祥源控股理财产品兑付风波 - 祥源控股旗下公司在浙江金融资产交易中心平台发行的部分金融资产收益权产品到期未能兑付 到期未兑付产品约2至3款 产品收益率可能在4%至5%之间 [1] - 祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司公告 涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付 但相关产品与上市公司无关 兑付义务由祥源控股及实际控制人承担连带保证责任 [1] - 祥源控股执行总裁沈保山表示 公司总资产约600亿元 总负债400多亿元 资产价值因股票和楼市下跌而变动 [2] 公司背景与危机根源 - 祥源控股始创于1992年 是一家以文旅投资建设运营为主导的企业 连续七年荣获“中国旅游集团20强” 控股祥源文旅、海昌海洋公园、交建股份三家上市公司 [2] - 公司陷入流动性危机 过去地产年销售额可达两三百亿元 文旅板块利润微薄 地产曾是盈利支柱 随着房地产业深度调整 主要现金来源失灵 [2] 低利率环境下的理财产品收益与风险 - 祥源系产品违约打破了投资者“低收益等于低风险”的固有认知 即使4%至5%的收益率也可能暗藏无法兑付的风险 [3] - 截至12月11日 存续人民币银行理财产品中有2300余只业绩比较基准超4% 其中66%为中低风险及以下产品 31%为中等风险产品 3%为中高风险及以上产品 [3] - 在上述基准超4%的产品中 仅311只成立以来年化收益超4% 占比不足15% [3] - 截至2025年11月末 全市场存续银行理财产品近一年平均年化收益率为2.52% 较去年下跌0.69个百分点 2025年11月新发3年期以上封闭式产品平均业绩比较基准为2.46% [3] - 2025年以来 1年期国债到期收益率在1.0%至1.6%区间 10年期在1.6%至1.9%区间震荡 [4] - 投顾人士指出 当前2至3年期AA评级城投债到期收益率在2.5%以内 纯债理财产品扣除费用后收益较难超过2.5% 即便是“固收+”产品 费率前收益也仅在4%左右 [4] 投资者风险识别与防范建议 - 在低利率环境下 投资者应对理财收益率建立基本“锚定” 若收益率显著高于此锚 应提高警惕 [5] - 投资者需全面了解理财产品 包括资产投向、占比、长期业绩、回撤等指标 并持续关注产品表现与运作报告 结合自身需求安排资金 [5] - 选择正规渠道至关重要 应选择受监管的持牌金融机构发行的产品 并通过金融监管总局、证监会、行业协会等官方渠道查询信息 切勿轻信不明机构或个人 [5] 交易平台背景变化 - 部分投资者基于对浙江金融资产交易中心的信赖购买产品 该中心原股东中国资背景占主 [6] - 据天眼查信息 多家原始股东在2023年底前已相继退出 民营企业杭州民置投资管理有限公司逐步成为第一大股东 截至2023年末持股比例达58.57% [6] - 2024年10月 浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心金融资产交易业务资质 2025年1月 该中心已更名为“浙江浙金资产运营股份有限公司” [6]

事件概述 - 祥源控股集团通过关联平台浙金中心发行的多款理财产品出现逾期兑付 公司执行总裁承认约有2至3款产品到期未兑付并表示“现在我们没有钱了” [2] - 事件导致祥源控股实控的三家上市公司股价显著下跌 其中交建股份一字跌停 祥源文旅跌7.51% 海昌海洋公园跌10% [3] - 浙江省地方金融管理局回应称相关融资产品正在全面排查梳理中 将确保投资者合法权益得到公平公正对待 [3][15] 涉事平台与关联关系 - 逾期产品发行平台为浙江浙金资产运营股份有限公司 其控股股东杭州民置投资管理有限公司与祥源控股存在密切联系 [5] - 人员关联方面 杭州民置前经理陈晓山曾在多家祥源控股旗下公司担任法定代表人 [6] - 股权与业务关联方面 杭州民置曾与祥源控股旗下公司共同持股其他公司 且浙金中心近年曾发布多支以祥源控股及实控人俞发祥作为增信人的产品 [7] 产品结构与资金流向 - 逾期产品属于“祥源系”产品 其基础资产多为祥源控股关联地产公司作为债务人的债权 资金用途表述为补充挂牌交易机构流动资金 [8] - 具体案例显示 产品底层资产涉及祥源控股实控的有限合伙企业出资受让关联地产公司债权 例如绍兴盛裕企业管理合伙企业曾受让湖北中祥置业有限公司6250万元应收债权 支付对价5000万元 [11] - 产品增信措施为祥源控股承担回购义务 实控人俞发祥提供连带保证担保 投资者通过购买产品间接成为关联地产公司的债权人 [12] 底层资产与债务人状况 - 作为产品底层债权债务人的多家祥源关联地产公司经营状况不佳 例如湖北中祥存在欠税178.16万元 员工人数从2016年的60人降至2024年的4人 [13] - 多家关联地产公司出现票据持续逾期 例如安徽新祥源建设工程有限公司截至2025年11月30日持续逾期 已逾期电子商业汇票总金额230.16万元 近5年逾期总金额1540.35万元 [13] - 另一债务人岳阳祥源实业有限公司曾长期处于票据持续逾期状态 其9375万元应收债权被关联方以7500万元对价受让 [14] 行业与公司背景 - 祥源控股是一家以文旅投资建设运营为主导的企业 系祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园的控股股东 旗下主要有文旅、基建、地产三大板块 [7][14] - 公司执行总裁表示地产板块销售承压 “原来一年销售两三百亿 现在卖不动了” 并提及在阜阳、岳阳等地投资项目中有烂尾情况 [14] - 尽管面临地产下行压力 杭州联合资信评估咨询有限公司于2024年10月17日给予祥源控股主体长期信用等级AA+ 评级展望稳定 但也指出其有息债务规模较大 存在偿债压力 [14]

