近期，人工智能（AI）漫剧这一新兴赛道在资本市场引发高度关注。根据证券时报记者统计，在10月 24日至28日短短5天内，有10家券商密集发布研报，一致看好AI漫剧的发展前景。 有机构观点认为，AI驱动了漫剧市场加速发展，今年全年漫剧市场的流水规模有望达到短剧的1/3。 中信建投分析，漫剧市场规模将高速增长，2025年全年流水预计将接近短剧的1/3。据相关媒体报道， 2024年上半年，抖音漫剧还没有自然流付费，但到了2025年8月，抖音漫剧每天自然流付费超1000万 元，实现日均千万GMV（商品交易总额）。 中泰证券认为，漫剧产业链已形成"IP储备—改编制作—商业化运营"的完整链条。漫剧产业链不断完 善，商业化模式进一步清晰，漫画、网文、短剧适合改编为漫剧。其盈利模式类似短剧，核心在于投流 利润大于内容成本，目前全域经营投流ROI（投资回报率）可达1.8倍，商业前景明朗。 华源证券则指出，AI漫剧是AI重构内容生产范式的起步，"大模型改编—工业化流程制作"的新模式令效 能显著提升，综合成本大幅降低，未来有望替代中低成本的动态漫、动画及部分短剧市场。同时，AI 漫剧也更容易获得流量扶持。 大幅促进降本增效 5天1 ...

行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 核心观点 - AI漫剧行业起势，内容供给快速增长，预计全年市场规模突破200亿元 [4] - AI赋能漫剧，使生产成本大幅降低，生产效率显著提升 [5] - 多平台推出扶持政策，从IP开放、流量倾斜到资金保底等方面支持漫剧发展 [6] 市场表现与规模 - 25H1漫剧供给量对外输出超3000部，环比增长超600% [4] - 行业以83%的复合增长率持续扩张，流水规模增长12倍 [4] 成本与收益分析 - 简笔画漫剧成本可控制在千元以内，受益可达数十万 [5] - 沙雕漫剧2000元成本可实现10万元流水收入，生产效率是真人短剧的百倍 [5] - 动态漫剧生产成本可降至传统动漫的五分之一，100分钟生产成本约10-30万元 [5] 平台扶持政策 - 快手磁力引擎开设可灵AI短剧类内容合作创投计划 [6] - 抖音、百度、B站、红果等平台推出扶持漫剧的专项计划 [6] - 巨量引擎与抖音发布《漫剧政策一览》，对外开放6万余部番茄小说网文原创IP [6] - 版权中心补贴IP改编费，版权方可获得90%收益分成 [6] 内容侧投资建议 - 中文在线：拥有海外短剧平台FlareFlow，多部漫剧上线且播放量表现优异，如《开局物价贬值百万倍，我竟成了世界首富》累计播放超4400万次 [7] - 阅文集团：推出"创作合伙人计划"，代表团队"酱油动漫"计划每年合作推出400+部漫剧，一半以上为阅文IP [7] - 掌阅科技：出品AI动漫短剧《焚星决》，多平台上表现优秀 [7] - 欢瑞世纪：IP储备丰富，拥有"星恋剧场"和"凤麟剧场"账号，具备230多万粉丝用户基础 [7] 平台侧投资建议 - 建议关注快手-W，哔哩哔哩-W [7]

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，根据巨量引擎数据显示，2025年4-7月，漫剧供给量、播放 量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率持续增长。2025年以来，字节、快手、B站、百 度、优爱腾等大厂纷纷推出AI漫剧支持政策，提高漫剧创作者的收益分成。伴随AI视频模型技术迭 代，AIGC内容降本提效，产能供给提升，AI漫剧赛道形成收入-成本剪刀差，产业爆发在即。未来具 有漫画、网文、动画等内容优势的相关公司，以及具有AI技术布局和平台优势的相关公司有望受益于 AI漫剧的发展机会。 中泰证券主要观点如下： 2025年漫剧行业市场规模快速增长，预计年内突破200亿元，产业爆发趋势确定。根据巨量引擎数据显 示，2025年4-7月，漫剧供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率持续增 长。近半年累计上线作品达3000部，环比增长高达603%，市场规模预计年内将突破200亿元。 标的方面，建议关注漫画、网文、动画、短剧等内容优势的相关公司：荣信文化(301231.SZ)、阅文集 团(00772)、中文在线(300364.SZ)、欢瑞世纪(000892.SZ)、掌阅科技(60 ...

