公司业绩表现 - 2025年第三季度集团收入达2991亿元人民币，同比增长14.9%，超出市场预期 [1] - 服务收入同比增长高达30.8%，创近两年新高 [1] - 截至10月份，年度活跃用户数已突破7亿大关 [1] - 2025年“京东11.11”成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60% [1] 超级供应链核心能力 - 超级供应链是提升供应链韧性和服务中国实体经济的重大创新，旨在破除行业内卷，构建良性现代化产业体系 [1] - 核心竞争力源于“自营”基因里对超级供应链的深度参与和把控，作为一种“基础设施”服务于工业数智化 [10] - 深度融合数智技术，极致优化成本与效率，例如京东新品创新中心（JDIC）的仿真实验能力可通过海量数据模拟在产品投产前精准验证卖点 [10] C2M反向定制模式 - C2M模式通过大数据整合处理消费者定制需求，直接向制造商发送生产订单，能够“短路”掉库存、物流、总销、分销等中间环节，实现价格透明化 [6][7] - 模式核心价值在于“又好又便宜”，通过过亿级消费需求数据分析洞察创造优质产品，并通过优化库存和定价使消费者以更低价格获得产品 [8] - 公司早在2017年便凭借3C领域优势与品牌达成反向定制合作，并于2019年初明确C2M口号，推出C2M反向定制五步法 [10] C2M模式实践案例：联想AI PC - 通过监测用户搜索量激增信号启动反向定制体系，利用AI外呼系统进行闪电式调研，并通过AI大模型分析用户评论和行为数据勾勒“黄金配置”画像 [6] - 双方共同敲定“5070显卡+16GB+1TB SSD硬盘”配置方案，推出联想拯救者Y7000P 2025 AI元启版 [6] - 京东的“确定性”销售量级让品牌在生产端可有效控制排产节奏和成本管控，减少物料浪费 [11] - 在AI技术推动下，C2M从功能定制进化为“智能共创”2.0版本，能更好识别市场新机会点并实时反馈到品牌侧 [12] 智能制造与协同效率 - 联宝科技“灯塔工厂”作为范例，其“水星线”智能生产线每天能智能处理8000笔订单，每0.5秒就有一台笔记本电脑打包入库 [2] - 工厂入口大屏显示当日订单达1581份，其中个性化订单1322份，占比83.6% [1] - 单台笔记本电脑生产流程端到端需要8-9小时，贴片工序机械臂以每分钟30次速度精准贴装主板元件 [2] 生态共建与战略合作 - 公司与联想签署“未来三年1200亿”全新战略合作协议，较2016年600亿目标翻番 [19] - 双方规划在场景上打通天禧AI生态与零售业态，在渠道上以京东作为AI PC重要首发阵地，在C2M层面共同定义下一代AI PC [19] - 公司于2024年启动“AI换新加速计划”，并在2025年618联合英特尔、微软举办AI PC品鉴会，全链路布局推动AI笔记本市场渗透 [17] 行业前景与市场影响 - 市场研究机构Canalys分析指出，2028年AI PC出货量占比有望达70%，2024-2028年AI PC复合增速为44% [18] - 联想25/26财年Q1报告显示，其AI PC出货量已占整体PC出货量30%以上，稳居全球Windows AI PC市场第一 [18] - C2M模式与超级供应链能力正快速复制到商超、日用百货、服饰等更多产业带，践行“技术普惠” [19]

AI PC市场现状与机遇 - 2025年AI PC渗透率预计突破10%，正式进入快速发展通道，并预计在2028年实现占比过半的突破[6][9] - Windows 10停止支持驱动大规模换机潮，数亿台设备面临安全风险，迫使企业和个人用户转向支持AI功能的Windows 11 PC[8][9] - 游戏本GPU在端侧AI算力上具备天然优势，对AI PC发展有重要推动作用[10] AI PC产品定义与挑战 - 联想定义AI PC五大特征：内嵌个人大模型、强大的本地混合算力架构（CPU/GPU/NPU）、个人知识库、开放的AI应用生态、个人数据隐私保护[11][12] - 当前AI