行业概览 - 漫剧行业市场规模预计2025年将突破200亿元量级，相关企业数量呈指数级扩张，预计将突破数十万家[4] - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率持续扩容，对外输出超3000部作品，流水规模翻了12倍[4] - AI技术显著提升漫剧产能，可将传统90天的制作周期压缩至10-13天，压缩比例近90%，单部成本控制在10万-30万元[4] 公司战略与布局 - 阅文集团在2025年创作大会上宣布升级"创作合伙人计划"，并推出四大举措布局漫剧生态：开放十万部精品IP、设立亿元专项创作基金、推出"AIGC漫剧助手"工具、构建全产业链扶持[5] - 公司与酱油动漫达成合作，未来三年内每年合作上线漫剧不少于400部，其中不少于200部改编自阅文IP[5] - 截至2025年10月，阅文已有30部漫剧作品播放量突破千万，《大明贤婿》《刷爆无敌模拟系统》等作品播放量破亿[5] 公司业务表现 - 2025年上半年公司衍生品GMV增至4.8亿元，接近2024年全年总额5.0亿元[6] - 公司衍生品业务战略聚焦GMV，2025年上半年衍生品出品量是2024年同期的3-4倍，持续挖掘搪胶毛绒、玩偶等新品[6][7] - 新丽传媒储备剧集《扫毒风暴》已于2025年7月播出，2025年下半年仍有望上线《年少有为》《哑舍》《除恶》《独身女人》等电视剧及电影《情圣3》[7]

公司业务与前景 - 公司是稀缺的IP全产业链头部公司，在线阅读业务维持稳定，持续孵化新IP [1] - 受益于短剧、IP衍生品等新业务表现亮眼，以及未来加码AI漫剧业务，公司自有侧利润有望持续改善 [1] - 新丽传媒储备剧集有望陆续上线，公司全年业绩增长确定性较高 [1] - 光大证券维持公司2025至2027年经调整归母净利润预测为13.5亿元、15.3亿元、16.6亿元 [1] 漫剧行业动态 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率持续扩容，对外输出超3000部作品，流水规模翻了12倍 [1] - 漫剧全年市场规模预计将突破200亿元量级，相关企业数量正呈指数级扩张，预计将突破数十万家 [1] - AI能有效提升漫剧产能，将传统需90天的制作周期压缩至10至13天，压缩比例近90% [1] - AI漫剧单部成本已可控制在10万至30万元 [1] 公司漫剧战略布局 - 公司推出四大举措布局漫剧生态：开放十万部精品IP、设立亿元专项创作基金、推出AIGC工具、构建全链路扶持 [1] - 截至2025年10月，公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，部分作品播放量破亿 [1] - 公司与酱油动漫加强合作，计划此后三年内每年合作上线漫剧不少于400部，其中不少于200部改编自公司IP [1] 公司衍生品业务 - 2025年上半年公司衍生品GMV增至4.8亿元，接近2024年全年总额5.0亿元 [2] - 公司拥有全职高手、诡秘之主等头部IP资源，持续挖掘搪胶毛绒、玩偶等新品类 [2] - 2025年上半年公司衍生品出品量是2024年同期的3至4倍，业务战略核心在于持续推新以驱动GMV增长 [2] 新丽传媒剧集储备 - 新丽传媒剧集《扫毒风暴》已于2025年7月播出 [2] - 2025年下半年仍有望上线的电视剧包括《年少有为》《哑舍》《除恶》《独身女人》等以及电影《情圣3》 [2]