行业与公司 * 行业为AI漫剧（AI-generated comic drama），是短剧市场的一个新兴细分赛道[2] * 公司原为新媒体小说起家，于2022年转型做真人短剧，并于2025年初开始关注并转型至AI漫剧赛道，于2025年7月完成转型[3] 核心观点与论据：市场潜力与规模 * AI漫剧市场发展迅速，抖音平台日流水从2025年1月份的不到100万人民币增长至10月份的1000万人民币，预计未来可达2000万至3000万人民币，预估2026年市场规模在150亿至200亿人民币之间[2][5] * 作为对比，真人短剧目前的日流水规模在8000万至1亿人民币[5] * 公司目前月产能达30部AI漫剧，每部100分钟[2][3] * 整个AI漫剧行业每月产能约为1000多部，而2023年真人短剧产能已达到每月2000至3000部，显示AI漫剧仍处于发展早期，产能有较大提升空间[13][14] 核心观点与论据：商业模式与收益 * AI漫剧采用IAA（广告）加IAP（应用内购买）的混合商业模式，早期以IAP为主，后期开放IAA[2][6] * IAP收入占比约为20%至30%，热门剧集可达50%至60%[2][7] * AI漫剧的投流ROI在1.15至1.2之间，综合ROI（计入版权销售、平台分账及海外变现等）可达1.5至1.8，高于目前ROI基本在1.1以下的真人短剧[4][10] * 公司每部AI漫剧制作成本约为10万到15万人民币，没有一部亏本，回收周期为两周到一个月，长尾效应优于真人短剧[22] * 行业内以票房界定成功标准，目前150万到200万人民币票房即可视为爆款作品[17] 核心观点与论据：竞争优势与制作 * AI漫剧制作成本远低于真人短剧，每分钟成本约为1000至1500元人民币，而真人短剧成本约80万元人民币一部[2][3] * 公司具备编剧、导演、产出及发行变现渠道等完整能力优势[2][3] * AI漫剧制作环节基本使用AI技术，涵盖剧本撰写辅助、分镜设计、资产设计、生图抽卡、视频合成、配音配乐、翻译及混剪二创[4][11] * 使用的主流AI工具包括可灵、集梦豆包、vido巨量路、pico verse、vivo 3、万象以及海螺触手等[12] 核心观点与论据：平台生态与发行 * 目前AI漫剧主要发行平台为抖音，其拥有成熟的变现路径并开放了番茄IP[2][5] * 其他入局平台包括快手（推出"星漫计划"）、B站（流量扶持）、百度（保底政策加分账）、爱奇艺（提供100%分账）、腾讯（大赛形式鼓励）、阅文（建立1亿元基金扶持）、优酷和七猫等[5][19] * 公司发行策略动态调整，例如T1+T7阶段在抖音进行付费变现，第7天后全平台免费广告变现[5] * 未来若能将剧集出售给爱奇艺等长视频平台并获得更高收益，发行策略可能会优先考虑长视频平台[18] 核心观点与论据：内容题材与用户画像 * AI漫剧题材多元化优势明显，可实现真人短剧因成本限制难以实现的灵异或玄幻题材，且同质化问题出现较晚[4][9] * 漫剧用户主要集中在18-25岁年轻人群，占比超过60%，男性用户多于女性用户，拓展了以往短剧覆盖较少的年轻男性观众市场[20] * 短剧用户覆盖全年龄段，女性付费比例较高（约6:4）[20] * 漫剧情形主要集中在二三线城市和沿海城市，而短剧情形已覆盖更广泛人群[21] 其他重要内容：IP与未来发展 * IP对自然流量增长有显著赋能，大IP可通过AI漫剧进行市场测试，效果好再投入更大制作[8] * 期待在AI漫剧赛道出现原生IP，通过自下而上模式（如制作多季内容）逐步成长，并扩展到电影、游戏等领域[16] * AI漫剧较低的成本可能重新吸引品牌方进行KOC式矩阵投放，效果可能优于传统KOL式投放[23] * 海外市场（如北美）的爆发预计在2026年一季度末至三四月份左右，当前行业产能尚不足以同时充分供应国内外市场[13] * 工具侧（AI技术）与供给侧（内容制作）呈现螺旋上升趋势，共同推动行业发展[15] * 阅文等IP龙头公司利用其IP优势与内容提供商合作切入AI漫剧领域，但其自身团队产能和竞争力仍存在不确定性[19]

