中国资产近期表现 - 国庆和中秋假期期间中国资产全线走强，纳斯达克金龙指数一周上涨约3.8% [1] - 中国资产走强反映了国际资本对A股和港股的认同 [1] 投资估值理论框架 - 职业投资者通过未来现金流评估资产价值，例如果园价值取决于其带来的收入，而非果树和土地本身 [3] - 业余投资者以资产价格涨跌衡量财富，例如投资古画或邮票依赖未来买家出更高价，存在价格大幅波动风险，如中国1980年“猴票”单枚价格从8000元跌至2016年的3元左右 [3] - 衡量财富的本质是收入而非银行余额，英国人的思维方式更接近事情本质 [4] - 价格终归会向价值靠拢，这是近期中国资产走强的原因 [2] 中国资产全球估值比较 - 截至9月30日，上证指数股息率为2.48%，市盈率为16.6倍；恒生指数股息率为2.24%，市盈率为12.3倍 [5] - 同期，道琼斯工业平均指数股息率为0.56%，市盈率为32倍；纳斯达克指数股息率为0.3%，市盈率为44倍 [5] - 巴菲特手持3000多亿美元现金被视为美股市场整体高估的标志 [5] A股公司股东回报提升 - A股“优等生”的股利支付率、全球竞争力及股份回购力度指标提升，为股东带来更多股息收入 [5] - 贵州茅台股利支付率从2020年的52%提升至2024年的75%，2022年至今回购392.76万股，回购比例约0.3% [5] - 迈瑞医疗股利支付率从2020年的45.7%提升至2024年的65%，2022年以来回购325万股，回购比例约0.27% [5] A股与国际回购惯例对比 - 与海外公司相比，A股头部公司回购刚刚开始，例如苹果公司自2020年8月至今回购股份比例达13.5% [6] - 若A股头部公司以每年2%左右速度回购股本，其当前估值将更具吸引力 [6] 投资的内在度量观念 - 投资需建立科学度量观念，内在价值评估是关键 [7] - 巴菲特以28万美元购买400英亩农场为例，基于常规收益约10%及未来生产率提升和作物价格上涨预期进行投资，最终实现增值 [7] - 投资成功秘诀在于内心持批判态度，不以他人左右投资目标，行为方式比投资方式更重要 [8]

公司市场拓展举措 - 苹果公司宣布在印度班加罗尔开设第三家官方零售店 位于亚洲凤凰购物中心 将于9月2日正式开业[1] - 公司首席执行官三周前在财报电话会议中透露对印度市场的兴趣及拓展零售网络的决心[1] - 新零售店选址于印度信息技术产业中心班加罗尔 旨在捕捉高端消费群体购买力并提升品牌影响力[1] 印度市场战略价值 - 印度市场具有巨大潜力 中产阶级壮大及对高品质科技产品需求增长[3] - 班加罗尔汇聚高收入高技能IT精英 是微软惠普等国际科技巨头的聚集地[1] - 通过开设官方零售店可更好满足消费者需求 提升品牌知名度和市场份额[3]

华尔街本周的开场，就像一位穿着燕尾服的窃贼，小心翼翼，步履轻盈，深知一个不慎就可能触发警 报。 美国股市在周一的交易中勉强挤出了一点涨幅，整个过程更像是电影的开场字幕，而不是高潮迭起的主 戏。投资者们似乎集体决定，暂时忽略那些恼人的政策僵局和疲软的宏观数据，转而拥抱一种反重力的 乐观情绪。 毕竟，MSCI世界指数都创下新高了，谁还在乎那些细枝末节？ 这种"无惧"模式的默认开启，很大程度上要归功于远在伦敦的一场外交表演。美中贸易特使们在那里进 行了一场被官方形容为"富有成效"的会谈。美国商务部长称赞它"成果丰硕"，财政部长也竖起了外交上 的大拇指。甚至连白宫草坪上的特朗普总统都表示"我们与中国做得很好"。 听起来一片祥和，对吧？经验丰富的交易员们心里清楚，"富有成效"通常只是"还没炸锅"的代码。 然而，就在这场礼貌的握手和官方赞美进行的同时，来自中国的五月数据包像一记闷棍，敲醒了那些只 看标题的人。整体出口同比增长4.8%？听起来不错。但仔细一看，对美国的出口竟然暴跌了34.4%！这 是自新冠疫情初期以来最惨烈的跌幅。 与此同时，对世界其他地区的出口却增长了11.4%。这数据像是在用扩音器喊话：嘿，各位，美国消 ...