1 报告行业投资评级 - 铁矿石行业短期震荡偏空 建议反弹承压逢高偏空 不追空 [2][29] 2 报告核心观点 - 本周铁矿石供需边际转松延续 现货续跌 发运回落 库存处于高位[1] - 供应端中性偏松 全球发运回落至3088.2万吨 环比-399.1 同比-119.3 到港回升至2422.8万吨 环比+119.2 同比-623.0仍处低位[2][3] - 需求端偏弱 247日均铁水233.66万吨/天 环比-0.2低位持稳 同比-7.3 45港日均疏港量322.54万吨/天 环比-18.6大幅回落 铁水与疏港出现背离 指向钢材终端成交走弱 钢厂采购放缓[2][8] - 库存端整体偏高 45港库存16534.7万吨 环比+54.45 连续5周累库 同比+2256.4 创阶段新高 库消比30.35天[2][12] - 现货端承压偏弱 主流品种普跌 PB粉645元/湿吨 环比-7 同比-151 最低仓单纽曼粉676.29元/吨 较盘面小幅升水[2][20] - 检修季深化加速 SMM高炉检修影响量升至170.18万吨 环比+1.79 同比+63.69 连续6周攀升 预测后续铁水中枢下移 对原料需求形成压制[2][22] - 上期2026-10-09提出的震荡偏空策略验证正确 i2701合约从685.0跌至671.5 跌幅1.97% 累计3期策略判对率100%[28] 3 分目录内容总结 供应端 - 周度全球发运3088.2万吨 环比-399.1 同比-119.3 到港2422.8万吨 环比+119.2 同比-623.0[3] - 分矿山发运情况 Rio发往中国528.1万吨 环比-79.5 同比+22.7 BHP发往中国378.3万吨 环比-39.7 同比-123 Vale发运480.5万吨 环比-28.4 同比-120.2 FMG发往中国410.0万吨 环比+137.2 同比+67.1 非主流发运662.0万吨 环比-121.6 同比+121[3] - 9月海关进口当月值10981.7万吨 环比+127.8 同比-650.9 进口累计值95496.7万吨 同比+3728.2[3] - 供应端整体中性偏松 发运回落叠加到港同比偏低 供应压力边际减轻[3] 需求端 - 247日均铁水产量233.66万吨/天 环比-0.2 同比-7.3 连续两周在233.8附近低位持稳[8][9] - 45港日均疏港量322.54万吨/天 环比-18.6 同比+6.8 回落至近月低位[8][9] - 铁水低位持稳而疏港大幅回落 二者出现背离 指向钢材终端成交走弱 钢厂采购放缓 需求端整体偏弱[9] 库存端 - 铁矿总库存20894.13万吨 环比-131.5 同比+843.3[12] - 45港口库存16534.67万吨 环比+54.5 同比+2256.4 连续5周累库创阶段新高 其中45港贸易矿库存10554.36万吨 环比-26.2 同比+1346.2 粗粉库存13252.47万吨 环比+7.9 同比+2023.3 精粉库存1127.99万吨 环比-47.4 同比+124.8 球团库存233.65万吨 环比-0.3 同比-28.1 块矿库存1920.56万吨 环比+94.3 同比+136.5[12] - 45港分矿种库存 澳矿库存8464.66万吨 环比+206.5 同比+2594.9 为累库主力 巴西矿库存4874.26万吨 环比-102.6 同比-809.7 出现去库 45港在港船舶110艘 环比+1 同比-14[13] - 247钢厂进口矿总库存8689.78万吨 环比-120.3 同比-292.9 其中厂内+海漂库存2709.46万吨 环比-201.0 同比-1203.1 在港口库存5980.32万吨 环比+80.7 同比+910.2 钢厂库消比30.35天 环比-0.4 同比+0.1 进口矿日耗286.32万吨/日 环比-0.2 同比-11[14] - 库存端整体偏高 铁矿总库存回落主因钢厂端库存回落叠加巴西矿去库 但港口端仍在持续累库[15] 现货端 - 日照现货各品种价格 卡粉818元/吨 环比-12 同比-108 巴混691元/吨 环比-2 同比-136 PB粉645元/湿吨 环比-7 同比-151 纽曼粉644元/吨 环比-5 同比-148 麦克粉647元/吨 环比-5 同比-142 金布巴粉629元/湿吨 环比-9 同比-137 超特粉510元/湿吨 环比-6 同比-210 IOC6为633元/吨 环比-4 同比-167[20] - 仓单各品种价格 卡粉754.13元/吨 环比-13.0 同比-117.4 巴混681.46元/吨 环比-2.2 