行业概览与市场规模 - 2025年漫剧市场规模突破248亿元，已成为内容行业的核心增量赛道 [1] - 仅在抖音单平台，漫剧付费日均GMV就超过1000万，九大平台集体布局，标志着漫剧已彻底告别“小众兴趣”阶段 [1] - 凭借制作门槛低、内容适配性强、传播裂变快等优势，漫剧成为猎奇题材的天然试验场 [1] - 据预测，2026年漫剧市场规模有望突破500亿元 [16] 男频漫剧市场分析 - 男频漫剧以“强情节、高爽感、强冲突”为核心，聚焦玄幻仙侠、末世求生、穿越进化三大硬核赛道 [2] - 玄幻仙侠是男频头部题材，例如《斩仙台下，我震惊了诸神！》2025年全网总播放量达10.1亿，《从赖皮蛇开始吞噬进化》单日新增播放量超5000万 [2] - 作品普遍采用“穿越+系统+逆袭”的黄金设定，例如《气运擂台，华夏诸神震惊全世界！》累计播放3.38亿，《我在末世当老板，员工全是S级变异体》累计播放2.66亿 [4] - 男频漫剧核心用户中，18-30岁的年轻男性占比超70%，三线及以下城市用户占比超60%，填补了以女性用户为主的真人短剧市场缺口 [6] - 行业面临“穿越+系统+逆袭”过度模板化导致的内容同质化、记忆点薄弱等问题 [6] 女频漫剧市场分析 - 女频漫剧围绕情感需求展开，已形成重生逆袭、古风言情、年代甜宠三大核心赛道 [7] - 超过八成的女频漫剧仍沿用“重生/穿越+甜宠/复仇”这一经典组合 [9] - AI技术催生新内容形态，《我的古董夫君不可能这么好看》累计播放1.78亿，女性用户占比超40%；《公主殿下，您的钞能力已到账》累计播放1.61亿 [9] - 女频观众对女性主角的独立性与自主性有严苛期待，深耕女性角色的能力成长与精神独立是走向精品化的核心 [11] - 平台加大扶持力度，例如七猫投入1.5亿元推进生态建设并开放超10万部小说IP免费改编，红果将女频新人作品保底收益上浮30%并开放6万部IP库 [12] AI真人漫剧发展 - AI真人漫剧已成为漫剧市场中增长最快的一极，数量呈爆发式增长 [13] - 以抖音为例，今年1月22日其漫剧TOP30榜单中AI相关作品合计上线19部，占比超过六成 [13] - 具体作品表现亮眼，《凤位与你，皆非我愿》单日新增播放量达1502万，《末日寒潮我有移动堡垒我怕谁》总播放量突破1.98亿 [13] - AI技术大幅降低制作成本，传统3D动画单分钟成本在2000-50000元不等，而AI漫剧可降至5000元以下，头部团队可实现“5人10天制作100集”的高效生产 [14] - 平台政策加持，如巨量引擎对剧情类AI漫剧推出精品激励计划 [14] - 目前AI真人漫剧仍处于量增阶段，普遍存在解说类内容过多、AI人物同质化、情感表现生硬等问题 [16] 行业趋势与竞争关键 - 行业已从“流量红利期”进入由版权规范、内容合规与工业化产能共同定义的“准入制时代” [16] - 未来竞争关键在于：在标准化生产中寻找差异化表达，在技术赋能下坚守内容品质，在分众市场中洞察深层情绪 [16] - 平台政策意在复刻从男频主导逐步向女频精品化延伸的成熟路径，为赛道扩容提供方法论 [12] - 随着平台扶持加大、优质IP涌入及AI等技术带来的叙事创新，2026年女频赛道有望形成与男频漫剧比肩的多元化格局 [12]

