核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长12.3%至18.21亿元，净利润同比增长30.8%至3.97亿元，但营收增速较2024年同期的28.6%和2024年全年的23.9%明显放缓 [1][2] - 公司通过收缩非核心业务并聚焦高毛利的影像与设计产品，推动毛利率提升8.7个百分点至73.6%，经调整净利润同比增长71.3%至4.67亿元 [1][2][5] 财务表现 - 营业收入达18.21亿元（人民币，下同），同比增长12.3%，其中影像与设计产品收入13.51亿元（占比74.2%），同比增长45.2% [1][2][4] - 广告收入4.34亿元（占比23.8%），同比增长5.0%，美业解决方案收入0.30亿元（占比1.7%），同比下降88.9% [2][3][4] - 毛利同比增长27.3%至13.40亿元，毛利率从64.9%提升至73.6% [2][5] - 归母净利润3.97亿元，同比增长30.8%，经调整归母净利润4.67亿元，同比增长71.3% [1][2] 业务结构变化 - 影像与设计产品收入占比从2023年的49.2%、2024年的62.4%进一步提升至2025年上半年的74.2% [3][4] - 美业解决方案收入占比从2023年的超20%降至2025年上半年的1.7%，主要因公司收缩供应链管理服务 [3][4] - 公司聚焦核心业务，主动削减非核心投入（如取消影像节），并推进组织扁平化改革以应对AI Agent机遇 [5] 用户与运营数据 - 全球月活跃用户达2.8亿，同比增长8.5%，付费订阅用户同比增长42.0%至1540万，付费渗透率达5.5% [5] - 公司推出AI影像Agent产品"RoboNeo"，并调整工作流以强化AI竞争力 [4][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.21亿元人民币，同比增长12.3% [2] - 净利润3.97亿元人民币，同比增长30.8% [2] - 经调整净利润4.67亿元人民币，同比增长71.3% [2] - 毛利13.4亿元人民币，同比增长27.3%，毛利率由64.9%提升至73.6% [3][6] 业务分部表现 - 影像与设计产品收入13.51亿元人民币，同比增长45.2%，占总收入比例达74.2% [3][5] - 广告收入4.34亿元人民币，同比增长5.0%，占比23.8% [3][5] - 美业解决方案收入0.3亿元人民币，同比下降88.9%，占比降至1.7% [3][4][5] - 其他收入0.06亿元人民币，同比下降12.4% [3] 用户与运营数据 - 全球月活跃用户数达2.8亿，同比增长8.5% [6] - 付费订阅用户数达1540万，同比增长超42.0% [6] - 付费渗透率达5.5% [6] 战略转型与业务聚焦 - 持续收缩非核心业务（美业解决方案供应链服务），聚焦影像与设计产品主线 [4][6] - 美业解决方案收入下降主因主动收缩供应链管理服务，部分被AI测肤SaaS收入增长抵消 [4] - 2023年至2025年上半年，影像与设计产品收入占比从49.2%提升至74.2% [4][5] - 取消非核心活动（如影像节），推进组织扁平化改革以应对AI Agent机遇 [6] 历史业绩对比 - 2023年营收26.96亿元人民币，同比增长29.3%，经调整净利润同比增长233.2% [2] - 2024年营收33.41亿元人民币，同比增长23.9%，经调整净利润同比增长59.2% [2] - 2025年上半年营收增速（12.3%）较2024年上半年（28.6%）及全年（23.9%）明显放缓 [2]