同比-147.5 PB粉680.35元/吨 环比-7.7 同比-166.3 纽曼粉676.29元/吨 环比-5.5 同比-161.4 麦克粉706.43元/吨 环比-5.5 同比-155.7 金布巴粉722.00元/吨 环比-9.7 同比-148.1 超特粉706.55元/吨 环比-6.5 同比-227.5 IOC6为695.79元/吨 环比-4.3 同比-181.7[20] - 现货端延续普跌 卡粉环比跌幅最大 超特粉同比跌幅最深 最低仓单纽曼粉676.29元/吨 较盘面i2701的671.5小幅升水约5元 交割逻辑对盘面形成支撑 现货整体承压偏弱[21] 检修端 - SMM高炉检修影响量170.18万吨 环比+1.8 同比+63.7 升至年内高位 连续6周环比攀升[22] - 基于最近50期数据回归得到检修影响量与铁水的负相关关系公式y = 258.887 − 0.1574x R²=0.8599 解释力较强 按当前检修量推算铁水理论值约232.10万吨/天 低于实际值233.66万吨/天 残差+1.56 检修对铁水的压制已开始显现[22] - 未来检修计划推演 2026-10-16检修量170.18万吨 预测铁水232.10万吨/天 2026-10-23检修量189.29万吨 预测铁水229.09万吨/天 2026-10-30检修量181.05万吨 预测铁水230.39万吨/天 2026-11-06检修量173.25万吨 预测铁水231.62万吨/天 2026-11-13检修量164.51万吨 预测铁水232.99万吨/天 未来四周铁水预测均值231.02万吨/天 较当前实际值233.66万吨/天回落约2.6万吨/天 短期铁水或先降后稳 中枢下移 对原料需求构成压制[23] 重点关注跟踪指标 - 跟踪45港库存累库斜率 预警阈值为突破16600万吨上行[30] - 跟踪SMM检修影响量 预警阈值为实际值大于180万吨 此时铁水回落压力加大[30] - 跟踪疏港与铁水背离情况 预警阈值为疏港量小于315万吨/天 指向需求进一步转弱[30] - 跟踪到港端变化 预警阈值为到港量反弹至2600万吨上方 供应压力明显增加[30] - 跟踪现货与盘面基差 关注交割逻辑对盘面的支撑作用[30]

报告基础属性 - 该报告为光大期货发布的铁矿石基差及价差监测日报 发布日期为2026年10月16日[1] 期货合约监测数据 - I05合约10月15日收盘价为662.5元/吨 10月14日收盘价为667.5元/吨 变动值为-5.0元/吨[3] - I09合约10月15日收盘价为654.5元/吨 10月14日收盘价为661.5元/吨 变动值为-7.0元/吨[3] - I01合约10月15日收盘价为671.5元/吨 10月14日收盘价为674.0元/吨 变动值为-2.5元/吨[3] - I05-I09合约价差10月15日为8.0元/吨 10月14日为6.0元/吨 变动值为2.0元/吨[3] - I09-I01合约价差10月15日为-17.0元/吨 10月14日为-12.5元/吨 变动值为-4.5元/吨[3] - I01-I05合约价差10月15日为9.0元/吨 10月14日为6.5元/吨 变动值为2.5元/吨[3] - 报告配套展示2022年至2027年历年01-05合约价差走势图表 单位为元/吨[4] - 报告配套展示2022年至2027年历年05-09合约价差走势图表 单位为元/吨[5] 2.1 基差数据 - 卡粉10月15日价格为815元/吨 10月14日价格为823元/吨 变动值为-8.0元/吨 交割成本为767元/吨 10月15日基差为95元/吨 10月14日基差为101元/吨 基差变动值为-6元/吨[7] - BRBF10月15日价格为688元/吨 10月14日价格为687元/吨 变动值为1.0元/吨 交割成本为703元/吨 10月15日基差为32元/吨 10月14日基差为28元/吨 基差变动值为4元/吨[7] - 纽曼粉10月15日价格为641元/吨 10月14日价格为641元/吨 变动值为0.0元/吨 交割成本为667元/吨 10月15日基差为-5元/吨 10月14日基差为-7元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - PB粉10月15日价格为642元/吨 10月14日价格为644元/吨 变动值为-2.0元/吨 交割成本为676元/吨 10月15日基差为5元/吨 10月14日基差为4元/吨 基差变动值为0元/吨[7] - 麦克粉10月15日价格为644元/吨 