截至9月30日收盘，全球大宗商品期货市场三季度交易正式落幕。 今年前三季度，全球大宗商品市场呈现出明显的分化态势，代表走势的CRB价格指数最新收报300.6 点，累计涨幅达1.31%。其中，贵金属期货集体大幅上扬，美国铂金期货主力连续合约累计涨幅最大， 达到77.45%，显著领涨其他商品期货；部分软饮料期货品种主力连续合约则跌幅显著。 展望四季度，业内人士表示，美联储降息周期开启将使大宗商品的宏观环境趋于稳定，但受品种基本面 差异影响，大宗商品走势分化的格局或持续。 全球主要大宗商品期货走势分化 今年前三季度，全球主要大宗商品期货走势分化。文华财经数据显示，截至9月30日，代表全球大宗商 品价格走势的CRB价格指数收盘报300.6点，前三季度累计上涨1.31%。 分品种来看，在统计的32个全球主要大宗商品期货中，前三季度，12个品种累计涨幅实现正收益，比例 为37.5%。 其中，贵金属家族期货表现亮眼，美国铂金期货主力连续合约累计涨幅最大，达到77.45%，显著领涨 其他商品期货；COMEX白银期货、COMEX黄金期货、美国钯金期货主力连续合约涨幅依次位于第二 名至第四名，累计涨幅分别为60.12%、47.3 ...

核心观点 - 全球大宗商品期货市场前三季度呈现明显分化态势，CRB价格指数累计上涨1.31% [1] - 贵金属期货表现亮眼，其中美国铂金期货以77.45%的涨幅领跑，而部分软饮料期货跌幅显著 [1][2] - 展望四季度，美联储降息周期开启将提供稳定宏观环境，但品种基本面差异或使分化格局持续 [1] 前三季度整体市场表现 - 截至9月30日，CRB价格指数收报300.6点，前三季度累计涨幅为1.31% [1] - 在统计的32个全球主要大宗商品期货中，实现正收益的品种有12个，占比37.5% [1] 贵金属期货表现 - 贵金属期货集体大幅上扬，美国铂金期货主力连续合约累计涨幅最大，达77.45% [1][2] - COMEX白银期货、COMEX黄金期货、美国钯金期货涨幅紧随其后，累计涨幅分别为60.12%、47.35%、42.11% [2] - 美国铂金期货主力合约价格从4月初的878.3美元/盎司一度升至1655美元/盎司 [4] 其他涨幅居前品种 - LME锡期货累计上涨22.32%，CBOT豆油期货累计上涨22.29% [3] - COMEX铜期货累计上涨21.44%，LME铜期货累计上涨17.25% [3] - ICE咖啡期货累计上涨16.63% [3] 跌幅显著品种 - 软饮料期货品种跌幅显著，ICE橙汁期货累计跌幅最大，达50.23% [4][5] - ICE可可期货累计跌幅达41.91% [5] - 能源类商品中，WTI原油期货累计下跌13.08%，ICE布伦特原油期货累计下跌11.60% [4] - 农产品中，美国稻米期货累计下跌20.92%，CBOT玉米期货累计下跌9.32% [4] 四季度黄金展望 - 美国政府债务问题及去美元化交易的中长期逻辑决定黄金或将继续保持牛市格局 [6] - 美联储独立性问题长期看有进一步发酵可能，可能推动金价继续上扬 [6] - 由于三季度金价上涨已较充分反映利多因素，预计四季度将进入震荡阶段 [6] 四季度白银与铂金展望 - 投资策略从做多黄金扩散至做多白银和铂金，导致金银比高位回落 [6] - 从修复金银比角度看，短期内银价上涨行情可能已接近尾声，在历史高点附近可能面临阻力 [6] 四季度原油展望 - 四季度原油市场供应端将持续增加，需求端在旺季后将迎来季节性下滑 [6] - 供需变化将导致供应压力显现，国际油价面临易跌难涨局面 [6] - 预计布伦特原油期货参考价格区间为59美元/桶至74美元/桶，均价约64美元/桶 [6] 四季度铜展望 - 美联储预防性降息周期开启为铜市场海外消费需求提供有力支撑 [7] - 铜矿生产事故频繁导致供应增长有限，新能源领域（光伏、汽车）成为需求增长主力 [7] - 预计四季度伦铜价格运行区间为9800美元/吨至11000美元/吨 [7]