2025.12. 09 本文字数：1915，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 郑娜 "祥源系"理财产品的瑕疵逐步浮上水面。（"祥源系"理财产品兑付危机详见第一财经相关报道 《浙 商大佬深陷"祥源系"百亿理财兑付危机，地产业务"背锅"》 ） 杭州莱安会计师事务所在审核结论中称，"我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表 审计意见提供了基础。我们认为，基础资产是真实的、完整的。" 通常情况下，在完成报备、赋码工作的审计报告上，通常会在每页右下角附上一个二维码，扫描之后 会跳转至统一监管平台，并显示查询结果。而记者从投资者发来的上述审计报告上并未看到二维码。 据了解，针对杭州莱安会计师事务所、湖州立合会计师事务所、台州中鼎会计师事务所出具的4份审 计报告存在未赋码问题，2025年9月，浙江省财政厅曾向上述投资者给出了书面答复，"经调查核实 发现，前述4份审计报告未在统一监管平台报备赋码的情况属实。审计报告未经报备赋码的行为违反 了《会计师事务所执业许可和监督管理办法（财政部令第97号）》第五十一条规定。我厅将按照 《会计师事务所执业许可和监督管理办法》（财政部令第97号）第五十条第五项规定将这3家会 ...

投资人称，在向监管机构反映问题后，违规审计报告所涉及理财产品就提前兑付了。 "祥源系"理财产品的瑕疵逐步浮上水面。 12月9日，有投资者向第一财经记者表示，此前曾发现浙金平台上的多个"祥源系"理财产品交付给客户使用的审计报告没有通过注册会计师行业统一监管平 台（以下简称为"统一监管平台"）的备案，没有赋二维码。 上述投资者就台州中鼎会计师事务所、湖州立合会计师事务所、杭州莱安会计师事务所出具四份审计报告向监管部门反映未赋码的情况，并获得浙江省财政 厅回复，认定审计报告未经报备赋码的行为违反了相关规定。 据悉，杭州莱安会计师事务所出具的两份审计报告均针对"祥源系"产品。据投资人提供的一份针对"丽水明澈"的审计报告显示，该产品的挂牌交易机构为丽 水明澈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）；原始债务人为湖北中详置业有限公司；原始债权人为祥源控股。 该产品的基础资产审核情况显示，丽水明澈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和债权转让方于2023年3月23日签署了《债权转让合同》，标的为对湖北中 祥的债权及对该债权转让方的回购请求权，本金金额10000万元，债权转让价款为8000万元。 汇款情况显示，丽水明澈企业管理咨询合伙企 ...

11月底以来，陆续有投资者在浙金中心购买的祥源系理财产品出现到期无法兑付及无法提现的传闻出 现。而这一传闻也很快被证实，12月5日，祥源集团执行总裁沈保山在接受媒体采访时坦言，到期未兑 付的产品约有2至3款，"现在我们没有钱了"。当晚，陆续有投资者收到来自浙金中心的群发短息， 称"祥源俞老板"已和绍兴市越城区钱区长见面并沟通，"绍兴作为责任主体一定会积极解决"，短信还邀 请投资者次日到绍兴祥源大厦"见面"，称其已专门设立工作组。不过，投资者们普遍担忧尚未到期的产 品究竟是否能如期兑付。有投资者向南都湾财社记者表示，其尚未到期的产品在浙金中心app已无法进 行转让操作。 前述公告中称的"某平台"即浙江浙金资产运营股份有限公司（以下简称"浙金中心"）。浙金中心原名浙 江金融资产交易中心股份有限公司，于2015年年初改为现名。该公司成立于2013年12月，浙金中心官网 信息显示，浙金中心是在省委省政府的指导和大力支持下设立的综合性金融资产及相关产品专业交易平 台。 工商登记信息显示，浙金中心最早由地方国资背景的浙江省金融市场投资有限公司、宁波城建投资集团 有限公司，与民生银行、国信证券旗下公司共同发起成立。多位受访 ...