10月14日价格为645元/吨 变动值为-1.0元/吨 交割成本为694元/吨 10月15日基差为23元/吨 10月14日基差为21元/吨 基差变动值为1元/吨[7] - 罗伊山粉10月15日价格为629元/吨 10月14日价格为631元/吨 变动值为-2.0元/吨 交割成本为688元/吨 10月15日基差为17元/吨 10月14日基差为17元/吨 基差变动值为0元/吨[7] - 金布巴粉61%10月15日价格为626元/吨 10月14日价格为629元/吨 变动值为-3.0元/吨 交割成本为696元/吨 10月15日基差为24元/吨 10月14日基差为25元/吨 基差变动值为-1元/吨[7] - FMG混合粉10月15日价格为603元/吨 10月14日价格为606元/吨 变动值为-3.0元/吨 交割成本为723元/吨 10月15日基差为52元/吨 10月14日基差为53元/吨 基差变动值为-1元/吨[7] - 超特粉10月15日价格为507元/吨 10月14日价格为510元/吨 变动值为-3.0元/吨 交割成本为709元/吨 10月15日基差为38元/吨 10月14日基差为38元/吨 基差变动值为-1元/吨[7] - 河钢精粉10月15日价格为865元/吨 10月14日价格为865元/吨 变动值为0.0元/吨 交割成本为823元/吨 10月15日基差为151元/吨 10月14日基差为149元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - 鞍钢精粉10月15日价格为741元/吨 10月14日价格为741元/吨 变动值为0元/吨 交割成本为706元/吨 10月15日基差为34元/吨 10月14日基差为32元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - 本钢精粉10月15日价格为793元/吨 10月14日价格为793元/吨 变动值为0.0元/吨 交割成本为792元/吨 10月15日基差为120元/吨 10月14日基差为118元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - IOC610月15日价格为630元/吨 10月14日价格为633元/吨 变动值为-3.0元/吨 交割成本为687元/吨 10月15日基差为15元/吨 10月14日基差为16元/吨 基差变动值为-1元/吨[7] - KUMBA10月15日价格为701元/吨 10月14日价格为703元/吨 变动值为-2.0元/吨 交割成本为700元/吨 10月15日基差为29元/吨 10月14日基差为29元/吨 基差变动值为0元/吨[7] - 乌克兰精粉10月15日价格为852元/吨 10月14日价格为852元/吨 变动值为0.0元/吨 交割成本为826元/吨 10月15日基差为155元/吨 10月14日基差为152元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - 太钢精粉10月15日价格为828元/吨 10月14日价格为828元/吨 变动值为0.0元/吨 交割成本为706元/吨 10月15日基差为34元/吨 10月14日基差为32元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - 马钢精粉10月15日价格为895元/吨 10月14日价格为895元/吨 变动值为0.0元/吨 交割成本为722元/吨 10月15日基差为51元/吨 10月14日基差为48元/吨 基差变动值为3元/吨[7] - 五矿标准粉10月15日价格为647元/吨 10月14日价格为650元/吨 变动值为-3.0元/吨 交割成本为693元/吨 10月15日基差为21元/吨 10月14日基差为22元/吨 基差变动值为-1元/吨[7] - SP10粉10月15日价格为553元/吨 10月14日价格为556元/吨 变动值为-3.0元/吨 交割成本为675元/吨 10月15日基差为4元/吨 10月14日基差为4元/吨 基差变动值为-1元/吨[7] 2.2 基差图表及相关规则说明 - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间河钢精粉 鞍钢精粉 本钢精粉 太钢精粉 马钢精粉 五矿标准粉的基差走势图表 单位为元/吨[9] - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间卡粉 BRBF IOC6的基差走势图表 单位为元/吨 