核心财务表现 - 3Q25公司营业收入达到18.91亿元，同比增长38.67%，环比增长31.06% [1] - 3Q25归母净利润为1.32亿元，同比增长2.07%，环比增长2.51% [1] - 前三季度累计收入46.71亿元，同比增长25.03%，累计归母净利润3.48亿元，同比下降9.70% [1] - 3Q25业绩表现符合市场预期 [1] 营收增长驱动因素 - 营收增长受益于新工厂投产及新能源业务放量 [2] - 金华和合肥生产基地产能持续爬坡 [2] - 核心客户奇瑞3Q25销量同比增长14%，环比增长16%，零跑3Q25销量同比增长102%，环比增长30% [2] - 新能源客户销量增长带动公司新能源业务增长 [2] 盈利能力分析 - 3Q25毛利率为12.83%，同比下降3.99个百分点，环比下降2.98个百分点 [2] - 毛利率承压主要由于低毛利项目占比增多及新工厂产能利用率不足 [2] - 3Q25期间费用率为8.56%，同比下降3.01个百分点，环比下降2.98个百分点，显示费率管控良好 [2] - 3Q25投资净收益为0.49亿元，同比下降10.94个百分点，环比下降29.39个百分点，主要因大众等合资客户承压 [2] 战略发展与未来展望 - 公司与荷兰Brighter Signals B V达成战略合作，在中国工厂负责织物触觉传感器量产，并计划扩展至欧洲工厂 [3] - 触觉传感器可应用于汽车和机器人领域 [3] - 公司加快出海步伐，完善欧洲基地布局 [3] - 随着产能利用率爬坡，公司盈利能力有望修复 [2] - 随着产品扩展及海外布局推进，公司有望实现新的增长曲线 [3] 市场估值与预测 - 维持2025年和2026年盈利预测不变 [4] - 当前股价对应2025年11.6倍市盈率和2026年10.1倍市盈率 [4] - 维持跑赢行业评级和20.00元目标价，该目标价对应13.4倍2025年市盈率和11.6倍2026年市盈率 [4] - 目标价较当前股价有15.5%的上行空间 [4]

公司股价表现 - 10月10日下午开盘后公司股价快速拉升一度涨至19.00元/股收盘报18.90元/股涨幅达7.94% [1] 战略合作内容 - 公司与荷兰织物触觉传感技术创新企业Brighter Signals B.V.达成战略合作为汽车和机器人制造下一代触觉传感技术 [3] - 公司将在其中国工厂负责BS专利织物传感器的量产工作并计划于2026年扩展至欧洲工厂 [3] - 合作涵盖制造环节并推动传感器集成到汽车座椅和内饰系统中联合其他一级供应商打造智能化解决方案 [3] 合作技术细节 - BS核心技术为以织物为载体的多功能触觉传感系统能实时监测压力、重量、接近度、运动和位置等数据并能识别人体与物体的差异 [3] - 与传统的雷达、超声波和压电式传感器相比该柔性织物传感器具有轻质、可回收、可持续生产的特性并在复杂环境中保持高灵敏度与稳定性 [3] - 行业人士分析全织物传感器的优点是透气性、柔韧性比薄膜传感器好覆盖性更高但缺点是均一性不太好信号漂移相对较大且成本高此前良率偏低 [3] 行业相关动态 - 当地时间10月9日美国人形机器人Figure AI发布第三代人形机器人Figure 03该机器人外部包裹可清洗的柔软织物 [4] 公司业务与财务 - 公司主要从事研发、生产和销售汽车内饰件总成产品包括门内护板总成、仪表板总成等 [4] - 2025年上半年公司实现营业收入27.81亿元同比增长17.18%归母净利润为2.16亿元同比下降15.63% [4] - 2025年上半年公司新能源销售占总销售比例达51.15%同比增长18.65个百分点 [4]