公司业务与市场概况 - 公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，产品包括硬管总成、软管总成、车载灭火系统、管接头及油箱等，下游应用广泛，涵盖工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等传统领域，以及新能源汽车、半导体设备、数据中心等新兴领域 [3] - 公司产品应用主要分为前装市场（如三一、中联等客户）和矿山后维修市场两大类 [3] - 公司在矿山后维修市场深耕20余年，与江铜、国能、中煤、紫金等国内主要大型矿山企业建立了稳定的合作关系，并建立了国内服务网点 [4][7] 市场现状与营收结构 - 目前前装市场营收略高于矿山后维修市场 [6] - 随着工程机械市场复苏及海外出口加速，工程机械前装市场整体稳中有升 [3] - 国内矿山开采量保持稳定增长，为国内矿山后维修市场提供保障 [4] 未来发展战略与增长点 - 未来聚焦两大市场：继续深挖前装市场（工程机械及冶金、船舶等非工程机械领域），并积极布局半导体设备管路、AI液冷等新领域 [5] - 将国际矿山市场作为发展重点，跟随国内矿企出海，已在苏里南、塞尔维亚、蒙古国、纳米比亚等国建立海外服务点，海外业务是未来主要增长点之一 [4][5][10] - 矿山后维修市场规模预计将不断扩大，公司业务从管路系统维护转向设备全生命周期监测与系统性保养管理 [5][6] 具体业务进展与规划 - AI液冷领域：公司已开发相关产品，液冷管路与现有技术协同性高，随着数据中心建设加速，该领域需求不断增加 [10] - 国际化业务：自2024年底与紫金矿业、中广核等大型矿企合作开展海外矿山维保业务，海外业务在2024年及2025年业绩中已有体现 [10] - 与江铜的战略合作主要方向为矿山设备维修保养、设备全生命周期监测及海外市场开拓 [8] - 主要募投项目（高强度焊管）部分已投产，产能正逐步释放并已开始形成收入 [10] 业务优势与驱动因素 - 公司在矿山维保业务上具备先发优势，拥有对矿用设备性能及矿区环境的深入了解、丰富的经验、良好的口碑、稳定的客户基础及高质量技术团队 [7] - 采矿业固定资产投资已连续多年增长，带动矿山设备保有量稳步提升，维修保养需求不断增加 [7] - 新市场（特别是海外网点）的拓展为矿山后市场提供了更大空间 [7] - 矿山维保业务预计将为公司业绩增长打开空间 [10]

公司业务与战略 - 公司主要从事液压管路系统的研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、车载灭火系统、管接头及油箱等液压元件 [1] - 公司产品主要应用市场为工程机械市场及矿山机械后维修市场 [1] - 公司正从管路系统维护转变为设备全生命周期监测与系统性保养管理，向矿山设备专业管家升级式发展 [1][3] - 公司未来除了重点发力矿山后市场，还将继续深挖工程机械和非工程机械市场如冶金、船舶等领域，并积极布局半导体设备管路、液冷等新的市场领域 [3] 行业与市场地位 - 液压管路被称为液压系统的“血管”，下游应用领域广泛，涵盖工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等，同时在新能源汽车、半导体设备、数据中心等新兴领域也有广泛应用 [1] - 管道与接头约占液压系统价值量的15%，是液压系统中重要的组成部分之一 [1] - 公司在液压硬管总成细分行业中处于国内同行业领先水平 [2] - 工程机械市场相关业务仍占据公司主营业务较大比重 [2] 下游市场与增长动力 - 近年来，受国内投资落地、产品更新换代及工程机械主机出海加速影响，工程机械市场继续保持上升态势，公司将持续受益 [2] - 公司正积极开拓矿山后市场，作为新的利润增长点 [3] - 随着矿山企业对设备维护的专业化、效率、安全性等要求越来越高，公司在矿山维修市场的优势开始凸显，矿山业务预计将为公司业绩增长打开空间 [3] 具体合作与市场拓展 - 公司与江西铜业集团有限公司签订了《战略合作协议》，双方将重点加强矿山设备维修保养方面的合作 [3] - 合作将充分发挥公司矿山设备专业管家优势，深化设备全生命周期监测与系统性保养管理服务 [3] - 合作将海外市场开拓作为战略合作的重要组成部分，构建长期稳定的海外事业共同体 [3]

