进行肠道清洁操作 [4] - 新华医疗多舱式清洗消毒器获二类医疗器械注册证，与全自动清洗消毒器相比每批次处理物品占用时间为1/3 [5] 财报披露 - 科伦药业一季度营业收入43.89亿元同比下降29.42%，净利润5.84亿元同比下降43.07% [6][7] - 阿斯利康一季度总营收135.88亿美元同比增长10%，其中美国市场收入56.46亿美元同比增长10%，中国区收入18.05亿美元同比增长5% [8] 资本市场 - 科塞尔医疗完成近亿元B+轮融资，资金将用于核心产品研发、全球市场推广及产能扩建 [9] - 耀速科技获数千万元战略投资，资金将用于加速器官芯片、湿实验室与AI算法闭环体系建设 [10] 行业大事 - 复星医药董事会调整，陈玉卿担任董事长全面负责公司战略 [11] - 默沙东投资10亿美元在美国特拉华州建生产基地，目标为美国患者生产K药 [12] - Prilenia与Ferrer就S1R激动剂Pridopidine达成合作，Prilenia将获得8000万欧元预付款及最高5亿欧元交易总价值 [13] - 复宏汉霖HLX13与Sandoz订立许可协议，复宏汉霖获得3100万美元首付款及最高2.7亿美元里程碑款 [14] 舆情预警 - 美迪西股东陈建煌拟减持不超过2.23%股份 [15]

产品价格 - 2024年尿素销售价1970.35元/吨，较2023年降15.64%[1] - 2024年复合肥销售价2414.57元/吨，较2023年降7.80%[1] 采购价格 - 2024年液氨采购价2494.01元/吨，较2023年降7.42%[1] - 2024年尿素采购价2064.55元/吨，较2023年降14.34%[1] 产量销量营收 - 2024年尿素产量34.52万吨，销量17.64万吨，营收34762.10万元[2] - 2024年复合肥产量125.72万吨，销量128.92万吨，营收311297.81万元[2]