行业概览与用户画像 - 漫剧行业近期异军突起，其剧名风格与为合规而改名的短剧形成鲜明对比，倾向于将爽点和题材直接呈现给观众[1] - 漫剧用户明显更集中于25岁以下年龄段，且60-80%为男性，与偏重25岁以上女性的短剧大盘用户构成不同[1] 核心题材与内容元素 - “重生”是漫剧的绝对主导题材，在分析的12888部剧名中，有607部提及“重生”[3][17] - “开局”是另一高频关键词，在剧名中出现264次，用于快速勾起用户好奇心[11][17] - “末世”或“末日”是常见的场景设定，分别出现241次和181次，常与“丧尸”（39次）、“极寒”（53次）等元素结合[6][19] - “系统”是主角获得能力的关键设定，在剧名中出现224次，常与“绑定”（31次）、“神级”（33次）等词关联[13][19] - “穿越”题材出现159次，其中“大明”是热门穿越目的地，出现130次[10][24] - “逆袭”是故事的基本规则，在剧名中出现136次，是漫剧提供爽感的核心[15][17] - 其他常见元素包括“豪门”（34次）、“战神”（32次）、“无双”（47次）、“守护”（32次）、“首富”（24次）等[8][15] 剧名命名规律与营销策略 - 漫剧剧名采用“直给式”标题，聚焦1-2个核心题材重点突出，没有废话[26] - 爆火剧的起名逻辑是“核心关键词+辅助元素”的精准搭配，例如将“重生”、“开局”、“末日”、“逆袭”等高频词进行排列组合[26] - 将“重生”、“逆袭”等关键词前置，能让目标用户在只看到名字时就能精准识别内容类型并预支爽感[17] 制作模式与成本优势 - AI创作是漫剧的核心制作形式，能大幅降低制作成本[19][21] - AI模型能自由呈现各类末日景象，避免了真人剧拍摄中搭建破败城市、制作丧尸特效等极高成本[21] - 凭借低成本优势，制作方能在短短几个月内上线十几部带有同一前缀的系列作品，实现高效的系列化产出[29] - 这种高效的系列化产出提供了连续不断的“爽感”，这是真人剧难以实现的竞争优势[29] IP宇宙构建与系列化运营 - 在分析的剧名中，发现了IP宇宙的构建规律，许多剧场名与系列名存在明确关联，指向同一制作公司打造的IP宇宙[27] - 例如“烟雨宇宙”，围绕一个名叫“烟雨”的女生展开各种逆袭故事，建立了“烟雨系列”的大女主逆袭爽文系列IP[27] - 作品后缀通过精准展示故事核心冲突（如替身、假死、系统），在保证IP统一性的同时实现内容差异化[27] - 垂直深耕单一题材也能完成世界观闭环，例如《穿越救大明》系列或围绕“李大胆”在不同年代重生的系列[29] 用户心理与内容消费动机 - 漫剧世界运行的最大规则是提供“爽”感[17] - 对于00后、10后用户，恋爱不再重要，丧尸女王、女帝、首富女儿等更多是作为符号和奖励系统绑定，逆袭本身才是核心目标[21] - 剧名直接写明故事核心，能让用户在信息流停留极短的时间内快速识别并点击[17] - “末世/末日”场景用于搭建残酷生存舞台，让主角陷入困境，而“系统”的降临则作为破局关键，这种双重设定比单一关键词更易出圈[21]

行业与公司 * **行业**：AI漫剧产业 [1] * **公司**：抖音、快手、阅文集团、中文在线等平台与版权方被提及 [3][14][15] 核心观点与论据 * **行业爆发与驱动**：漫剧在2025年迎来爆发式发展，主要得益于生成式AI工具大幅降低制作成本和提高效率 [1][4] 短视频平台用户规模见顶后，需要通过更有深度的内容进行产业升级，漫剧因成本低于真人短剧而成为趋势 [2] * **市场规模与增长**：2025年市场规模约190亿元 [1] 2025年下半年供给端从月上线几百部增至10月的1.5万部，日平均500部 [9] 播放量从10月60亿次增至11月154亿次，显示市场快速增长 [9] * **主要形式与成本**：主要形式包括沙雕漫与2D/3D类 [1] 沙雕类漫剧单部制作成本约1-2万元，精品类10-15万元，超精品30万元左右 [1][8] 成本主要包括人力与算力，有望随AI技术成熟进一步降低 [1][8] * **技术应用与局限**：常规2D/3D类AI参与程度达60%以上，沙雕漫AI参与程度高达80%-90% [5] 