公司业务与市场概况 - 公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，产品包括硬管总成、软管总成、车载灭火系统、管接头及油箱等，被称为液压系统的“血管” [3] - 产品下游应用广泛，涵盖工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等，并应用于新能源汽车、半导体设备、数据中心等新兴领域 [3] - 公司产品应用分为前装市场（如三一、中联）和矿山后维修市场两大类 [3] - 公司在矿山后维修市场深耕20余年，与江铜、国能、中煤、紫金等企业建立了稳定合作关系，具备先发优势、经验积累和良好口碑 [7] 市场表现与营收结构 - 公司目前前装市场营收略高于矿山后维修市场 [6] - 随着工程机械市场复苏及海外出口加速，工程机械市场整体稳中有升 [3] - 国内矿山开采量保持稳定增长，为国内矿山后维修市场提供保障 [4] - 采矿业固定资产投资已连续多年增长，带动矿山设备保有量稳步提升，维修保养需求不断增加 [7] 国际化与未来发展规划 - 公司未来主要聚焦前装市场和矿山后市场两大市场 [5] - 在前装市场，将继续深挖工程机械和非工程机械市场（如冶金、船舶），并积极布局半导体设备管路、液冷等新领域 [5] - 国际矿山市场是近年发展重点，公司自2024年底开始布局海外矿山，跟随国内主要矿企出海 [4][5] - 已在苏里南、蒙古国、塞尔维亚、纳米比亚建立海外子公司，进行矿山维保业务，海外市场仍在进一步开拓 [9] - 公司从管路系统维护转变为设备全生命周期监测与系统性保养管理，致力于成为矿山设备专业管家 [5] 战略合作与具体业务进展 - 公司与江铜的战略合作主要方向是矿山设备维修保养、设备全生命周期监测与整机系统性保养管理服务、海外市场开拓 [8][9] - 在AI液冷领域，公司已开发相关产品，液冷管路产品与现有管路产品技术协同性高，随着数据中心建设加速，液冷市场对管路系统需求不断增加 [9] - 矿山维保业务的推进，基于公司多年的技术人才储备和维修经验积累，预计将为公司业绩增长打开空间 [9]

公司业务与产品概况 - 公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、车载灭火系统、管接头及油箱等液压元件 [3] - 液压管路系统被称为液压系统的“血管”，下游应用领域广泛，涵盖工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等市场，并在新能源汽车、半导体设备、数据中心等新兴领域也有应用 [3] - 公司产品应用主要分为前装市场（如三一、中联等客户）和矿山后维修市场两大类 [3] 矿山后维修市场优势与布局 - 公司在矿山后维修市场深耕20余年，与江铜、国能、中煤、紫金等企业建立了稳定合作关系，具备先发优势、丰富经验和良好口碑 [6] - 公司践行24小时贴近式服务理念，在国内主要大型矿山（如江铜、中煤、国能）建立了服务网点 [3][4] - 自2024年底开始布局海外矿山市场，已跟随国内矿企在苏里南、塞尔维亚、蒙古国、纳米比亚等国建立海外子公司和服务点，海外网点与业务规模正在不断增长 [4][7] 未来发展规划与战略 - 公司未来主要聚焦前装市场和矿山后市场两大领域 [5] - 前装市场方面：继续深挖工程机械和非工程机械市场（如冶金、船舶），并积极布局新能源汽车管路系统、半导体设备管路、液冷等新领域 [5] - 矿山后市场方面：重点发展国际矿山市场，跟随国内矿山企业出海，并计划从管路系统维护转变为设备全生命周期监测与系统性保养管理，成为矿山设备专业管家 [5][6] - 与江铜的战略合作旨在深化设备全生命周期监测与整机系统性保养管理服务，并加快公司国际化布局 [6] 新兴领域发展 - 公司产品在清洁度、密封性、抗压性等方面具有优势，液冷管路产品与现有管路产品技术协同性高 [7] - 公司已开发应用于AI液冷/数据中心液冷领域的相关产品，随着数据中心建设加速，该市场对管路系统的需求不断增加 [7]