报告行业投资评级 - 报告对AI漫剧行业持积极看法，认为产业爆发在即，建议积极拥抱产业趋势 [4][6][63] 报告核心观点 - 2025年漫剧行业市场规模快速增长，预计年内突破200亿元，产业爆发趋势确定 [4] - 短中长视频平台政策支持以及AIGC技术迭代降低成本提高产能，是漫剧爆发的主要推动力，未来AI漫剧将成为主流 [4] - 漫剧产业链不断完善，商业化模式清晰，漫画、网文、短剧适合改编，未来原创内容提升有望形成IP效应 [4] - 目前漫剧题材以男频为主，受众以男性及泛二次元年轻群体为主，未来内容类型及受众群体均有望持续拓圈 [4] - 具有漫画、网文、动画等内容优势的公司，以及具有AI技术布局和平台优势的公司有望受益于AI漫剧的发展机会 [4][63] 漫剧行业高增，AI漫剧有望成为主流 - 2025年漫剧市场规模预计年内突破200亿元，2025年4-7月供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率持续增长，近半年累计上线作品达3000部，环比增长高达603% [4][12][14] - 漫剧是将静态漫画、小说文本等素材转化为动态的非真人视频短剧，核心特征是制作简易、非真人、具有连续剧情 [14] - 漫剧产业链已形成IP储备—改编制作—商业化运营投放的价值链条，盈利模式类似短剧，核心为投流利润>内容成本，目前漫剧全域经营投流ROI可达1.8× [4][16][17] - 漫剧内容以漫画、网文、短剧改编为主，未来原创内容占比有望提升，形成IP效应 [4] - 目前男频类漫剧内容占比超90%，未来三幻（玄幻、奇幻、科幻）及女频类漫剧内容供给有望提升 [4][32][33] - 漫剧用户源自网文用户（规模超2.5亿）、真人短剧用户（规模超6亿）和漫画用户（规模4000万），未来用户规模有望赶超短剧 [33] AI漫剧爆发在即，平台政策+AIGC赋能双引擎增长 - 2025年以来，字节、快手、B站、百度、优爱腾等大厂纷纷推出AI漫剧支持政策，提高创作者收益分成，例如抖音保障投广ROI>1，B站对精品定制漫剧提供100%成本覆盖，最高80%分成 [4][36][37] - AI视频模型技术快速迭代，如OpenAI Sora2、Google Veo、快手Kling AI等，显著提升视频生成质量、真实感和可控性 [45][47][48] - 视频模型调用价格下降，如Sora2 API费用低至0.1美元/秒，Google Veo 3.1 FAST版降至0.15美元/秒，降低AI漫剧制作门槛 [49][52][53] - AI集成工具将漫剧生产成本从数万元/分钟压缩至千元以内，制作时间从50-60天缩短至15天内，生成效果在清晰度、场景融合、镜头流畅度等方面显著提升 [55][56][58] - 漫剧行业处于流量红利期，当前商业模式以IAA和IAP为主，每日IAA消耗达2000万，IAP稳定在800-1000万，未来将经历跑量赚钱、精品剧时代到IP帝国时代的发展阶段 [43][44] 投资建议：积极拥抱AI漫剧产业趋势 - AI漫剧行业有望形成优质内容供给提升→用户播放及互动提升→平台需求增加政策支持→优质内容供给提升的飞轮效应 [62][63] - 未来AI漫剧将呈现供给高增、内容质量提升、商业化机会显著的发展趋势 [63] - 建议关注具有漫画、网文、动画、短剧等内容优势的相关公司，如荣信文化、阅文集团、中文在线等 [4][63] - 建议关注具有AI技术布局和平台优势的相关公司，如快手-W、哔哩哔哩-W、芒果超媒等 [4][63]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为AI漫剧行业，是动漫产业与AI技术结合的新兴细分领域[1] * 纪要中重点提及的公司包括产业链各环节的参与者，如流量平台（字节跳动、快手、B站、爱优腾）、技术赋能方（深数科技等）、内容开发商（鱼和文化、千灯、魔方慢剧）以及综合布局的上市公司（中文在线、阅文集团、荣信文化、掌阅科技）[6][7] * 鱼和文化作为自研自发型内容开发团队，在产业链中处于核心位置，负责内容生产与IP转化[4][7] 核心观点与论据 **行业增长驱动因素** * 经济平稳修复，文娱消费领跑大众支出，为行业发展提供良好背景[1] * 国内动漫产业总产值已接近3200亿元，并呈逐年上升趋势[1][2] * 短视频平台（如抖音）发展成熟，使漫剧能快速捕获首批受众[2] * 与真人短剧相比，漫剧在玄幻、架空等题材上具有优势，特效后期可增强戏剧张力[2] * AI技术是关键驱动力，AIGC渗透率接近60%，大幅降低制作成本并提高效率[1][2][16] 过去一分钟制作成本需3000-5000元，现在千元左右即可完成，项目团队规模从10人缩减至2-3人[1][16][17] **市场规模与增长预测** * 市场呈爆发式增长，2025年4月全平台日GMV仅三四百万元，到10月已接近2000万元[2][23] 抖音平台日销峰值从4月份的百来万元增长至国庆期间的千万元级别[23] * 供给端快速放量，2025年8月单月上新几十到上百部漫剧，10月单月上新已达五六百部[14][23] * 预计2026年整个营收规模将突破200亿元[2][23] 各头部平台已将AI漫剧日销对标短剧，预计2026年AI漫剧日销会接近甚至超过短剧[21][23] * 海外市场潜力巨大，预计2026年迎来重大机会，中文在线等公司在新加坡等地的尝试已取得不错表现[26] **用户画像与付费行为** * 漫剧受众主要为18-35岁泛二次元用户，男性居多[5][12] 用户非常年轻，在平台活跃，付费意愿和能力强[5] * 用户消费场景广泛，视觉化内容补充了传统阅读方式，更容易接受并产生需求[4][5] **商业模式与财务表现** * 商业模式分为IAP（内购）和IAA（广告解锁）[2][15] * 单部爆款漫剧流水基本达到千万元级别[2][15][30] 公司内部已有几部作品流水破千万[30] * 投流ROI能做到110%以上，自然流账号经营可达到180%以上[2][15][30] 投放周期较长，可持续半个月到20天，具有明显长尾效应[15][30] * 制作成本因AI技术显著降低，从去年百万元级别降至今年十几万到几十万元[15] 部分单部作品制作成本仅10万元，却能实现300-500万元流水[30] **内容来源与发展趋势** * 目前行业内约80%内容产出来自原有漫画和优质小说IP改编[2][9] * 原创内容占比正在快速提升，2025年年中原创内容占比已达20%以上，预计第四季度鱼和文化原创内容比例将达30%-40%[2][7][9] 鱼和文化预计2026年原创内容比例将超过50%[2][7][9] * 漫画因故事结构定型，数据表现相对稳定；优质小说IP资源丰富，但两者转化成功率不固定[10][11] **竞争格局** * 各平台竞争激烈，字节跳动和快手擅长商业化目标转化流量，腾讯构建IP生态闭环，爱优腾专注高品质长视频[13] 平台通过制作成本返回、分账收益保底等政策吸引厂商入驻[7][13] * AI漫剧创业公司的核心竞争力体现在对商业模式和用户属性的理解、制作上的审美能力以及AI技术能力上[27] 其他重要内容 **AI技术的影响** * AI技术已广泛应用于剧本生成、分镜到后期处理等环节[16] 