核心观点 - 全聚德2025年上半年业绩预告显示净利润1100万元至1400万元，同比大幅下降52.28%至62.51%，业绩持续承压[1][10] - 公司面临口碑两极分化问题，消费者吐槽其品质下滑、价格虚高，差评集中在烤鸭口感差、服务不佳等问题[11][12][13][14][15] - 全聚德尝试通过多元化布局（多品牌、互联网+、年轻化IP）突围，但效果有限，尚未形成新增长点[21][22][23][24][26][27][29] 利润持续下滑 - 2007年上市时营收9.18亿元，净利润1.10亿元；2012年达历史巅峰，营收19.44亿元，净利润1.36亿元[6][7] - 2013年起业绩掉头向下，2020-2022年连续三年亏损，2024年营收14.02亿元（同比-2.09%），净利润3413.09万元（同比-43.15%）[8][9] - 2025年Q1营收3.32亿元（同比-7.26%），净利润421.44万元（同比-72.47%），上半年净利润预计同比降52.28%-62.51%[10] - 餐饮业务收入占比77.10%（10.8亿元，同比-2.32%），商品销售占比21.14%（2.96亿元，同比-1.46%）[9] 口碑两极分化 - 大众点评差评超1700条，主要反映烤鸭品质下滑（皮不脆、有腥味）、价格虚高（双人餐468-502元）[12][13] - 消费者抱怨"花高端价钱吃低端菜品"，部分出现鸭毛未处理干净等卫生问题[14][15] - 社交平台出现怀旧评论，认为老店装修陈旧且味道不如从前[17][20] 多元化路上的挣扎 - **多品牌战略**：旗下仿膳、丰泽园等品牌未能形成协同效应，对业绩贡献有限[22] - **互联网尝试**：2015年并购鸭哥科技开展外卖业务，2017年因亏损终止；同年收购汤城小厨计划亦失败[23] - **年轻化转型**： - 2021年推出IP"萌宝鸭"及周边产品，2025年推出50款文创品通过小红书推广[24][29] - 2023年推出零食品牌"零研所"，2024年邀请奥运冠军代言，但休闲食品赛道竞争激烈[26][27][28] - 公司承认需深化年轻化创新，将品质与需求结合而非仅表面营销[30][31]

非遗传承与创新 - 全聚德挂炉烤鸭技艺于2008年被列入国家级非物质文化遗产名录，采用30余道工序制作，2014年APEC国宴上以"国花牡丹"造型惊艳亮相[3] - 公司旗下仿膳饭庄复原清宫膳档中的仿膳一品豆腐，并在北海公园重开仿膳茶社，还原清末民初宫廷糕点[5] - 在161周年庆典上，四位烹饪大师展示了丰泽园葱烧海参、仿膳一品豆腐、全聚德烤鸭和四川饭店鱼香虾球等招牌菜[1] 年轻化战略与产品创新 - 提出"餐饮+食品"双轮驱动策略，2024年食品销售收入达3亿元，占整体营收21%[6] - 推出"零研所""丰泽园便民产品"等矩阵产品，构建覆盖主流渠道与私域社群的营销网络[6] - 开发"鸭趣三享"组合、"鸭三宝儿"系列休闲零食、"陈皮鸭"等新品，瞄准年轻消费群体[8] 场景化体验与IP打造 - 打造"中华一绝·空中四合院""光影餐厅"等沉浸式餐饮体验空间，成为年轻人打卡地[9] - 2021年推出IP形象"萌宝鸭"，并开发萌宝棒棒冰等文创产品，在第四届文创节展出50款国潮风文创[9] - 与六必居合作推出联名文创"酱宝"，通过IP形象触达Z世代消费者[9] 战略布局与未来规划 - 采用"主题店+零售化"双轨模式，既保持核心客群黏性，又通过零食等产品拓展用户群[11] - 强调老字号转型是持续打磨产品、贴近消费者的马拉松，需平衡传统与创新[8] - 计划将百年技艺沉淀从门店餐桌转移到包装食品，进入千家万户[8]