纪要涉及的行业或者公司 - 行业：稀土磁材、稀土资源[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 公司：中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁[3][10] 纪要提到的核心观点和论据 - **价格走势**：海外价格继续上涨，氧化钇最新报价760美元每公斤，氧化锑价格2800美元每公斤，相对国内溢价率接近200%，氧化镝和氧化铽价格分别为1000美元和7125美元每公斤；国内价格经历小幅下跌后基本回到出口管制前水平；自4月初出口管制致海外价格涨两倍左右；未来预计稀土价格继续上涨，尤其钕铁硼稀土，随着出口恢复，海外紧缺推动备货需求和贸易成本增加，看好内外价格同涨趋势[2] - **需求层次**：前四个月钕铁硼磁材产量累计同比增速约18%；终端需求当月同比增速约36%，累计同比增速约20%，新能源车累计同比增速达44%，空调增速7 - 8个百分点，工业机器人增速34%；下游终端需求增速接近20%，75%来自电机磁材，25%来自消费类磁吸元件，受宏观经济影响小，低端磁吸元件需求景气度高且对价格不敏感，2025年全球稀土需求增速预计接近10%[1][4][6][7] - **未来发展趋势**：出口恢复后国外仍有净缺口，从90%降至80%，备货需求强劲，贸易成本增加，海外价格比国内高两倍，内盘价格上行弹性大；下游终端需求出色，稀土资源板块有较大增长潜力[5] - **供给侧变化**：2025年供给侧结构性改革打击不合规供应体系，减少约10%轻稀土钕铁硼供应以及20% - 30%重稀土镝铽供应；头部集中效应利好中稀集团和北方稀土；政策从保供稳价转变为稳供保价，可能致实际供应负增长推动价格上行[8] - **布局时机**：上半年配额未发布但预计会有一批，市场预期交易下板块市值和股价低；产业调研显示政策正式版可预期；价格弹性解决、供需反转格局确定，2025年6月是布局窗口期[3][9] - **重点关注标的**：首推中重稀土领域的中国稀土和广晟有色，受益于资产注入预期和行业供给改革；北方稀土受钕元素拉动；金力永磁在人形机器人布局早且一季度盈利能力突出；这些标的在价格弹性大、政策落地可预期、板块位置低情况下有望获显著收益[3][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 钕铁硼磁材中电机磁材占比75%，消费类磁吸元件占比25%[1][4][6] - 举例冰箱贴售价二三十元，磁材成本仅约五毛钱，说明低端磁吸元件对稀土永磁价格不敏感[7]