未来目标是AIGC渗透率达到90%以上[31] * AI技术不仅提升效率，未来将改变动画产业格局，是新时代用户抢夺的重要手段[20][24] * 随着AI模型成熟和团队数据资产沉淀，漫剧制作成本将持续下降，利润率有望提升[31] 同样团队过去月产5部作品，现在可月产三四十部，成本基本不变[31] **与真人短剧的比较优势** * 制作周期极短，漫剧可做到一天出一部，而真人短剧通常需要一个月到两三个月[28][29] * 制作成本结构更优，漫剧成本随AI技术发展持续下降，而真人短剧中演员费用后期可能接近项目总费用的50%以上，导致成本不断上涨[31][33] * 漫剧在利润率空间和商业模式上远优于真人短剧[30][31] **内容趋势与平台差异** * 目前主流内容是男频题材（如灵异、都市、穿越），但女频向内容开始崭露头角，未来有较大想象空间[22] * 长视频平台（如爱优腾）用户对内容节奏和形象要求高，收费基于会员有效播放时长；短视频平台（如抖音、快手）以买量付费解锁或广告解锁为主，需快速抓住用户眼球[19] 成功内容需平衡两者需求以实现最佳变现[19] * 内容精品化是趋势，通过AI降低成本同时提升画面质量是关键策略[32] 平台监管政策整体友好[32]

IP视觉化开发战略与成果 - 公司今年以来IP实现影视“七连爆”，动画在全网播放量Top10中占据8部，短剧爆款率超过60%，单部作品播放量突破30亿 [2] - 公司将短剧与漫剧定位为IP视觉化的重要引擎，旨在提升文字到视觉的转化效率并为作家开辟新转型路径 [2] - 公司CEO侯晓楠提出抓好“视觉突破口”，加速IP视觉化开发是重要发展方向 [2][6] 短剧业务进展与运营数据 - 2024年公司上线100多部短剧作品，单部作品最高流水接近4000万元，2025年开年新作实现7天流水破5000万元 [3] - 公司短剧月产剧本数量突破40本，男频作品占比从2024年第一季度15%提升至5月-9月的35% [3] - 截至2024年9月，公司高位上榜短剧已达7部，保障每月至少一部头部爆款剧目产生 [4] - 公司已跑通与作家、编剧及行业伙伴的共创模式，是业内首家成功推动网文作家向短剧编剧跨界的平台 [4] - 爆款短剧上线后能反哺原著，例如在起点平台上原著阅读量迅速攀升，形成书影联动效应 [4] 短剧业务未来规划与合作 - 2023年底公司发布“短剧星河孵化计划”，推出百部IP培育计划、亿元创作基金扶持及探索互动短剧三大举措 [3] - 公司与腾讯集团扩大合作，2023至2025年合作短剧项目数量预估分别约为40个、100个和160个 [3] - 未来短剧业务三大方向为持续探索IP储备库、拓展海外发行市场以及拥抱AI技术，将探索AI拟真人短剧及AI漫剧以适配海外市场 [5] 漫剧新赛道布局与基础 - 公司计划将短剧成熟模式复用至漫剧新赛道，漫剧以“轻、快、广”特点覆盖Z世代等年轻群体 [6] - 行业分析认为漫剧制作成本低，若获得资源支持其市场规模未必小于短剧，且更易实现AI技术应用 [6][8] - 2025年上半年国产动画热度TOP10中8部改编自公司IP，公司海量IP储备、动漫产能及AI技术为进军漫剧奠定基础 [6] 漫剧生态具体举措与初期成绩 - 公司推出四大举措布局漫剧：开放十万部精品IP、设立亿元专项创作基金、推出AIGC工具提升效率、构建全链路扶持生态 [7] - 公司提供委托制作、合作分成、保底扶持、联合出品等多元合作方案，并与合作伙伴共享收益 [7] - 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，其中《大明贤婿》《刷爆无敌模拟系统》等作品播放量破亿 [7] - 公司与酱油动漫合作现象级漫剧播放量超1.5亿次，未来三年内计划每年合作上线漫剧不少于400部，其中不少于200部改编自公司IP [7] 公司财务表现与行业挑战 - 2024年上半年公司实现收入31.9亿元，同比下滑23.9%，版权运营授权收入同比减少48.4% [8] - 2024年上半年公司归母净利润达8.5亿元，同比增长68.5% [8] - 行业分析指出公司短剧分发渠道有限，若登陆腾讯视频需解决横竖屏适配问题 [4] - 行业观点认为短剧竞争白热化，必须打造爆款才能实现可观盈利，前期需要大量成本投入，其能否成为新业绩增长点存在不确定性 [8]