剧本创作是AI难以完全替代的环节，情节连贯性和逻辑闭环仍需较高人力成本 [1][6][7] * **商业模式与盈利**：商业逻辑与短剧相似，主要依赖流量端，平台如抖音、快手是主要受益者 [1][10] 广告投放成本占营收90%以上，ROI较低（1.1至1.15左右），行业爆款率仅为5%至7% [10] 若算上IAP（应用内购买），能回本或产生营收的漫剧占比约20%-30% [1][10] IAA（广告变现）仍是主流变现模式，占整个市场变现部分的60% [11] * **用户画像与渗透**：超过七成用户是男性，21至30岁青年男性为主力，下沉市场中年男性也是重要群体 [3][12] 截至2025年底，市场渗透约1亿人，潜在用户约3亿，目前渗透率三四成 [3][12] 预计2026年渗透率可达六七成，精品化后可切入二次元市场，总体天花板约5亿人 [3][12][13] * **竞争格局与平台**：抖音凭借全面生态系统成为下游平台绝对第一梯队，占据超过40%的播放量份额，收入份额更高 [3][15] 快手排名第二，占25% [15] * **未来趋势**：2026年将伴随供给爆发进行人群渗透，头部厂商将进行IP化操作以降低上游成本 [3][11] 低效产能将被淘汰，头部优质漫剧将在变现和商业价值方面表现更好 [3][11] 在AI技术和平台政策支持下，漫剧情景有望通过降本增效，实现工业化套利模式，从而提升整体利润率 [3][15] 其他重要内容 * **头部效应与生命周期**：头部效应明显，大部分作品播放量小于100万，仅超头部作品如《展仙台下》获得10亿次播放量，生命周期相对较短 [9] * **商业预算验证**：抖音日消耗广告预算从2025年上半年三四百万增至12月2000多万，验证了商业预算承载能力 [9] * **版权方现状**：目前版权方话语权较低，有IP基础的作品表现优于自编作品 [14] 目前开放合作的大多是中腰部甚至尾部IP，每个IP售价3至6万元 [14] 随着IP化操作增多，版权方的重要性将逐渐提升 [14] * **IAA/IAP占比**：2025年微短剧市场中IAA占比达71%，IAP占26%，相比2024年变化不大 [11]

总体市场规模与用户 - 2025年漫剧市场规模预估可达168亿元，2026年预估可达243.6亿元，涨幅达45% [4] - 2025年是漫剧爆发元年，市场整体播放量超700亿，抖音端原生漫剧播放量占整体市场近70% [7] - 2025年漫剧用户规模预估约1.2亿，占微短剧用户规模三分之一，2026年用户规模预估约达2.8亿，接近短剧月活用户 [10] - 漫剧核心受众为18-40岁人群，合计占比近80%，其中18-24岁“Z世代”用户TGI值高达151.9，偏好度远超整体水平 [10][11] 市场供给与区域分布 - 2025年漫剧供给史诗级爆发，仅抖音端原生漫剧上线数就突破6万部 [4] - 漫剧产业区域集聚性显著，广东、浙江、北京三地企业剧场号关联播放量均超30亿，其中广东以58.7亿次遥遥领先 [12] - 产业集聚主要源于TOP5城市与微短剧企业分布高度相关，且广州、深圳等地拥有成熟的动漫、网文、短视频内容供应链 [12] 抖音平台数据观察 - 2025年1-4月行业处于试探布局阶段，新剧占比22%-26%，5-9月迎来爆发期，新剧占比从32.10%飙升至49.05%，新漫剧数从1049部暴增至13749部 [15] - 2025年10-12月新剧占比回落至20%以内，但新增漫剧数仍维持在1万部以上，老剧成为播放主力 [15] - 2025年每月漫剧播放增量从1月的5.59亿增长到12月的201.86亿，下半年播放量增长约7.7倍，市场呈指数级爆发 [15] - 