行业投资评级 - 传播文化业评级为增持 [1] 核心观点 - ChatGPT广告即将上线，快手可灵AI月活突破1200万，AI应用持续加快商业化变现 [1][3] - 2026年，基础大模型成熟度不断更新提升，看好AI应用在C端和B端的放量和领先的商业化探索，有望带来广告营销创新、AI内容角色创新和产能释放、娱乐产品创新 [4][15] - 细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会 [4][16] 行业动态与数据 - 2026年1月16日至1月23日，传媒（申万）指数上涨1.9756%，位居31个行业第18名，表现强于沪深300（下跌0.62%）、创业板指（下跌0.34%）、深证成指（上涨1.11%）和上证指数（上涨0.84%），但弱于上证中小（上涨2.40%）[4][16] - 根据《2026年亚太游戏广告投放趋势洞察》，2025年美国游戏行业数字广告支出同比增长23%，以91亿美元领跑全球 [19] - 字节漫剧赛道日消耗峰值达到3000万元，预计2026年漫剧市场整体规模有望达到220亿元 [17] AI应用商业化进展 - **ChatGPT广告业务**：即将上线，初期测试仅限美国18岁以上使用免费版或每月8美元“ChatGPT Go”套餐的用户，付费用户、未成年人及美国以外用户无法看到广告 [4][6] - **ChatGPT广告模式**：按照曝光展示次数收费（CPM模式），广告将出现在AI生成回答底部，并明确标注为“赞助内容” [4][7] - **ChatGPT广告原则**：包括回答独立性、确保对话隐私、用户可控制个性化推荐及强调长期用户价值而非停留时间优化 [9] - **可灵AI用户增长**：快手旗下视频生成大模型可灵AI的月活跃用户在2026年1月突破1200万 [4][12] - **可灵AI市场表现**：2026年初在巴西、俄罗斯、新加坡近40个国家和地区的iOS端绘图和设计品类下载榜排名第一，并成为韩国和俄罗斯市场iPhone上收入最高的图形与设计类应用 [4][15] - **可灵AI收入增长**：2025年12月单月收入超过2000万美元，截至2026年1月20日，App端付费用户规模环比上月增长350%，当月日均收入较上月日均高出约30% [4][15] 公司要闻与产品动态 - 苹果正在研发一款AI硬件设备，造型类似Airtag，配备麦克风和摄像头，定位为全天候私人AI助手，最早可能于2027年发布，首批生产计划约2000万台 [17] - 可灵AI产品迭代包括发布全球首个大一统多模态视频模型可灵O1、具备“音画同出”能力的可灵2.6模型，以及动作控制功能，后者支持用户通过上传视频或选择动作库来生成可控角色视频 [12] 推荐及关注标的 - 报告推荐标的包括：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、巨人网络、上海电影、万达电影、美登科技、神州泰岳、值得买 [4][16] - 报告相关标的包括：宝通科技、盛天网络、冰川网络、电魂网络 [4][16] - 报告提供了部分推荐公司的估值表，涵盖股价、市值、EPS及PE数据 [18] 行业数据更新 - **电影票房**：2026年第4周（1.16-1.23），影投票房前三名为万达电影（4858.1万元）、横店院线（898.5万元）、CGV影城投资公司（738万元） [24][26] - **影片票房**：同期影片票房冠军为《匿杀》（区间票房4999.7万元，累计票房38807.8万元） [25] - **iOS游戏榜单**：2026年1月23日，中国区免费榜Top 3游戏为《明日方舟：终末地》、《鹅鸭杀》、《三角洲行动》；付费榜Top 3为《泰拉瑞亚》、《鬼谷八荒》、《迷雾北境》；畅销榜Top 3为《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线-枪战王者》 [27][29][30][33]

苹果公司AI硬件战略布局 - 公司正在秘密研发一款可佩戴在胸口的AI设备，设计类似于Airtag，配备麦克风、摄像头，定位为全天候私人AI助手 [1] - 该设备硬件配置包括两颗摄像头（一颗广角和一颗超广角）、独立麦克风和扬声器，内置Apple Intelligent，大小与Airtag相仿，兼容Apple Watch充电器并支持无线充电 [3] - 该AI设备最早计划于2027年发布，首批生产目标约为2000万台，并可能通过与iPhone 19系列绑定套餐的形式进行销售以提升推广效率 [3] AI挂件市场现状与挑战 - 同类产品AI PIN（由前苹果工程师团队Humane设计）市场表现不佳，原计划发售10万台，最终仅售出约1万台，且因使用问题导致高退货率，产品在2025年初已停止销售 [5] - AI PIN等早期AI挂件产品面临核心问题：功能稀少、应用场景有限、交互效率慢（依赖语音且无屏幕）、AI回答准确度不高，定价699美元外加每月24美元订阅费将多数消费者拒之门外 [7] - 行业普遍认为，此类硬件需要明确解决的用户痛点，目前手机似乎能满足大部分记录生活或呼叫助手的需求，导致其存在价值受到质疑 [7] 苹果公司的AI战略动机 - 公司近期AI动作频繁，包括宣布与谷歌合作接入Gemini模型，以及被曝研发多款AI终端设备（如AI眼镜、AI挂件、AI家庭显示器），旨在重新夺回市场话语权 [8] - 与谷歌的合作表明，公司在生成式AI领域不追求完全自研快速赶超，而是借助外部成熟能力补齐Siri的AI功能，核心目标是守住Siri这一交互入口 [9] - 开发类AI PIN硬件被视为一种防御性策略，旨在提前布局可能颠覆现有屏幕交互模式的下一代AI交互入口，以防用户习惯形成后脱离苹果的体验框架 [9][11] - 公司的焦虑并非源于竞争对手的模型能力，而在于担心用户形成“有事直接问AI”的习惯时，该AI是否仍运行在苹果定义的生态框架之内 [11] 行业趋势与产品方向 - AI挂件产品已成为AI硬件市场大趋势，在CES 2026上涌现出多种形态，如主打健康监测、情绪陪伴等功能的产品，它们普遍吸取AI PIN教训，专注于用核心功能覆盖特定基础需求，而非打造“全能AI新物种” [12] - 成功案例包括Nirva的情绪监测项链/手镯，通过分析用户谈话内容进行全天候情绪跟踪；以及产品Friend，定位为“AI朋友”，主打聊天陪伴与情绪关怀，强调低存在感与无感陪伴 [12] - 行业共识是，成功的可佩戴AI设备必须提供一种足够爆炸且不可替代的能力，例如提前预判用户需求并完成建议提醒、在无屏幕情况下稳定接管信息处理、或演变为长期无感的私人管家 [14] - 对于苹果而言，其无障碍功能可能是最适配此类设备形态的能力之一 [14] 对苹果AI硬件探索的总体评价 - 公司对类AI PIN硬件的探索，与其说是寻找下一款像iPhone那样的爆品，不如说是在为可能的交互范式变革提前铺路 [11] - 此类AI挂件设备的推出，与Vision Pro类似，其尝试和战略布局的意义大于即时的市场价值 [14] - 只有当设备能将AI从被动回应用户需求，推进到长期、无感地主动提供帮助时，才能真正打开市场 [14]