公司战略方向 - 公司提出下一个十年将是中国超级IP的黄金时代，并指出四个关键趋势：好故事是定海神针、AIGC时代原创力是作品灵魂、新消费时代IP是超级杠杆、全球共创时代中国故事是世界语言 [2] - 公司手握超1000万部网文小说，并已将《全职高手》《庆余年》《大奉打更人》等IP打造成爆款影游 [2] - 公司战略聚焦于通过“内容深度融合+全产业链赋能”来构建壁垒，并启动“全球潮玩共创计划”携手全球百大艺术家孵化潮玩IP [4] 衍生品（谷子）业务 - 公司上半年衍生品GMV达4.8亿元，接近2024年全年水平，证明其巨大潜力 [4] - 谷子经济崛起的底层逻辑是用户消费升级，不再满足于观看而渴望拥有体验和沉浸感，其承载着千亿元级的情感消费 [3] - 全球授权商品销售额突破3000亿美元，中国市场规模超1600亿元，谷子作为连接虚拟和现实的关键，能将IP情感价值转化为实体消费 [3] - 预计至2026年，中国潮玩产业总规模将达1101亿元，年均增速超20% [5] - AI技术工具如“阅文通鉴”大模型可一键生成世界观、人物关系图等，为谷子开发提供支持，提升效率 [4] 漫剧业务发展 - 公司已开发30部漫剧作品，累计播放量突破5000万 [6] - 漫剧以“快、轻、广”为核心特点，能快速实现文字到视觉转化，覆盖更年轻用户 [8] - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量、点赞量分别实现92%、105%的复合增长，市场规模预计年内再创新高 [8] - 公司升级“创作合伙人计划”，设立亿元专项创作基金支持作家跨界及优质团队开发 [8] - 公司推出AIGC工具“漫剧助手”，解决从IP选择到视频生成的全流程痛点，提升漫剧开发效率 [9] - 公司与酱油动漫达成合作，未来三年内每年合作上线漫剧不少于400部，其中改编自公司IP的不少于200部 [9] - 公司提供委托制作、合作分成、保底扶持等多元化合作方案，并对潜力伙伴提供投资支持 [9]

公司战略与未来展望 - 公司提出未来四个关键趋势：内容爆炸时代好故事是核心、AIGC时代原创力是灵魂、新消费时代IP是超级杠杆、全球共创时代中国故事是世界语言，并认为下一个十年将是中国超级IP的黄金时代 [1] - 公司宣布升级“创作合伙人计划”，在深耕短剧之外再入局漫剧新赛道 [1] 漫剧业务发展 - 公司漫剧业务将开放十万部精品IP，设立亿元专项创作基金支持创作，并推出“漫剧助手”等AIGC工具提升改编效率 [1] - 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，部分作品播放量破亿，并与酱油动漫达成合作，未来三年内每年合作上线漫剧不少于400部，其中不少于200部改编自公司IP [2] - 2025年上半年国产动画热度TOP10中，有8部改编自公司IP，显示公司IP在轻量化内容领域的强大支撑力 [2] 潮玩业务与情感消费市场 - 公司启动“全球潮玩共创计划”，将携手全球百大艺术家，并开放从艺术家签约到全球营销发行的全链条产业化能力，以“内容IP+潮玩IP”路径切入市场 [3] - 公司已投资超级元气工厂等头部企业夯实潮玩品类实力，目前已完成多位艺术家签约，多系列潮玩产品即将面市 [3] - 