对应基差标的为巴西粉矿[10] - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间PB粉 纽曼粉 麦克粉 罗伊山粉 金布巴粉的基差走势图表 单位为元/吨 对应基差标的为澳洲中品粉矿[10][11] - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间FMG混合粉 超特粉 杨迪粉 SP10粉的基差走势图表 单位为元/吨 对应基差标的为澳洲低品粉矿[11][12] - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间内矿品类的基差走势图表 单位为元/吨[11] - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间乌克兰精粉的基差走势图表 单位为元/吨[15] - 报告配套展示2025年12月至2026年8月期间南非KUMBA粉的基差走势图表 单位为元/吨[15] - 自12月2日起 铁矿石主力合约为I2205合约[16] - 大连商品交易所修改铁矿石相关业务规则 首批新增本钢精粉 IOC6 KUMBA 乌克兰精粉4个可交割品种 品牌升贴水均为0元/吨 自I2202合约实行[16] - 新规则中仅PB粉 BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨 其余可交割品牌升贴水为0元/吨[16] - 铁矿石期货铁品位指标允许范围调整为大于等于56% 二氧化硅 三氧化二铝 磷 硫的允许范围分别调整为小于等于8.5% 3.5% 0.15% 0.2% 对应指标的质量升贴水做了更详细的区间划分[16] - 引入X动态调整铁元素指标的升贴水值 X数值每半年确定一次 公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日 计算依据为对应半年内每日最近交割月份合约的当日结算价算术平均值 若该平均值小于600元/吨 X为1.0元/吨 若该平均值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨 X为1.5元/吨 若该平均值大于1200元/吨 X为2.0元/吨 当前X处于1.5的适用情况[16] - 大连商品交易所后续新增太钢精粉 马钢精粉 五矿标准粉 SP10粉为可交割品牌 品牌升贴水均为0元/吨[16] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 自I2311合约最后交割日后第1个交易日起 交易所按照调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册[17] 3.1 品种价差数据 - PB块-PB粉价差10月15日值为189.0元/湿吨 10月14日值为190.0元/湿吨 变动值为-1.0元/湿吨[18] - 纽曼块-纽曼粉价差10月15日值为193.0元/湿吨 10月14日值为196.0元/湿吨 变动值为-3.0元/湿吨[18] - 卡粉-纽曼粉价差10月15日值为174.0元/湿吨 10月14日值为182.0元/湿吨 变动值为-8.0元/湿吨[18] - 卡粉-PB粉价差10月15日值为173.0元/湿吨 10月14日值为179.0元/湿吨 变动值为-6.0元/湿吨[18] - 卡粉-金布巴粉价差10月15日值为189.0元/湿吨 10月14日值为194.0元/湿吨 变动值为-5.0元/湿吨[18] - 卡粉-麦克粉价差10月15日值为171.0元/湿吨 10月14日值为178.0元/湿吨 变动值为-7.0元/湿吨[18] - BRBF-PB粉价差10月15日值为46.0元/湿吨 10月14日值为43.0元/湿吨 变动值为3.0元/湿吨[18] - PB粉-麦克粉价差10月15日值为-2.0元/湿吨 10月14日值为-1.0元/湿吨 变动值为-1.0元/湿吨[18] - PB粉-金布巴粉价差10月15日值为16.0元/湿吨 10月14日值为15.0元/湿吨 变动值为1.0元/湿吨[18] - PB粉-印粉61%价差10月15日值为22.0元/湿吨 10月14日值为21.0元/湿吨 变动值为1.0元/湿吨[18] - 纽曼粉-PB粉价差10月15日值为-1.0元/湿吨 10月14日值为-3.0元/湿吨 变动值为2.0元/湿吨[18] - PB粉-混合粉价差10月15日值为39.0元/湿吨 10月14日值为38.0元/湿吨 变动值为1.0元/湿吨[18] - PB粉-超特粉价差10月15日值为135.0元/湿吨 10月14日值为134.0元/湿吨 变动值为1.0元/湿吨[18] - 混合粉-超特粉价差10月15日值为96.0元/湿吨 10月14日值为96.0元/湿吨 变动值为0.0元/湿吨[18] - 金布巴-超特粉价差10月15日值为119.0元/湿吨 10月14日值为119.0元/湿吨 变动值为0.0元/湿吨[18] - 金布巴-混合粉价差10月15日值为23.0元/湿吨 10月14日值为23.0