表情包/沙雕漫剧在整体供给中占比达44.44%，稳居第一；解说漫/小说漫剧占25.89%；2D/3D漫剧占21.81% [18] - AIGC/仿真人漫剧占比6.1%，其月度播放占比从几乎为零升至12月的10.88%，播放量暴增到21.96亿次，全年增长181倍 [18] 市场竞争格局与厂商 - 抖音已认证剧场号可关联的漫剧厂商共172家，贡献总播放量达643.32亿，其中TOP20厂商贡献播放量达206.04亿，占比32.03% [21] - 在TOP20厂商中，漫谭、酱油贡献比均超10%，漫谭位居第一，关联播放量34.99亿，占TOP20播放量的16.98% [21] - 中文在线、网易等老牌厂商依托自身网文、短剧及动漫生态实现内容批量产出与高效转化 [22] - 酱油旗下“小星动漫放映室”以79部短剧、22.01亿播放量稳居单剧场第一，安徽智品文化旗下“动漫小剧场”仅凭11部短剧贡献14.60亿播放量 [22] 内容题材与剧名特征 - 漫剧题材与短剧高度重叠，逆袭类漫剧关联漫剧数达6648部，关联播放量达222.94亿，稳居第一 [26] - 玄幻仙侠和奇幻脑洞两类题材播放量均超140亿，异能题材关联漫剧数仅193部，但关联播放量达30亿 [26] - 系列化剧名占比高，“第一季”和“第二季”词频分别为4437次和1230次，反映漫剧IP向“季播化、衍生化”升级趋势 [26] - “重生”是剧名词频最高的关键词，达1870次，开局、穿越、无敌、逆袭、觉醒等词均超500次，点出爽文内核 [26] 市场投放情况 - 2025年在投漫剧数量从1月的234部增长至12月的17944部，全年增长超76倍；在投漫剧素材数从1月的2.7万条增长至12月的162.3万条，全年增长超59倍 [29] - 2025年Q4是增长拐点，投放素材规模呈“陡峭式上扬”，投放爆发核心原因包括供给端爆发倒逼竞争、商业化验证后ROI确定性提升及平台政策倾斜 [29] - 番茄平台在投放漫剧数和素材数上均稳居第一，投放漫剧数2965部，占比达53.61%，其投放素材占比为35.94% [32] - 河马、剧点、漫谭素材投放占比分别为16.78%、8.31%、7.74%，与番茄共同占据近70%的素材投放份额 [32] - 剧点平均单剧素材数为657条，是番茄平均单剧素材数232条的2.8倍，通过高密度素材投放进行市场测试 [33] 商业模式与品类趋势 - 2025年2D/3D漫剧《斩仙台下，我震惊了诸神！》播放量破10亿，采取付费与免费混合模式，累计收入达140万 [36] - 付费漫剧ROI正在下滑，当前已降至1.1，仅头部5家厂商能维持在1.2+水平，行业可能加速转向免费模式 [36] - 表情包/沙雕漫剧头部作品《破烂致富》播放量达7.13亿，但TOP20作品播放量仅9763.6万，头部与尾部差距超7倍，反映品类内卷严重 [38] - AI仿真人漫剧共6部播放量破亿，可梦的《奶团太后宫心计》播放增量达2.18亿，位居年度TOP9 [41] - AI工具可降低70%+的生产成本，生产效率提升80%+，技术工具厂商成为核心变量 [41] - 解说漫/小说漫剧品类同质化严重，流量运营能力薄弱，仅榜首《漫夏联盟第一季》播放量超1亿 [42] - 游戏编辑器漫剧已验证与游戏IP联动的可行性，未来可通过内容授权、角色植入等方式深化绑定，放大IP价值 [43] 海外市场动态 - 海外动漫短剧尚处市场教育和早期探索期，但已展现增长潜力，主要播放渠道为YouTube频道、独立短剧APP和动漫APP [44][45] - 海外动漫短剧多以IP改编为主，形式包括2D动态漫、游戏CG短剧及沙雕短剧，多为国内内容搬运、译制分发 [46] - YouTube上已存在超30个动漫短剧剧场，Sereal+、WEBTOON等APP内也有动漫短剧在播 [46]