中国潮玩产业总规模预计至2026年将达1101亿元，年均增速超过20% [4] - 公司衍生品GMV在今年上半年达4.8亿元，接近去年全年水平，除自有IP外亦与《王者荣耀》《灵笼》等外部知名IP展开合作 [3] AI技术应用升级 - 公司发布三项AI应用升级：“妙笔通鉴”具备千万字网文深度理解能力，可辅助细节回顾、剧情总结等，已向全行业开放；“版权助手”高效匹配百万级作品库与下游改编需求；“漫剧助手”提供漫剧一站式创作支持 [5] 内容生态与IP表现 - 公司内容生态在2025年首次实现两部作品连续突破30万均订，刷新行业纪录，截至9月，2025年新增10万订阅作品数已追平去年全年 [7] - 新人作家快速崛起，有新人作家仅用165天实现10万均订，刷新行业纪录，同时7个分类人气作品订阅增长超30% [7] - 公司IP改编作品表现强劲，上半年全网累计有效播放霸屏榜Top10的动画中有8部改编自公司IP，多部IP改编影视作品实现“七连爆” [7]

行业增长前景与规模 - 漫剧结合AI技术覆盖影视剧、动漫、VR用户 成为未来三年最强劲增长风口 [1] - 当前漫剧单日消耗达400万元 预计明年单日消耗提升至2000万元 年消耗规模达几十亿元 [1] - 行业窗口期仅剩2年左右 后期入场难度将类似当前真人短剧市场 [1] 市场竞争格局 - 从业主体分为两类：漫画基因公司（擅长内容）与短剧基因公司（擅长发行与技术） 竞争核心在于补全内容或技术短板并实现规模化变现 [2] - 杭州、西安、郑州等地聚集大量短剧产业链从业者转型漫剧 [3] - 头部案例包括互动影视《破峰》单日消耗402万元 [4] 酱油公司自制漫剧全网充值破百万元且团队超300人 目标月产60-100部 [5] 九州文化推出百万稿费剧本共创计划 [6] 转型动因与行业痛点 - 真人短剧面临成本攀升（单剧成本100万元起步 主演日薪达4-5万元）、审查严格、同质化严重等问题 [8] - 付费投流市场萎缩导致男频编剧与投流手失业 亟需新变现渠道 [10] - 漫剧成为行业新风口 具备低成本（剧本成本仅1-2万元）、审查宽松、内容多样性高等优势 [19] 用户特征与内容定位 - 核心用户为漫画群体而非短剧群体 需通过内容升维满足用户需求 [24][26] - 男性用户偏好高信息密度题材（如玄幻、仙侠、脑洞） 女频内容预计后续跟进 [31] - 用户年龄层覆盖35-50岁群体 存在成人向内容供给缺口 [21][23] 商业模式与变现能力 - 复用短剧变现渠道 覆盖抖音、快手、B站、视频号等国内外平台 [37][42] - 爆款作品虹吸效应显著：头部漫剧单日分账万播收入达7000元 第二名至第三名约200元 [18] - 单集成本介于5000元至2万元 优质内容需投入10万元/集 [42] - ROI表现优于短剧（短剧ROI普遍低于1.1） [41] 技术应用与产能提升 - AI工具（如Vidu、即梦、巨日禄）实现批量生产 10人团队10天可完成一部剧 [41][43] - 二维内容为主流 3D技术尚存提升空间 [33][48] - 技术驱动产能飞跃：头部团队月产超100部 平台级公司月产可达上千部 [41] 内容来源与IP开发 - 剧本来源包括原创、融梗、IP改编 网文平台（番茄小说、起点中文网等）构成内容库 [27][30] - 爆款IP改编数据亮眼：如《金蚕往事》首集收藏22万 《规则怪谈：我的家人不正常》首集收藏7.7万 [38] - 未来有望延伸至周边衍生品开发 对标迪士尼IP变现模式 [47] 战略布局与行业趋势 - 平台流量扶持（如抖音私域支持）助推破圈 [20][21] - 企业通过收购账号、扩招团队（如杜甫团队目标月产50部）抢占窗口期 [37][54] - 长期目标切入影视剧赛道 通过3D技术实现真人质感 拓展用户群体 [23][47]