行业与公司 * 涉及的行业为光纤光缆行业[1][2][3][4] * 提及的核心公司包括海外龙头康宁（GLW）[1][3][4]、藤仓[5]，以及国内上市公司长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、永鼎股份等[10] 核心观点与论据 * **行业需求火热，价格持续强势上涨** * 光纤光缆需求火热，652D和657型号产品持续强势涨价[2][4] * 散纤市场价格表现火热，基本一天一个价[2][4] * 散纤端价格从底部上涨已翻倍[4] * G657光纤在北美市场需求旺盛，价格不断上涨，且北美市场价格已显著更高[4] * **AI数据中心成为核心增长驱动力，明确长期趋势** * Meta与康宁达成协议，将在AI数据中心支付高达60亿美元用于光纤光缆[1][3][4] * 数据中心需求有望成为未来数年拉动整体光纤需求高速增长的细分场景[3][4] * AI光互联驱动光纤光缆需求增长[1][3] * AI带动多模、超低损光纤放量，以及空芯光纤等新的高价值量产品逐步应用[4] * **供需格局改善，支撑价格持续向上** * 海外厂商如康宁、藤仓供应不上光纤[5] * 海外厂商整体产能利用率已较高，北美数据中心出现光纤缺货状态[6] * 国内厂商产能利用率也高企[6] * 新光棒厂扩产周期长，需要约1.5-2年左右时间[6] * 整体供需格局持续改善，需求持续快速提升后，价格有望持续向上[7] * **行业迎来反转，利润弹性显著** * 光纤光缆行业已呈现复苏涨价，行业层面有望迎来反转[4] * 价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升[9] * 涨价有望带来较好利润弹性[8]，价格能带来重要利润弹性[4] 其他重要内容 * **为国内厂商带来出海机遇** * 康宁等大厂产能被锁定后，国内厂商有很大的机会做出海市场[4] * G657A1产品目前海外市场供不应求，国内出海有很好的机会且价格增长持续性强[4] * 同时给国内厂商带来出海机会[5] * **产品结构变化与高价值方向** * 由于AI需求提升，产能向AI/特种光纤倾斜[4] * 零售端652价格已先行反应[4] * 叠加空芯光纤逐步产业化[9]

日本加息对全球流动性的潜在影响 - 市场普遍预期日本央行将在3月19日加息25个基点 [1] - 理论上当前日本加息对全球流动性的冲击有限 因日本央行自去年3月以来已进行3次加息 且今年1月加息的流动性冲击也有限 [1] - 期货市场显示最活跃的“套息套汇交易”已经平仓 流动性冲击最危险的阶段可能已经过去 [1] - 美联储的扩表（类QE）政策已开启 有助于稳定市场流动性预期 [1] - 但当前全球股市（以美股为代表）已持续6年“大水牛”行情 本身存在脆弱性 叠加对“AI泡沫论”的担忧 日元加息可能成为诱发全球流动性冲击的“催化剂” [1] 对大类资产配置的观点 - 继续看好黄金与人民币资产 [2] - 中国出口顺差扩张叠加美联储重启降息 预计人民币汇率将回归中长期升值趋势 [2] - 人民币升值将加速跨境资本回流 使制造与消费顺周期板块迎来盈利和估值的“戴维斯双击” [2] - 即便发生流动性冲击导致美股科技股调整 也可能倒逼美联储推出QE 从而使资本市场快速修复 [2] 光纤光缆行业现状与趋势 - 根据产业链调研 行业呈现复苏迹象 价格步入上行通道 零售散纤价格已率先反弹 涨幅约15%-20% [3] - 此前行业受电信侧G652光纤需求疲软拖累 但AI算力需求爆发带动多模、超低损及空芯光纤等高价值量产品需求激增 [3] - 厂商产能向高端产品倾斜产生“产能挤出效应” 导致通用型G652光纤供给被动收缩 驱动行业整体供需关系逆转 [3] - 海外需求增长强劲 2025年10月光棒、光纤及光缆出口额同比增速均超过50% 且出口均价同步提升 呈现“量价齐升”态势 [3] - 海外需求增长主要受AI投资、无人机（带动G657光纤）等新兴场景驱动 以及海外本土产能相对紧缺且利用率已处高位 [3] 光纤光缆行业供给与前景 - 国内行业经历过去几年产能出清与管理 主要厂商对核心的光棒产能扩充保持克制 [4] - 光棒作为产业链核心环节 工艺壁垒高且扩产周期长达2年左右 短期内新增供给十分有限 [4] - 在需求持续快速提升的背景下 供需错配将支撑产品价格持续向上 [4]