ETF流出对行情影响分析 - 近期宽基ETF出现明显资金流出，近2周累计流出约6000亿元[1] - 此次ETF大幅流出的核心导火索被认为是成交额的异常放量，单日成交额最高水平曾逼近4万亿元[1] - 若无ETF资金流出对冲，成交量的无序放大可能吸引大量场外投机资金入场，形成类似2007年及2015年的短期脉冲式行情，并在放量后终结[1] - 当前ETF资金大幅流出并不必然意味着行情终结，成交额回归平稳后，市场可能转向类似2020-2021年的可持续慢牛行情[1] - 股市波动率降低后，更契合追求“稳健收益”的银行理财资金和保险资金的偏好[1] 漫剧行业迎来黄金窗口期 - 短剧市场规模已近千亿元，验证了碎片化娱乐的商业潜力，而漫剧（动态漫）正借助AI技术红利成为新的增长极[2] - 2025年上半年，抖音端漫剧日均GMV突破千万元，同比增长1532%，投流日耗突破400万元，同比增长568%，标志着赛道商业化变现闭环已跑通[2] - 2026年被预计为漫剧发展的“黄金窗口期”，其市场规模有望突破220亿元[2] - 行业增长逻辑在于“供需共振”：需求端，用户规模与付费意愿呈井喷态势，2025年8月抖音端付费自然流已超1000万元/天；供给端，AI Agent实现了从文本到成片的端到端自动化，解决了产能瓶颈[2] - 行业正处于从“概念验证”迈向“规模化业绩释放”的关键节点，多模态技术推动了视觉表现力的跨越式提升[2] - 长期来看，基于“文本-3D时空”的动态漫Agent有望超越内容工具范畴，向游戏开发与建筑设计领域外溢，演进为“生成式虚拟世界基建”平台[2]

行业现状与市场环境 - 国产动画电影经过多年发展，创作机制日趋成熟，制作水平显著提升，产量与质量实现同步增长，观众的认知度与信任度不断增强，良性循环的市场环境已基本形成 [1][4] - 中国动漫产业正处于从高速增长向高质量发展转型、从文化产品输出向产业能力输出升级的关键阶段 [1] - 技术创新与内容创作的深度融合，正成为推动产业高质量发展的核心驱动力 [4] 市场拓展与场景融合 - 动漫产业已形成电影、电视、网络三位一体的内容生态，并正加速向全年龄、多场景渗透 [2] - 动漫产业正与实体产业深度融合，成为赋能经济社会发展的重要文化力量，例如与服装品牌联名、打造主题乐园等 [2] - 中国动漫博物馆自2021年开馆以来累计接待观众超163万人次，观众年龄跨度从幼儿覆盖至百岁老人，反映了动漫的普惠性及产业市场的多层次需求 [2] - 产业正从单一内容创作向全链条生态升级，通过与科技、旅游、文创等领域的深度融合，推动“全龄段”文化消费市场加速形成 [2] - 场景融合拓宽了产业营收结构，从单一的内容付费、衍生品销售，延伸到场景体验、跨界合作等多元收入 [2] 技术驱动与产业变革 - 以人工智能为代表的新技术正深刻变革动漫产业的创作范式、生产流程与传播路径 [3] - 2025年，漫剧市场规模预计将突破200亿元，成为产业新的增长极 [3] - 大部分漫剧依托网络文学、漫画等优质内容，通过AI工具实现高效视频化创作，借助开放版权合作、全民共创等模式丰富了内容供给 [3] - 漫剧的爆发式增长得益于人工智能带来的生产效率提升，以及短视频平台的庞大用户基数与传播优势 [3] - 全流程AI动画生产平台的应用，推动了中国动画工业的智能化升级，并在衍生品设计、项目推广、用户互动等环节实现了提质增效 [3] - AI有效破解了动漫创作长期面临的制作周期长、成本高昂、效率偏低等行业痛点，为产业规模化发展注入了新动能 [3] 面临的挑战 - 大量传统动漫企业的盈利模式仍不够清晰，作品在发行环节实现成本回收的难度高 [6] - 国产动漫的品牌化程度不足，具有国际影响力的头部作品、领军企业和顶尖创作者数量仍显匮乏 [6] - 从漫画到动画再到衍生品，各环节的发展水平参差不齐 [6] - 市场需求、技术应用快速变化，对创作者的综合素质提出了更高要求，需要扎实的专业功底、跨领域视野和创新能力 [6] 发展路径与未来机遇 - 向新场景要增量、向新技术要效率、向新融合要动能，已成为中国动漫产业守正创新的核心发展路径 [1] - 产业升级的重要机遇在于推动动漫与旅游、教育、科技、文创等产业的跨界融合 [6] - 需要打通动画、真人电影、游戏等全产业链各环节，促进各领域协同发展，形成产业发展合力，增强产业外溢效应 [7] - 通过在海外主流平台建立国产动画专属频道、推进内容版权国际化认证、构建IP全链条运营体系等举措，中国动漫国际化进程得到有效推进 [7] - 未来增长潜力蕴藏在场景与生态的持续拓展、内容与技术的深度融合中 [7] - 国产动漫创作应进一步加强对现实题材、科幻科普题材和青少年生活题材的挖掘，推动中华优秀传统文化与当代生活的创造性转化、创新性发展 [1][7] - 无论场景如何拓展、技术如何演进，打动人心的故事内核和深厚的文化底蕴，始终是动漫产业可持续发展的核心竞争力 [7]

AI技术驱动漫剧行业工业化 - AI技术已实现漫剧生产全链路赋能，驱动行业从“人力堆叠”向“工业化生成”跃迁 [1] - 生产周期从50天以上压缩至30天以内，单集成本降至千元级别，降本增效逻辑清晰 [1] - 动态漫Agent具备技术外溢效应，其沉淀的通用资产与空间计算算法可平滑迁移至游戏开发与建筑设计领域 [1] - 该技术正超越内容工具范畴，具备向“生成式虚拟世界基建”平台跃迁的潜力 [1] AI应用产业趋势与市场前景 - AI应用产业趋势确立，预计2026年有望迎来双击 [1] - 2026年AI应用成为“必修课”，无论是从算力投资回报率诉求，还是互联网、软件、端侧公司做产品的角度 [1] - 行业“甜蜜点”已至，部分公司AI相关订单、收入或年度经常性收入占整体收入比例达到10%及以上 [1] - 行业基本面预计于2025年下半年确立拐点，利润弹性高、赔率显著 [1] 漫剧赛道发展现状与规模预测 - 漫剧赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱动的黄金窗口 [1] - 在多模态技术红利下，产能与视觉质变催生爆款 [1] - 预计2026年漫剧市场规模将突破220亿元 [1] - 字节跳动凭借“流量+IP+AI”全栈闭环优势，稳居漫剧赛道绝对龙头地位 [1] 软件ETF及其跟踪指数概况 - 软件ETF（515230）跟踪中证软件服务指数（H30202），该指数主要反映软件行业上市公司的整体表现 [2] - 指数成分股涵盖从事系统软件、应用软件开发及相关服务的企业 [2] - 指数侧重于信息技术领域，具备较高的成长性和创新性特征 [2]

行业现状与市场环境 - 国产动画电影经过多年发展，创作机制日趋成熟，制作水平显著提升，产量与质量实现同步增长，观众的认知度与信任度不断增强，良性循环的市场环境已基本形成 [1][4] - 中国动漫产业正处于从高速增长向高质量发展转型、从文化产品输出向产业能力输出升级的关键阶段 [1] - 向新场景要增量、向新技术要效率、向新融合要动能，已成为中国动漫产业守正创新的核心发展路径 [1] 场景融合与市场拓展 - 动漫产业已形成电影、电视、网络三位一体的内容生态，并正加速向全年龄、多场景渗透 [2] - 动漫产业正与实体产业深度融合，成为赋能经济社会发展的重要文化力量，例如中国动漫博物馆自2021年开馆以来累计接待观众超163万人次 [2] - 动漫场景正加速渗透到日常消费和文旅等领域，通过与服装、奶茶品牌联名以及打造二次元主题乐园等方式，拓宽了产业营收结构，实现从单一内容付费到场景体验、跨界合作等多元收入的转化 [2] 技术赋能与产业变革 - 