公司上市计划 - 深圳西普尼精密科技股份有限公司更新港交所招股书，正式启动上市计划 [1] - 公司旗下旗舰品牌 "HIPINE"（西普尼）在贵金属手表领域集设计、制造与品牌运营为一体 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入逐年递增，分别为3.24亿、4.45亿、4.57亿元 [1] - 同期毛利分别为6413万元、1.08亿元、1.24亿元，毛利率从19.8%提升至27.2% [1] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1398万元，现金储备相对紧张 [3] 业务合作 - 公司与老凤祥、中国珠宝及周大生等知名珠宝品牌建立长期ODM合作关系 [3] - 通过为这些品牌开发贴牌贵金属手表及饰品，拓宽业务渠道并获得稳定收入 [3] 未来发展 - 上市被视为公司优化财务结构、突破现金储备瓶颈的重要契机 [4] - 公司在品牌建设、业务拓展及资金运用方面的表现将影响其市场地位及行业参考价值 [4]

公司概况 - 深圳西普尼精密科技股份有限公司向港交所递交招股书，这是其七年资本征途的第三站，此前已在新三板两度挂牌又摘牌，并折戟北交所[1] - 公司创始人李永忠来自莆田北高镇，该地区以打金手艺闻名，走出了华昌珠宝、金威珠宝等产业龙头[1] - 2023年公司成为中国最大金表品牌，按销量计算市场份额达8.97%，按足金手表GMV计算高达35.83%[1] 财务表现 - 2022年公司营收3.24亿元，净利润0.25亿元；2023年营收跃升至4.45亿元，净利润翻倍至0.52亿元；2024年营收微增至4.57亿元，净利润回落至0.49亿元[2] - 2023年国际金价飙升带动公司贵金属手表平均售价从每件2064元提升至3083元，但高价抑制消费需求，2024年上半年销量骤降至5.3万件，较同期减少3万件[2] - 黄金占原材料总成本超过80%，导致公司毛利率长期徘徊在20%-25%之间，远低于港股同行依波路、冠城钟表珠宝接近50%的毛利率[2] - 存货周转天数从457天激增至680天，截至2024年6月末存货高达6.38亿元，几乎相当于其全年营收的1.4倍，账上现金仅剩0.37亿元[2] 客户结构 - 前三大经销商贡献65.7%的营收，付款周期从3天延长至30天[2] - 客户集中度高企不下，五大客户销售占比连续三年超85%，削弱了公司议价能力[2] 业务转型 - 2023年公司推出内置华为智能机芯的足金智能手表系列，定价1999-2699元，试图打造"华为智能金表平替"概念[3] - 2024年为中国某领先白酒品牌设计的限量版智能手表礼盒套装贡献620万元收入，2025年初与多家ODM客户签订框架协议合作开发配备华为智能机芯的定制智能手表[3] - 2024年上半年智能手表收入仅占总营收6.3%，销量1万件，与传统金表业务相比体量悬殊[3] - 公司计划在莆田新建生产基地主攻智能产品，全面投产后年产能可达20万只智能手表及饰品[3] 行业前景 - 2023年中国金表市场规模281亿元，到2028年预计仅增长至444亿元，复合年增长率9.58%，足金手表占比不足整个手表行业的3.4%[3] - 公司应对策略包括通过IPO募资提升产能、建莆田研发中心，借道马来西亚经销商进军海外，并计划拓展中东市场[3] 资本市场表现 - 2016年公司估值5亿元，2024年仅升至7.73亿元，七年估值增幅54.6%，远逊于同期老铺黄金8.71倍的估值增长[4] - 国际金价持续高位运行给贵金属手表这一核心业务蒙上阴影[3]