瑞达期货研究院 「2025.06.27」 铁矿石市场周报 铁水产量回升 铁矿期价先抑后扬 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 业务咨询 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉 添加客服 6. 盈利率：钢厂盈利率59.31%，环比上周持平，同比去年增加16.45个百分点。 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 吨，年同比-1066.09万吨。247家钢厂进口矿库存为8847.47万吨，环比-88.77万吨。 1. 宏观方面:海外，（1）伊朗接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案，美方将于下周与伊朗就一项潜在的 核协议展开会谈。（2）美联储主席鲍威尔表示，由于关税的影响，预计美国通货膨胀将会上升，利率的变化将取决于 经济的走向。国内，（1）央行于6月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，较当月1820亿元到期量实现超额续 作，净投放达1180亿元，这是央行连续第四个月加量操作。（2）国家发改委表示，第三批消费品以旧换新资金将于7 月下 ...

美联储主席鲍威尔：利率的变化将取决于经济的走向。 ...

市场表现 - 6月24日市场上涨38点，前一日上涨21点，两日累计涨幅近60点，收复前期全部失地并突破5月14日高点 [1] - 当前点位距离3月19日年度高点3439点仅差19点，突破概率较大 [1] - 券商板块作为牛市旗手表现活跃，带动市场情绪 [6] 上涨驱动因素 - 中东局势缓和：油价未反弹（布伦特原油从79美元跌至66美元），显示资本认为冲突不会升级，外部不确定性消除 [2][3] - 资金面宽松：一年期存款利率跌破1%，三年期仅2%，低利率环境下资金寻求更高回报 [4] - 美国技术封锁失效：国产GPU企业（如摩尔线程）逐步实现替代，外部压制影响减弱 [5] 热点板块 - 题材股活跃：机器人、无人驾驶（特斯拉Robotaxi概念）、稳定币等战略题材轮动 [5][6] - 高景气赛道：PCB、算力板块业绩表现突出 [6] - ETF资金动向： - 食品饮料ETF（515170）市盈率20.03倍，估值分位17.54%，主力净流入51万元 [8] - 游戏ETF（159869）近五日跌5.29%，但主力净流入3633.5万元 [8] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨6.11% [8] - 云计算50ETF（516630）市盈率95.16倍，估值分位84.53% [9][10] 市场展望 - 技术面显示突破年度高点3439点的可能性较大 [1] - 下半年行情或震荡上行，年底有望挑战3800点 [4][6] - 建议关注个股和题材机会，轻大盘重个股策略 [6]

美国5月核心PCE物价指数 - 美国5月核心PCE物价指数年率将于本周五20:30公布 前值为2.5% 预期值2.6% 预期降幅较小 [1] - 核心PCE年率是美联储调整货币政策的重要参考 若数据显著下降将提高重启降息概率 [1] - 美国5月核心CPI年率已公布 最新值2.8% 与前值持平 连续三个月保持不变 CPI是PCE的前瞻指标 [1] - 5月美原油涨幅4.43% 价格波动介于55~64美元之间 幅度较小 原油价格波动不大时PCE数据大概率不会超预期 [1] 鲍威尔国会证词 - 美联储主席鲍威尔将于本周二22:00在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词 周三22:00在参议院重复该证词 [4] - 需重点关注鲍威尔对未来利率变化 通胀率走向 劳动力市场的表态 若与以往一致则对美元指数影响较小 若有超预期言论将引发美元剧烈波动 [4] - 6月利率决议时鲍威尔称"在进一步了解经济路径之前 我们拥有充足的耐心" 暗示重启降息仍遥遥无期 [4] - 上次利率决议至今一周内无超预期数据发布 美国参与中东冲突可能影响信心但不会直接导致货币政策调整 预计证词对市场影响有限 [4] 拉加德讲话 - 欧央行行长拉加德本周五02:30将在德国慕尼黑为歌剧节150周年做开幕致辞 预计不会评论利率路径等经济议题 [5] - 本周一21:00拉加德已在欧洲议会听证会作介绍性发言 6月9日曾表示"我们目前处于有利位置 欧元表现良好" [5] - 过去两周欧元区宏观经济无显著变化 预计拉加德讲话将延续乐观风格 大概率对欧元产生利多提振 [5] 经济数据重要性排序 - 本周即将发布的经济数据重要性排序为：美国PCE数据 鲍威尔国会证词 拉加德讲话 [3]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行管委穆勒对当前通胀水平表示满意 [1] - 穆勒同意拉加德观点 认为降息周期已接近尾声 [1]