以人工智能为代表的新技术正深刻变革动漫产业的创作范式、生产流程与传播路径 [3] - 2025年，漫剧市场规模预计将突破200亿元，成为产业新的增长极，其爆发式增长得益于AI带来的生产效率提升以及短视频平台的用户与传播优势 [3] - AI全流程动画生产平台的应用，如在中国首部全流程AI动画电影《团圆令》的制作中，推动了动画工业的智能化升级，并在衍生品设计、项目推广等环节实现提质增效，有效破解了制作周期长、成本高昂等行业痛点 [3] - 技术创新与内容创作的深度融合，正成为推动产业高质量发展的核心驱动力 [4] 面临的挑战 - 大量传统动漫企业的盈利模式仍不够清晰，作品在发行环节实现成本回收的难度高 [5] - 国产动漫的品牌化程度不足，具有国际影响力的头部作品、领军企业和顶尖创作者数量仍显匮乏 [5] - 从漫画到动画再到衍生品，各环节的发展水平参差不齐，市场需求与技术应用的快速变化对创作者的综合素质提出了更高要求 [5] 发展路径与未来展望 - 需要打通动画、真人电影、游戏等全产业链各环节，促进各领域协同发展，形成产业发展合力，增强产业外溢效应，以实现可持续发展 [6] - 中国动漫国际化进程得到有效推进，通过在海外主流平台建立国产动画专属频道、推进内容版权国际化认证、构建IP全链条运营体系等举措 [6] - 国产动漫创作应进一步加强对现实题材、科幻科普题材和青少年生活题材的挖掘，推动中华优秀传统文化与当代生活的创造性转化与创新性发展 [1][6] - 无论场景如何拓展、技术如何演进，打动人心的故事内核和深厚的文化底蕴，始终是动漫产业可持续发展的核心竞争力 [6]

行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但指出漫剧赛道正处于规模与业绩的主升浪起点，配置价值凸显[2]，并看好2026年AI应用的发展趋势[4] 报告核心观点 - 漫剧行业已跨越概念验证期，步入供需双驱动的“黄金窗口期”，商业化数据呈指数级跃升，预计2026年市场规模将突破220亿元[2] - AI技术正在重构漫剧生产范式，驱动行业从“人力堆叠”向“工业化生成”跃迁，显著降本增效，且动态漫Agent具备向“生成式虚拟世界基建”平台跃迁的潜力[3] - AI应用产业趋势确立，2026年有望迎来双击，行业基本面于2025年下半年确立拐点，利润弹性高[4] - 字节跳动凭借“流量+IP+AI”全栈闭环优势，稳居漫剧赛道绝对龙头地位[2] 根据相关目录分别总结 一、漫剧迎来“黄金窗口期”，字节系稳居赛道龙头 - **短剧市场基础与漫剧增长预期**：短剧行业已达千亿规模，2025年市场规模近1000亿元，预计2023-2026年复合增速保持在50%以上，为漫剧铺垫了成熟的商业化路径，预计2026年漫剧市场规模将突破220亿元，贡献短剧行业50%的增量[11] - **漫剧市场进入黄金窗口期**：2025年上半年漫剧供给与需求呈现井喷，进入供需双驱动阶段，2025年下半年（6-12月）抖音端漫剧用户规模保持复合12%的增速，播放量复合增速达24%，播放时长复合增速达17%[11] - **商业化变现高速增长**：2025年上半年漫剧流水规模翻12倍，日均GMV破千万（同比+1532%），投流日耗破400万（同比+568%），周均在投剧目数达482部（增加110部），累计上线剧目3000部（增长603%）[12]，抖音端漫剧付费自然流从2024年上半年的0，增长至2025年8月的1000万+/天，商业化投流从2024年下半年的1万/天，增长至2025年8月的400万/天[12] - **多模态技术催生爆款**：2025年多模态技术推动视觉表现力提升，在抖音端漫剧累计播放量TOP100榜单中，AI漫剧和动态漫合计占比45%，其中年度剧王《斩仙台下》累计播放量超10.6亿[15] - **字节跳动龙头地位稳固**：字节跳动拥有“流量+IP+AI”全栈闭环优势，2025年抖音端漫剧全年累计播放量超过757.72亿[19]，旗下红果短剧2025年9月MAU达2.36亿，跻身在线视频行业TOP 