PC面临两大痛点：交互模式反应速度需提升，以及AI生态初期应用相对较少，需打造开发者生态[1][46] - AI硬件成本高企，受HBM等技术发展影响，给成本管理带来挑战[14][15] C2M反向定制模式 - C2M模式由消费者真实需求拉动生产，已从早期功能定制升级为智能共创新范式[5][17] - 京东通过AI大模型分析千万级用户数据，快速识别市场新机会点和用户需求点[17][18] - 联想拯救者Y7000P 2025 AI元启版是智能共创产物，核心配置为RTX 5070显卡+16GB内存+1TB SSD，响应了用户对50系GPU的密集搜索需求[2][3][19][22] 供应链协同与效率提升 - 京东超级供应链与联想智能制造深度融合，实现需求拉动式智能体系，取代传统推式供应链[5][29][30] - 联宝科技灯塔工厂具备柔性生产能力，每天处理8000个订单，其中80%是小于5台的定制化需求，可实现毫秒级响应和快速换线[25][26] - 供应链协同带来确定性订单，降低双方库存风险和运营成本，实现产销效率最大化，并将成本优化释放到产品价格端[23][34][35] 厂商合作与未来重点 - 京东与联想合作历史悠久，2024年签署新三年战略协议，目标三年内联想在京东全渠道销售超1200亿元[40][41] - 联想AI PC在京东渠道的销售领先于其他通路[37] - 未来合作重点包括共建AI生态、深化C2M合作共同定义下一代AI PC、以及联合推广AI PC[42][43][44]

新闻核心观点 - 京东与联想通过C2M（反向定制）和智能供应链协同，成功将用户对“RTX 5070”显卡的搜索需求快速转化为爆款产品“联想拯救者Y7000P 2025 AI元启版”，展示了在AI PC爆发前夜，以需求拉动生产的“智能制造与数字零售深度融合”新模式的价值 [2][3][5] AI PC市场趋势与机遇 - Windows 10停止支持驱动大规模换机潮，AI PC渗透率预计在2025年底超过10%，并于2028年占比过半 [8] - 游戏本GPU在端侧AI算力上具备天然优势，对AI PC发展有重要推动作用 [9] - AI PC市场面临成本高企（如HBM内存推高关键部件价格）和AI应用生态薄弱两大挑战 [14] C2M反向定制模式 - 京东通过捕捉用户对“5070”等关键词的密集搜索，利用AI外呼调研快速验证需求，并与联想共同定义产品核心配置为“RTX 5070显卡+16GB内存+1TB SSD” [2][15][17][18] - C2M模式已从“功能定制”升级为“智能共创”，通过数据洞察和AI预测与用户、品牌共同定义产品 [15] - 京东通过“提前包销”为品牌提供确定性订单，帮助品牌有效控制排产节奏和成本，减少物料浪费 [19] 智能制造与柔性生产 - 联宝科技（联想工厂）作为“灯塔工厂”，其SMT自动化生产线采用“乐高模组式线体”，可实现毫秒级响应和微米级精准控制，能快速切换生产不同配置机型，每日处理8000个订单中约80%是小于5台的定制化需求 [22] - 在接到京东关于拯救者系列销量超预期的反馈后，工厂当晚即调整生产优先级，体现了供应链的柔性响应能力 [23] - 供应链从传统的“推式”升级为以需求“拉动”的智能体系，打通数据孤岛，降低库存风险和运营成本 [24][26][27] 京东与联想的战略合作 - 双方合作历史悠久，2024年4月签署新战略协议，目标三年内联想在京东全渠道销售超1200亿元，目前开局进度超前 [30][31] - 联想AI PC在京东平台的销售领先于其他通路 [29] - 未来合作重点包括共建AI生态、深化C2M合作共同定义下一代AI PC、以及联合推广AI PC [32][33][34] AI PC产品定义与挑战 - 联想定义AI PC五大特征：内嵌个人大模型与多模态交互、本地混合算力（CPU/GPU/NPU）、个人知识库、开放AI生态、个人数据隐私保护 [11][12] - 当前AI PC痛点包括交互反应速度仍需提升，以及AI生态应用相对较少，未来需要构建开发者生态 [36] - 联想在拯救者Y7000P上搭载的“天禧个人超级智能体”被视为“硅基生命”，其核心是帮助用户完成具体任务而非单一动作 [12]