报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [2] - 报告日期：2025 年 7 月 23 日 [3] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [4][5] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜震荡收十字星总持仓下降 1386 手，资金入场意愿不强，盘面维持近月 contango 远月 back 结构，现货升水涨至 240，LME0 - 3contango 扩大至 67 美元/吨，短期现货市场内强外弱 [11] - 2025 年 6 月中国铜材产量 221.4 万吨，同比增 6.8%，较 5 月抬升且创多年同期高位，中国铜需求增长明显，基本面有支撑，宏观面国内政策预期空间打开，美元指数拐头向下，美债收益率向下，内外宏观均偏利多，短期铜继续看涨 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜走势：震荡收十字星，总持仓降 1386 手，资金入场意愿不强，盘面维持近月 contango 远月 back 结构 [11] - 现货情况：现货升水涨至 240，LME0 - 3contango 扩大至 67 美元/吨，短期现货市场内强外弱 [11] - 数据支撑：2025 年 6 月中国铜材产量 221.4 万吨，同比增 6.8%，较 5 月抬升且创多年同期高位，中国铜需求增长明显 [11] - 宏观因素：宏观面国内政策预期空间打开，美元指数拐头向下，美债收益率向下，内外宏观均偏利多，短期铜继续看涨 [11] 行业要闻 - 精炼铜杆出口：6 月精炼铜杆（＞6mm）出口量创新高，东南亚市场稳定增长，6 月出口总量 9827.53 吨，环比增 8.4%，同比增 50.36%，进料加工贸易出口量 7183.14 吨，环比增 36.22%，同比增 33.75 倍 [12] - 诺里尔斯克镍业：预计今年铜产量 343,000 - 355,000 吨，低于此前预估，二季度镍产量 45,000 吨同比增 9%，钯产量 65.8 万盎司同比降 11% [12] - 盎格鲁亚洲矿业：旗下 Demirli 铜矿开始试生产，预计 2025 年铜精矿产量 4,000 吨，2026 年后年产量增至 15,000 吨，开采寿命取决于地缘因素和矿产资源模型 [12]