公司股价表现 - 1月14日，福事特股价上涨2.44%，报收38.62元/股，成交额1.24亿元，换手率10.21%，总市值40.16亿元 [1] - 公司股价已连续9天上涨，区间累计涨幅达22.1% [1] 公司基本情况 - 江西福事特液压股份有限公司成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [1] - 公司位于江西省上饶经济技术开发区，主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成：硬管总成占60.79%，车载灭火系统占19.19%，油箱总成占17.86%，其他(补充)占2.15% [1] 机构持仓情况 - 长城基金旗下的长城安心回报混合A（200007）在2023年第三季度新进成为福事特十大流通股东 [2] - 该基金持有福事特63.97万股，占流通股比例为2.01% [2] - 在福事特股价连续9天上涨期间，该基金持仓浮盈447.12万元，仅1月14日单日浮盈约58.85万元 [2][3] 相关基金信息 - 长城安心回报混合A（200007）成立于2006年8月22日，最新规模为8.62亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.42%，近一年收益率为32.45%，成立以来收益率为400.24% [2] - 该基金由基金经理韩林和唐然共同管理 [2] - 在基金持仓中，福事特为其第七大重仓股，持仓63.97万股，占基金净值比例为2.38% [3]

公司股价与交易数据 - 12月25日，公司股价上涨0.25%，成交额为2982.58万元 [1] - 当日融资买入额为207.28万元，融资偿还额为428.12万元，融资净买入额为-220.85万元 [1] - 截至12月25日，公司融资融券余额合计为5868.35万元，其中融资余额为5840.54万元，占流通市值的5.45%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 截至12月25日，公司融券余量为8800股，融券余额为27.82万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为9577户，较上期增加5.50% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为3317股，较上期减少5.21% [2] - 截至9月30日，公司十大流通股东中出现多家富国基金旗下产品新进，包括富国新动力灵活配置混合A（持股94.11万股）、富国文体健康股票A（持股82.02万股）、富国兴远优选12个月持有期混合A（持股74.35万股），长城安心回报混合A（持股63.97万股）也为新进股东 [2] - 诺安多策略混合A退出公司十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比增长21.31% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6648.23万元，同比增长29.37% [2] - 公司A股上市后累计派现5680.00万元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为江西福事特液压股份有限公司，位于江西省上饶经济技术开发区，成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：硬管总成占60.79%，车载灭火系统占19.19%，油箱总成占17.86%，其他（补充）占2.15% [1]

公司股价与交易表现 - 12月23日，福事特股价下跌5.01%，收报30.92元/股，成交额3597.57万元，换手率3.60%，总市值32.16亿元 [1] 公司基本信息 - 江西福事特液压股份有限公司位于江西省上饶经济技术开发区，成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：硬管总成占60.79%，车载灭火系统占19.19%，油箱总成占17.86%，其他(补充)占2.15% [1] 主要流通股东与基金持仓 - 长城基金旗下“长城安心回报混合A（200007）”于三季度新进成为福事特十大流通股东，持有63.97万股，占流通股比例2.01% [2] - 该基金同时将福事特列为第七大重仓股，持有63.97万股，占基金净值比例2.38% [4] - 12月23日股价下跌导致该基金持仓产生浮亏约104.26万元 [2][4] 相关基金及基金经理信息 - “长城安心回报混合A（200007）”成立于2006年8月22日，最新规模8.62亿元，今年以来收益18.52%，近一年收益15.15%，成立以来收益358.96% [2] - 该基金基金经理为韩林与唐然 [3] - 韩林累计任职时间9年236天，现任基金资产总规模15.36亿元，任职期间最佳基金回报160.8%，最差基金回报-26.9% [3] - 唐然累计任职时间3年100天，现任基金资产总规模9.32亿元，任职期间最佳基金回报7.01%，最差基金回报-1.46% [3]

