根据提供的公众号文章内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 文章核心观点 - 中国母基金行业在经历深度调整后，于2025年进入高质量发展阶段，行业整体呈现管理精细化、政策规范化、以及结构优化趋势 [2][4][58] - 2025年上半年行业总管理规模为34,845亿元人民币，较2024年底下降23.7%，其中政府引导基金和市场化母基金规模分别下降24.0%和22.4% [14][26] - 政策层面迎来重大变革，国办一号文从国家层面系统规范政府投资基金运作，对返投比例、注册地限制、容错机制等核心环节提出明确指导 [59][60][62] 中国母基金全名单 - 全名单包含460家母基金，包括338家政府引导基金（管理规模29,973亿元）、112家市场化母基金（管理规模4,829亿元）和10家S基金（管理规模43亿元） [13][14] - 名单编制采用明确量化标准：母基金需满足银行账户到账资金≥5亿人民币、投资过至少三支基金、有专门5人以上管理团队等条件 [6] - S基金被纳入母基金范畴，定义包括存续管理规模≥1亿元人民币、专门管理团队等要求 [6] 中国母基金全名单机构概况 - 2025年上半年总投资规模3,338亿元，较2024年同期下降7.2%，但S基金投资规模大幅增长95.9%至335亿元 [16] - 行业从业人员数量降至9,243人，较2024年末减少7.29% [19] - 新发起母基金33支，总规模1,970.17亿元，其中政府引导基金31支（规模798.04亿元），市场化母基金2支（规模80亿元） [20] 中国母基金全名单入选机构分析 - 新成立母基金地域集中度高，仅11个省级行政区有新设基金，江苏、湖北、福建等地新设数量均在3支以上 [23] - 实际在管规模34,845亿元中，政府引导基金占比86%（29,973亿元），市场化母基金占比14%（4,829亿元） [26] - 计划管理总规模60,778亿元，较2024年底下降16.6%，其中政府引导基金计划规模50,948亿元 [29] 中国母基金行业发展情况 - 调研97家管理机构显示，平均在管规模41.7亿元，计划管理规模58.3亿元 [41] - 收益表现方面，市场化母基金MOC为1.89、IRR为9.46%、DPI为0.87；政府引导基金MOC为1.44、IRR为7.18%、DPI为0.76 [46] - 团队规模与管理规模正相关，管理规模>500亿元的机构团队中位数达73人，各层级薪酬普遍下降，合伙人降幅近16% [47][54] 私募股权母基金行业发展现状与趋势 - 出资要求显著放宽，政府引导基金对子基金出资比例从30-40%提升至50%甚至70%以上，返投倍率要求六年内下降超40% [63][64] - 容错机制突破明显，深圳、武汉、四川等地允许种子期项目出现80%-100%的全额亏损 [69][70] - 科创债成为新募资渠道，2025年上半年超30家机构发行科创债，总规模突破200亿元 [72] - 行业格局重塑，AIC基金签约金额超3,800亿元，CVC基金备受国资LP青睐 [82][83] - 新设母基金数量与规模锐减，2025年上半年新发起32支（规模1,970.17亿元），同比分别下降22%和62% [84] - 运营模式趋向务实，不再追求单支千亿规模，转而采用多支规模适中的"基金群"模式 [86][87]

在442只母基金中，包括政府引导基金326只、市场化母基金107只、S基金(只做S基金并无正常母基金业 务的机构)9只，管理规模分别为39429亿元、6224亿元、28亿元。 中国国际科技促进会母基金分会会长、母基金研究中心创始人唐劲草对《证券日报》记者介绍称："根 据我们对行业的观察和调研，从业人员普遍认为2019年以来中国私募股权母基金行业进入了深度调整 期。不过，从2020下半年以来，随着各项政策利好，母基金行业出现了'回春'之势，尤其是进入到2021 年，各地方母基金设立出现高潮。同时，自2023年以来，各地母基金发展更加规范化、体系化、集群 化。" 母基金"队伍"持续扩容。4月23日，江苏常州高端功能材料产业专项母基金(有限合伙)顺利完成工商注 册登记。该基金总规模30亿元，聚焦高端功能材料产业链，重点投向高性能碳纤维及复合材料、纳米材 料、石墨烯材料、生物医用材料、高端电子化学品等关键领域。 近年来，随着中国私募股权投资市场的发展与成熟，相对于直接投资的基金运行方式，私募股权母基金 因其分散投资、降低风险以及高水平、专业化等特质迅速发展起来。 母基金研究中心此前发布的《2024中国母基金全景报告》 ...