4，用户单日使用时长超2小时[20]，抖音对外开放6万余部番茄小说网文原创IP，合作方可获全渠道免付费净收益90%分成[19] 二、AI重构漫剧生产范式，“卖铲人”逻辑或可演绎极致的景气 - **AI赋能全链路，大幅降本增效**：AI技术将漫剧生产周期从50-60+天压缩至30天内，缩短50%以上，单集成本从数万元降至千元级[21][25]，以奇想无限网络为例，其自研AIGC智能体平台将传统动画11个环节压缩至5步，综合成本降低60%[3][26] - **AI生产流程闭环**：流程包括1）创意结构化：LLM模型10分钟内完成剧本扩写、分镜拆解与提示词生成；2）视觉批量生成：扩散模型将传统30人团队30天工作量压缩至1人3天完成；3）视听融合优化：多模态模型自动将静态分镜转为动态视频[24][25] - **技术外溢与平台潜力**：动态漫Agent基于“文本-3D时空”的技术同构，其沉淀的通用资产与空间计算算法可平滑迁移至游戏开发与建筑设计领域，有望演进为“生成式虚拟世界基建”平台[3][29] 三、AI应用产业趋势确立，2026年有望迎来双击 - **2026年应用成为“必答题”**：从算力ROI诉求及互联网/软件公司产品角度，应用落地是承接庞大算力、补齐商业闭环的必经之路[4][31]，2025年前三季度OpenAI收入43.3亿美元，推理支出约86.5亿美元，更广泛的应用变现需在2026年看到[31] - **全球巨头加速垂直应用落地**：英伟达与礼来宣布5年内斥资10亿美元共建联合实验室加速AI药物研发[31]，OpenAI发布ChatGPT Health，Anthropic推出Claude for Healthcare，验证医疗等高价值垂直场景[31]，国内阿里千问App全面接入淘宝、支付宝等生态，推出任务助理[35] - **行业到达“甜蜜点”**：部分公司AI订单/收入/ARR占整体收入比例已达5-10%甚至更高，冷启动已过，例如2025年上半年税友股份AI驱动产品及服务回款收入占数智财税业务销售回款比例为26.59%[35] - **A股应用特性与行业拐点**：中国IT以项目制为主，AI需与复杂业务流程结合为客户创造价值[4]，软件行业基本面于2025年下半年确立拐点，2025年第三季度单季营收1765.19亿元，同比增长1.61%，归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%[35] 四、相关标的 - **核心相关标的**：德才股份、兆驰股份、万兴科技、阅文集团、中文在线等[5] - **其他分类标的**：包括超级入口及大模型（如阿里巴巴、腾讯控股、Minimax）、AI Infra（如星环科技、海天瑞声）、高增长（如合合信息、第四范式）、高壁垒（如金山办公、海康威视）等多个细分领域公司[5][40]

行业市场前景与规模 - 字节跳动旗下漫剧赛道日消耗峰值达到3000万元 [1] - 预计到2026年，漫剧市场整体规模有望达到220亿元，行业保持高景气度 [1] 内容端发展趋势 - AI仿真人剧、优质IP改编剧以及创新题材的爆款率更高，显示出优质内容具备市场竞争力 [1] 技术应用与商业化 - AI技术已深度融入漫剧制作管线，显著降低了成本并提高了效率 [1] - 头部AI剧通过版权分销、IAA（应用内广告）与IAP（应用内购买）混合变现等方式，持续提升商业化价值 [1] 投资关注方向 - 建议关注在优质IP储备和产能布局方面具备优势的公司 [1]