白银价格突破与市场动态 - 伦敦现货白银价格于10月13日盘中最高触及51.714美元/盎司，续创历史新高，日内最大涨幅超过3% [1] - 伦敦银1月期隐含租赁利率已升至42.72%，表明现货极度紧俏，实物交割紧张引发空头挤压 [1] - 今年以来现货白银价格涨幅超过77% [3] 库存与供需状况 - 伦敦白银市场库存自2021年年中以来下降三分之一，目前自由流通量仅剩2亿盎司 [2] - 当前库存较2019年年中超8.5亿盎司的高点下降75%，缓冲垫已非常薄弱 [2] - 矿山产量难以填补日益增长的工业和投资需求，光伏产业和ETF持续吸纳加剧供需失衡 [3] - 海外主要白银ETF持仓总规模从今年2月6日的24957吨上升至10月10日的28162吨，增幅达12.8% [3] 逼空行情与流动性分析 - 库存水平下降导致短期内交割紧张，空头面临压力，做市商报价意愿下降、价差扩大，出现流动性挤兑 [3] - 空头因无法凑足交割所需实物，只得高价平仓，从而推高银价 [4] - 伦敦银相对纽约白银期货近月合约的溢价达2.31美元/盎司，处于近年来高位 [5] 市场前景与波动性 - 逼空行情和流动性紧缩被认为是暂时现象，库存绝对量显示行情持续时间有限 [6] - 伦敦市场正以更高价格吸引白银从美国等地回流，流动性预计将逐步恢复 [6] - 白银中期走势仍趋于上涨 [6] - 白银市场规模较黄金约小九成，流动性相对不足，资金流会对价格产生剧烈影响，放大波动幅度 [7] - 若美国未对白银征税，库存回流可能在数周内缓解市场压力；若关税实施或物流受阻，流动性危机或延长至数月 [7]

白银价格突破与市场动态 - 伦敦现货白银价格于10月13日创下历史新高，最高触及51.714美元/盎司，日内最大涨幅超过3% [1] - 白银1个月期隐含租赁利率已升至42.72%，表明现货极度紧俏，可能引发空头挤压 [1] - 今年以来，现货白银价格涨幅已超过77% [4] 供需基本面与库存状况 - 自2021年年中以来，伦敦白银市场库存下降三分之一，当前自由流通量仅剩2亿盎司 [3] - 当前库存较2019年年中超过8.5亿盎司的高点下降了75%，缓冲垫已非常薄弱 [3] - 供需失衡加剧源于矿山产量难以满足增长的工业和投资需求，特别是光伏产业和ETF的持续吸纳 [4] - 海外主要白银ETF持仓总规模从今年2月6日的24957吨上升至10月10日的28162吨，增幅达12.8% [4] 逼空行情与流动性紧缩 - 伦敦市场库存水平下降导致短期内交割紧张，空头面临压力，做市商报价意愿下降、价差扩大，出现流动性挤兑 [4] - 由于海外白银ETF以实物担保为核心机制，大量锁定了伦敦市场库存，导致空头面临“无银可交”的困境 [4] - 空头因无法凑足交割所需实物，只得高价平仓，从而推高银价 [5] - 截至10月13日，伦敦银相对纽约白银期货近月合约的溢价达2.31美元/盎司，处于近年来高位 [6] 市场前景与风险 - 受访人士认为目前的逼空行情和流动性紧缩是暂时现象 [6][7] - 高盛预计伦敦市场正以更高价格吸引白银从美国等地回流，流动性将逐步恢复，但白银中期走势仍趋于上涨 [7] - 由于白银市场规模较黄金约小九成且流动性不足，资金流会对其价格产生剧烈影响，放大价格波动幅度，其短期波动性及下行风险将显著高于黄金 [7] - 白银市场未来最大的不确定性在于地缘政治博弈，若美国实施关税或出现物流受阻，流动性危机可能延长并推升价格 [8]