美团无人机业务进展 - 公司发布多款新产品，包括低空航网、智能接驳机场M-Port3和第四代无人机M4L长程版 [1] - 截至新闻发布日，公司无人机已在深圳、上海、北京、中国香港和迪拜运营65条航线，累计完成74万单商业订单 [1][4] - 公司无人机业务在2024年2月架构调整后直接向CEO王兴汇报，战略重要性提升 [3] - 2024年12月以来，公司先后在中国香港、迪拜开通航线，并于2025年9月28日在深圳上线夜间配送服务 [3] - 公司第四代无人机M4L长程版标准工况下载重达4.5公斤，满载航程可达20公里，货箱容积24升 [3] - 公司智能接驳机场M-Port3采用树形设计，配有自研机械臂，支持毫米级（误差±1mm）精准抓取 [3] - 公司正积极推进以自动化为核心的多层次服务网络 [4] 业务运营与商业价值 - 公司以深圳某商家为例，称节假日无人机带来的订单增量占其总外卖订单的30%，峰值期间增量高达80% [4] - 公司认为无人机能覆盖公园、景区、校园等传统配送难以触达的区域，激发新用户需求 [4] - 截至2025年9月底，公司无人机配送商业订单超过67万单，已超过谷歌旗下Wing Aviation的订单量 [5] - 从2025年9月底至12月19日，在不到3个月里，公司无人机商业订单量增长7万单，日均单量增长近800单 [6] - 公司于2025年12月联合上海交通大学医学院附属仁济医院，成功完成上海市内首次医疗样本无人机配送，开通首批常态化医疗配送航线 [8] 行业竞争格局 - 即时零售市场竞争激烈，低空领域成为“兵家必争之地” [1] - 2025年10月，京东物流宣布未来5年将采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [1][8] - 2025年11月，淘宝闪购宣布在浙江舟山嵊泗县花鸟岛开通4条无人机航线 [1][8] - 2025年12月12日，闪送首个“复用型无人机起降点”在杭州启用，已开通6条航线，主要覆盖交通拥堵路段 [1][9] - 闪送无人机服务不额外收费，计费标准与地面闪送相同，服务范围为起降点周边约两公里 [9] - 2025年10月，顺丰同城与武汉市儿童医院合作，推出“天空+地面”一体化的血液运输服务 [8] - 顺丰同城也通过顺丰集团的无人机业务探索与即时配送的业务协同 [1] 行业发展与市场前景 - 即时零售和配送平台发展低空经济符合政策号召，是低空配送物流的应用探索 [2] - 2025年政策层面密集支持低空经济发展，国家邮政局、交通运输部、国家发展改革委等均提出支持措施 [7] - 消费者对配送时效要求越来越高，进入半小时送达时代，增加了无人机配送的需求场景 [4] - 中商产业研究院预计，2025年低空经济市场规模为1.5万亿元，2023至2025年复合年均增长率为33.8% [9] - 中研普华预测，到2030年，低空经济相关市场规模或为3.5万亿元，无人机物流渗透率将超5% [10] - 界面智库预计，到2035年，城市空中交通在城市出行中的占比或为30% [11] - 光大证券分析称，低空经济已进入规模化发展期，政策与资本形成合力 [11] 技术发展与行业挑战 - 无人配送目前仍处于探索期，未来随着技术成熟和稳定性提高，市场前景看好 [2] - 对于各大平台，发展无人机配送业务最重要的是稳定性和成本，稳定性关乎安全，成本关乎可行性 [11] - 如果无人机配送成本高于真人配送，未能实现降本增效提质，则难以实现规模化 [11] - 头部平台布局无人机对短期即时零售市场竞争格局影响有限，目前无人机主要作为特定场景的补充配送方式 [11]

财政与货币政策 - 财政部将等额滚动发行2025年到期的7500亿元特别国债，其中10年期4000亿元、15年期3500亿元，面向有关银行定向发行，不增加财政赤字 [1] - 美联储宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，年内累计已下调75基点，且美联储主席鲍威尔基本排除了未来加息的可能性 [4] 金融市场动态 - 美联储降息后，美股全线收涨，道指涨497.46点（涨幅1.05%）报48057.75点，纳指涨77.67点（涨幅0.33%）报23654.16点，标普500涨46.22点（涨幅0.68%）报6886.73点 [5] - 主要商品期货价格上涨，现货白银涨1.83%报61.7854美元，白银期货涨2.27%报62.230美元，原油期货报58.46美元，布伦特原油报62.21美元 [7] - 上海期货交易所上调白银期货AG2602合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，涨跌停板幅度调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为17% [2] 行业与公司事件 - 两大白酒龙头企业公布中期分红方案，贵州茅台将以总股本12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利，共计派发300.01亿元，五粮液将以总股本38.82亿股为基数，每10股派现金25.78元，合计分配100.07亿元，两家公司合计派发约400亿元 [3] - 海光信息公告称，终止与中科曙光的重大资产重组不影响双方后续持续合作，双方将继续在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局 [3] - 港交所确认与香港证监会联名致函IPO保荐人，表达对近期新上市申请质量下滑及某些不合规行为的监管关切 [1] 上市公司公告精选 - **资本运作与投资**：宁德时代拟注册发行不超过100亿元的债券 [10]；蓝思科技拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权，开拓AI算力基础设施新赛道 [11]；华升股份拟6.62亿元购买AIDC公司易信科技97.40%股份 [11] - **项目与订单**：积成电子中标合计2.15亿元国家电网项目 [11]；凯盛新材暂缓实施募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目” [11]；中船科技子公司20万千瓦风电项目按原计划推进 [11] - **股东增减持与回购**：星宇股份拟以2-3亿元回购公司股份 [11]；东百集团第一大股东丰琪投资12月9日减持2.98%股份 [11]；再升科技股东郭茂拟协议转让6.04%公司股权 [11] - **其他重大事项**：三连板再升科技公告目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单 [10]；沐曦股份网上投资者放弃认购20349股 [10]；世纪华通子公司参股的国盛资本持有摩尔线程1958.87万股 [10] 市场策略与题材 - 市场策略观点认为，创业板综指回踩11月20日高点后拉回，后市关注能否突破11月13日高点，沪指只要12月4日低点不破，后市反弹目标为回补3972点缺口 [8] - 美团无人机低空航网发布会将于12月19日举行，旨在发布一体化低空航网体系，实现“3公里半径内15分钟送达”的配送效率 [9] - 哈尔滨工业大学团队在计算光学成像领域取得重要突破，该技术可降低高分辨率成像对复杂光学系统的依赖，在手机摄像、医疗内窥镜等领域有应用前景 [10] 交易提示 - 可转债申购：澳弘转债、神宇转债 [12] - 可转债交易提示：立中转债进入最后交易日 [12] - 限售解禁：涉及微创光电、博苑股份、恒立钻具等多只股票，其中博苑股份解禁1963万股，解禁市值约15.34亿元 [12]