公司概况与发展历程 - 公司前身福事特有限公司于2005年4月由彭香安与福田实业共同出资设立，2007年8月成立江苏福事特液压技术有限公司 [1] - 公司于2011年成功注册图形商标并成为中国液压气动密封件工业协会会员单位，2018至2021年间在湖南、娄底、长沙等多地成立子公司，扩大国内布局 [1] - 公司于2021年7月完成股份制改造，2023年7月在深交所创业板上市，同年成立国际矿山市场部以加速开拓国际矿山市场 [1] 行业与市场分析 - 全球液压行业市场规模从2016年的276.70亿欧元波动上升至2023年的315.96亿欧元，2016至2023年的复合年增长率约为1.91% [1] - 液压管路系统是实现液压能传输与控制的关键载体，其性能直接决定液压设备的运行精度、响应速度与安全稳定性，是工程机械、矿山机械等重型装备的“生命线” [2] 公司核心业务与技术 - 公司深耕高压液压管路系统领域，在液压硬管总成细分赛道构建核心竞争力，稳居国内行业领先地位 [1] - 公司是国内较早进入液压管路行业的公司之一，其自主研发、生产的硬管总成在国内液压行业的管路领域中占据优势地位 [2] - 公司已掌握硬管弯折多元化工艺应用技术、自动卧式氩弧单面焊双面成型技术、管端一体成型技术、箍筋加工技术、酸洗磷化技术等多项核心技术 [2] 竞争优势与商业模式 - 相较于金诚信的“重资产+服务”模式，公司聚焦液压管路系统的“专精特新”路径具备差异化优势，在细分领域已建立起显著的技术壁垒与客户粘性 [3] - 公司的矿山后市场业务毛利率超过55%，远超金诚信的整体毛利率水平，凸显出细分领域龙头的盈利潜力 [3] - 公司依托与三一重工、中联重科等工程机械巨头的深度合作，积累了成熟的配套服务经验，并能紧跟下游行业复苏节奏实现营收稳步增长 [3] 市场拓展与增长战略 - 在国内市场，公司持续拓展风电、港口等新应用场景，以打破对工程机械的单一依赖，拓宽增长空间 [4] - 在海外市场，公司已切入蒙古、塞尔维亚等矿山市场，凭借高性价比产品与高效服务逐步打开局面，复制“深耕本土+布局海外”的扩张步伐 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年营收分别为5.9亿元、11.0亿元、21.2亿元，分别同比增长25%、87%、93% [4] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.9亿元、1.60亿元、3.2亿元，分别同比增长24%、77%、103% [4] - 对应2025年12月10日收盘价，预计2025至2027年市盈率分别为34倍、19倍、9倍，每股收益分别为0.86元、1.53元、3.11元 [4]