铁矿石现货及远期品种行情 - 普氏61指数最新值为90.30 日变化为-0.05 周变化为-0.85 [3] - 澳洲主流品种纽曼粉现货价641 日变化0 周变化-8 折盘面690.8 远期最新价88.75 日变化-0.75 周变化-0.50 进口利润-28.34 [3] - 澳洲主流品种PB粉现货价642 日变化-2 周变化-10 折盘面675.6 [3] - 澳洲主流品种麦克粉现货价644 日变化-1 周变化-8 折盘面704.0 远期最新价88.40 日变化-0.75 周变化-0.95 进口利润-2.77 [3] - 澳洲主流品种金布巴现货价626 日变化-3 周变化-12 折盘面709.7 远期最新价85.55 日变化-0.50 周变化-0.45 进口利润-5.69 [3] - 澳洲主流品种混合粉现货价603 日变化-3 周变化-7 折盘面730.9 远期最新价82.40 日变化-0.50 周变化-0.35 进口利润-2.79 [3] - 澳洲主流品种超特粉现货价507 日变化-3 周变化-9 折盘面710.6 远期最新价68.00 日变化-0.55 周变化-0.35 进口利润9.03 [3] - 巴西主流品种卡粉现货价815 日变化-8 周变化-15 折盘面743.4 远期最新价104.25 日变化-0.55 周变化-0.05 进口利润59.67 [3] - 巴西主流品种巴混现货价695 日变化1 周变化-5 折盘面690.6 远期最新价95.40 日变化-0.60 周变化-0.35 进口利润4.60 [3] - 巴西主流品种巴粗IOC6现货价630 日变化-3 周变化-7 折盘面698.3 [3] - 乌克兰精粉现货价852 日变化0 周变化-1 折盘面868.4 [3] - 61%印粉现货价620 日变化-3 周变化-12 [3] - 非主流品种罗伊山粉现货价629 日变化-2 周变化-10 折盘面692.6 远期最新价84.05 日变化-0.55 周变化-0.90 进口利润18.16 [3] - 非主流品种KUMBA粉现货价701 日变化-2 周变化-10 折盘面676.2 [3] - 非主流品种57%印粉现货价520 日变化-3 周变化10 [3] - 非主流品种阿特拉斯粉现货价573 日变化-3 周变化-9 [3] - PB块/块矿溢价现货价831 日变化-3 周变化-9 远期最新价0.2185 日变化-0.003 周变化0.0015 [3] - 乌球/球团溢价现货价852 日变化0 周变化-1 远期最新价25.90 日变化-0.20 周变化-0.10 [3] - 内矿唐山铁精粉现货价873 日变化0 周变化-18 折盘面760.0 [3] 交易所盘面合约行情 - 大商所i2701合约最新价671.5 日变化-2.5 周变化-11.0 月间价差-17.0 基差/内外盘价差最新4.1 日变化0.3 周变化-1.9 [3] - 大商所i2705合约最新价662.5 日变化-5.0 周变化-14.0 月间价差9.0 基差/内外盘价差最新13.1 日变化2.8 周变化1.1 [3] - 大商所i2709合约最新价654.5 日变化-7.0 周变化-14.5 月间价差8.0 基差/内外盘价差最新21.1 日变化4.8 周变化2.1 [3] - 新交所FE01合约最新价90.65 日变化-0.30 周变化-1.22 月间价差-0.31 基差/内外盘价差最新-11.5 日变化-0.8 周变化1.3 [3] - 新交所FE05合约最新价90.62 日变化-0.77 周变化-1.54 月间价差0.03 基差/内外盘价差最新-17.8 日变化1.3 周变化3.4 [3] - 新交所FE09合约最新价90.34 日变化-0.78 周变化-1.52 月间价差0.28 基差/内外盘价差最新-21.7 日变化0.4 周变化3.9 [3] 报告基础信息 - 报告名称为铁矿石早报 [1] - 发布主体为研究中心黑色团队 发布时间为2026年10月16日 [2] - 行情数据来源为MYSTEEL [6]