利率周期对不同资产类别的影响 - 2008年金融危机后，美股经历了最大熊市，而2022年后人民币利率整体下降，人民币债券市场出现一轮牛市 [2] - 利率变化对股票市场产生影响，其中对红利等价值风格以及小盘股的影响更为明显 [2] 利率下降周期中的股票市场表现 - 在利率下降周期，市场流动资金充裕，对资金更敏感的小盘股倾向于上涨，例如2014-2015年人民币利率大幅降低伴随A股小盘股牛市 [3] - 利率下降对股息率较高的红利类资产也有利，因为保险、养老金等机构投资者需要定期现金流支付给客户 [3] 机构资金配置与红利资产需求 - 债券的现金流是利息，股票的现金流是股息分红 [4] - 当长期债券、存款利息降低时，保险等机构需要将部分配置长期债券的资金转移到股息率较高的红利类资产上，以保证每年现金流稳定 [5] - 2022年之后人民币利率降低，红利指数受到保险等机构的加仓，2022-2024年红利等策略表现强势 [5] 不同利率环境下的跨市场比较 - 美股2022年之后利率上升，美元长期债券利息较高，导致美股投资者对红利指数基金的需求不旺盛 [5] - 2022年后几年，美股红利类品种跑输了美股大盘 [5]

全球及美股市场估值表发布 - 公司推出覆盖美股、全球股票指数及美债指数的估值表，并计划每周定期更新[1][4][5][7] - 估值系统已覆盖海外主流数百只指数品种，未来可根据投资者反馈增加品种[8][9] - 新增了美股场内美债ETF指数的估值数据[6] 全球股票市场近期表现 - 本周全球股票市场整体下跌，但不同市场分化显著[10][11] - 美股市场下跌较多，全市场股票指数本周下跌3.2%，纳斯达克指数下跌3.4%[12][13][14] - 全球非美股市场上涨，非美股股票指数本周上涨3%[15][16] - 港股领涨，恒生指数本周上涨超5%，欧洲德股、法股上涨也超过5%[17][18][19] - 德股今年涨幅仅次于港股，表现强势[20] 美联储降息对资产价格的影响 - 美元利率与汇率降低，对非美元资产有利[22] - 在去年9月美联储首次降息时，港股、A股估值在全球股票市场中处于最低水平（约5.9星）[23] - 此后非美股股票市场涨幅超过美股，同时港股、A股涨幅大幅超越全球其他市场[24] 美股市场估值与风格分析 - 美股市场回调后，不同风格品种估值存在差异[25] - 美股风格轮动与A股相反：2023-2024年美股成长股上涨较多，纳斯达克指数在2024年一度出现高估，而价值股与红利股表现低迷[26][27][28][29][30] - 美股红利指数与价值指数目前处于低估，主要受美元高利率压制，美元短债收益率达4-5%/年，而美股红利股息率仅3-4%/年，吸引力相对不足[31][32][33][34] - 若未来美元利率下降，将有利于美股红利指数，例如今年以来利率略微降低，美股红利指数基金已跑赢纳斯达克等指数[35][36] - 美股常见的纳斯达克、标普等指数经回调后，估值已回归正常水平，不贵也不便宜[38][39] - 过去5年，美股成长股在2020年及2022年出现过低估机会，例如2022年纳斯达克指数下跌超30%[40][41] 新书《股市长线法宝》发布 - 公司翻译的《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市首日即荣登京东图书金融与投资榜销量榜及新书热卖榜第一名[42][43] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被华盛顿邮报评为“有史以来十大投资佳作”之一，并获巴菲特推荐[44] - 第6版更新了所有数据，比第一版增加近30年数据，并新增6大章节，首次加入了房地产收益率分析[45] - 该书核心结论为：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径，家庭资产中应配置一定比例股票资产[46][47] 美股主要指数估值数据（部分摘要） - **罗素2000价值指数**：市盈率30.78，市净率1.26，股息率2.34%，ROE 4.08%[52] - **标普500指数**：市盈率23.15，市净率4.93，股息率1.32%，ROE 21.30%[52] - **纳斯达克100指数**：市盈率26.59，市净率7.47，股息率0.77%，ROE 28.09%[52] - **全美国股票指数**：市盈率25.34，市净率4.44，股息率1.32%，ROE 17.51%[52] - **10年期国债(美股)**：收益率4.25%[52] 全球主要市场指数估值数据（部分摘要） - **韩国指数**：市盈率11.07，市净率0.91，股息率2.25%，ROE 8.25%[54] - **印度指数**：市盈率23.33，市净率3.67，股息率1.27%，ROE 15.71%[54] - **日本指数**：市盈率16.31，市净率1.63，股息率2.26%，ROE 9.98%[54] - **德国指数**：市盈率19.59，市净率2.04，股息率2.35%，ROE 10.44%[54] - **英国指数**：市盈率14.76，市净率2.01，股息率3.61%，ROE 13.62%[54] 美股债券基金估值数据（部分摘要） - **摩根海外稳健配置混合(017970)**：修正久期0.56年，到期收益率4.26%，近1年年化收益4.31%，基金规模18.16亿[56] - **易方达中短期美元债(007360)**：修正久期2.52年，到期收益率4.05%，近1年年化收益6.10%，基金规模22.63亿[56] - **美国债券全市场指数ETF(BND)**：修正久期6.21年，到期收益率4.83%，基金规模1266.51亿美元[57] - **美国国债20+年ETF(TLT)**：基金规模506.51亿美元[57]