报告投资评级 - 首次给予福事特“增持”评级 [5] 报告核心观点 - 福事特是国内高压液压管路系统领军者，在液压硬管总成细分赛道构建核心竞争力，稳居国内行业领先地位 [7][14] - 公司正从工程机械配套市场向矿山机械后维修市场拓展，矿山维保业务毛利率高，有望成为新的增长引擎 [7][14] - 报告认为公司有望复制可比公司金诚信“深耕本土+布局海外”的扩张路径，凭借技术、客户和性价比优势实现快速增长 [7][72] - 预计公司2025-2027年将迎来业绩高速增长期，营收和净利润复合增速显著 [5][7] 公司概况与业务 - 公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件 [16] - 硬管总成是公司产能规模最大、技术积累最多的产品，主要面向工程机械前端配套市场 [16][25] - 软管总成主要面向矿山机械后维修市场，凭借无需剥胶的扣压技术等核心优势，与硬管总成形成“动静互补” [16][25] - 公司还提供矿用工具、灭火系统等产品和服务，向矿山后市场综合性服务商转型 [16][20] - 2024年，工程机械行业是公司最主要的收入来源，占营业收入的56.7% [17][51] 行业与市场分析 - 液压管路系统是液压设备的“血管网络”，是实现液压能传输与控制的关键载体，其性能直接决定重型装备的运行精度与安全 [7][22] - 行业呈现“单品价值低、市场空间广”特征，下游应用覆盖工程机械、矿山机械、农业机械、港口机械等多个领域 [42] - 全球液压行业市场规模从2016年的276.70亿欧元波动上升至2023年的315.96亿欧元，2016-2023年复合年增长率约为1.91% [7][48] - 预计2025年全球液压元件市场规模将突破450亿美元，其中管道与接头价值占比约15%，对应市场规模约67.5亿美元 [47] - 中国已成为全球最大的液压市场，份额从2010年的26.93%跃升至2020年的36.04% [48] - 矿山机械后维修市场属于存量市场，规模取决于设备保有量，预计2024年全球市场规模达135.4亿美元，2030年将增长至193.3亿美元，年复合增长率约6.1% [62] 公司竞争优势 - **技术领先**：公司掌握了硬管弯折多元化工艺、自动卧式氩弧单面焊双面成型、管端一体成型等多项核心技术 [7][49] - **产品性能卓越**：硬管产品清洁度可达NAS 8级，密封性超3000小时无泄漏；软管总成具备强环境适应性、高压力兼容性等优势 [25][26] - **客户资源优质**：与三一集团、中联重科、江铜集团等工程机械和矿山行业龙头企业深度合作，连续多年被评为优秀供应商 [7][51][52] - **高盈利潜力**：公司在矿山后市场业务毛利率超过55%，矿山机械行业业务毛利率超40%，凸显细分领域龙头的盈利优势 [7][74] - **服务响应迅速**：通过7*24小时服务网点布局，能快速响应客户需求，在矿山后市场逐步抢占份额 [71] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2024年公司营业收入为4.69亿元，同比增长11.7%；归母净利润为0.72亿元，同比下滑7.3% [5][31] - **盈利预测**：预计2025-2027年营业收入分别为5.87亿元、11.01亿元、21.19亿元，同比增长25%、87%、93% [5][7] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为0.90亿元、1.60亿元、3.23亿元，同比增长24%、77%、103% [5][7] - **每股收益预测**：预计2025-2027年每股收益分别为0.86元、1.53元、3.11元 [5][7] - **盈利能力**：公司毛利率行业领先，2021年高达40.44%，后续维持在较高水平；净利率整体处于较高水准且逐步向好 [32] - **营运能力**：存货周转率从2021年的4.18次提升至2024年的4.90次，营运能力持续增强 [34] 增长战略与未来展望 - **三大核心市场**：公司未来将聚焦配套市场、矿山后市场、新兴市场三大赛道 [74] - **配套市场**：持续深耕工程机械，并向冶金、船舶等领域延伸；加速突破国际知名整机厂商，提升全球份额 [74] - **矿山后市场**：将国际矿山业务作为战略发力点，依托整机企业及国内矿企出海契机拓展海外布局，构建“工业家政管家”式服务体系 [74] - **新兴市场**：积极布局新能源汽车管路系统、半导体设备专用管路、液冷系统等新兴业务 [75] - **产能释放**：2025年7月徐州厂房投入使用，募投项目产能释放将助推营收盈利增长 [78] - **估值对比**：以2025年12月10日收盘价计，可比公司2025年平均市盈率为48倍，福事特对应市盈率为34倍，具备估值优势 [81][82]

股价与成交表现 - 11月20日公司股价下跌3.67%，成交额为7872.44万元 [1] - 当日融资买入额为679.99万元，融资偿还额为662.30万元，实现融资净买入17.70万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计为8138.33万元 [1] 融资融券情况 - 当前融资余额为8138.33万元，占流通市值的比例为7.62% [1] - 融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，11月20日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，但该水平也超过近一年90%分位 [1] 公司基本信息 - 公司全称为江西福事特液压股份有限公司，位于江西省上饶经济技术开发区，成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：硬管总成占比60.79%，车载灭火系统占比19.19%，油箱总成占比17.86%，其他业务占比2.15% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为9577户，较上期增加5.50% [2] - 截至9月30日，人均流通股为3317股，较上期减少5.21% [2] - A股上市后公司累计派现5680万元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比增长21.31% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6648.23万元，同比增长29.37% [2] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，富国新动力灵活配置混合A（001508）新进为公司第二大流通股东，持股94.11万股 [3] - 富国文体健康股票A（001186）新进为第三大流通股东，持股82.02万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）新进为第四大流通股东，持股74.35万股 [3] - 长城安心回报混合A（200007）新进为第六大流通股东，持股63.97万股 [3] - 诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3]