文章核心观点 - 稀土行业出现显著供需错配 供给端因中国主导及政策收紧而刚性凸显 需求端因新能源汽车、风电等领域扩张而持续增长 预计氧化镨钕价格将延续上行趋势且中枢上移 [1][5] 供给端分析 - 中国在稀土供给端占据绝对主导地位 2025年全球稀土储量超8500万吨 中国占比51% 分离环节优势突出 2025年中国稀土分离产能占全球近90% [2] - 短期内海外增量难以形成有效补充 核心海外供应商莱纳斯2025年氧化镨钕预计产量仅8000吨 [2] - 2024年中国稀土开采与冶炼分离规模同比增速分别降至12.5%、10.43% 供给扩张持续收窄 [3] - 2025年《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》落地 首次将海外进口精矿冶炼额度纳入管控 实现全产业链约束 [3] - 行业整合持续推进 2024年北方稀土与中国稀土集团合计控制全国100%的开采配额 形成双寡头格局 供给弹性进一步压缩 [3] 需求端分析 - 预计2026年全球氧化镨钕需求同比增速达8.39% 需求韧性强劲 [4] - 新能源汽车为第一拉动力 预计2026年钕铁硼需求同比增10%至81312吨 [4] - 风电装机为重要增长引擎 预计2026年钕铁硼需求同比增6%至40666吨 [4] - 工业机器人、节能电梯需求预计稳步扩容 同比增速分别达8%、5% 为氧化镨钕需求筑牢稳定基底 [4] 供需平衡与价格展望 - 2025年全球氧化镨钕已进入紧平衡状态 总供给11.65万吨、总需求11.13万吨 供需差仅+5229吨 [5] - 预计2026年氧化镨钕全球供需差将扩大到-5393吨 [5] - 供给端受国内配额管控与海外产量补充缓慢双重约束 需求端依托新能源汽车、风电等领域高景气度持续扩张 供需错配格局下 价格中枢上行动力充足 [5] - 预计2026年氧化镨钕价格将延续上行趋势 此轮涨价周期具备显著结构性特征 价格有望在高位平台维持 [5] 相关公司提及 - 稀土关注标的：中国稀土、盛和资源、北方稀土、华宏科技、包钢股份 [5] - 磁材关注标的：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、中科三环 [5]

稀土价格近期表现 - 2026年开年以来稀土价格强势上涨 2月12日稀土价格指数为290 较2025年12月31日的217上涨33.64% [1] - 细分品种价格大幅上涨 2月12日氧化镨最高价报89万元/吨 较2025年底上涨43.55% 氧化钕最高价报88万元/吨 上涨41.94% 金属钕最高价报106万元/吨 上涨39.47% [1] - 价格上涨趋势自2025年延续 稀土价格指数从2024年12月31日的164涨至2025年12月31日的217 涨幅为32.32% [1] 价格上涨驱动因素 - 近期市场呈现低库存、强预期状态 现货流通紧张 部分企业因库存仅够短期生产导致预防性备货行为增多 加剧阶段性供应短缺 [1] - 部分场外观望资金入场 推动价格加速上行 [1] - 稀土被广泛应用于新能源汽车、风电、工业电机、机器人、无人机等高端制造领域 新兴产业的蓬勃发展为稀土产业创造了广阔的市场前景 [2] 行业竞争格局与公司业绩 - 中国稀土行业格局已步入高度集中的新阶段 头部企业通过技术研发、工艺优化和产业体系建设夯实核心竞争力 [2] - 头部企业业绩向好 北方稀土预计2025年归母净利润为21.76亿元至23.56亿元 同比增长116.67%至134.60% 中国稀土预计2025年归母净利润为1.43亿元至1.85亿元 同比扭亏为盈 [2] - 中国在全球稀土产业链中占据绝对主导地位 拥有从资源储备、开采、冶炼分离到深加工与永磁材料制造的完整闭环和全产业链优势 冶炼分离技术全球领先 是全球稀土供应链的核心环节 [3] 未来展望 - 随着上游企业复工复产 供需关系或将逐渐改善 在前期价格大幅上扬背景下 多数企业已有畏高情绪 近期价格可能整体持稳 窄幅震荡为主 [2] - 未来在产业升级、整合提速的背景下 头部企业依托显著的资源与成本优势、持续深化的技术壁垒以及全产业链布局等优势 有望进一步巩固市场地位 实现强者恒强 [3]

稀土产品价格动态 - 2月10日稀土主流产品价格整体上行 [3] - 氧化镨钕均价85.02万元/吨，较前日上涨5.14万元/吨 [3] - 金属镨钕均价101.60万元/吨，较前日上涨3.97万元/吨 [3] - 氧化镝均价141.22万元/吨，较前日上涨1.14万元/吨 [3] - 氧化铽均价623.43万元/吨，较前日上涨2.00万元/吨 [3] 行业价格趋势与驱动因素 - 1月以来稀土价格持续上涨 [3] - 预计白名单和配额指标将对2026年供给形成刚性制约 [3] - 预计国内外需求将保持稳定增长 [3] - 新一轮补库周期可能启动 [3] - 看好2026年稀土价格中枢上涨 [3] 市场观点与投资机会 - 稀土市场受宏观情绪影响较小 [3] - 后续关注板块配置机会 [3] - 稀土板块将继续演化估值与业绩双升 [3] - 2026年是重点标的同业竞争解决的关键一年 [3]

公司股价表现 - 金力永磁（06680）盘中涨幅一度超过9% [1][5] - 截至发稿时，股价上涨6.63%，报22.84港元 [1][5] - 成交额达到2.37亿港元 [1][5] 稀土产品价格动态 - 2月10日稀土主流产品价格整体上行 [1][5] - 氧化镨钕均价为85.02万元/吨，较前上涨5.14万元/吨 [1][5] - 金属镨钕均价为101.60万元/吨，较前上涨3.97万元/吨 [1][5] - 氧化镝均价为141.22万元/吨，较前上涨1.14万元/吨 [1][5] - 氧化铽均价为623.43万元/吨，较前上涨2.00万元/吨 [1][5] 行业前景与机构观点 - 自1月以来稀土价格持续上涨 [1][5] - 机构观点认为，“白名单”和配额指标将刚性制约2026年稀土供给 [1][5] - 预计国内外需求将稳定增长，新一轮补库周期可能启动 [1][5] - 看好2026年稀土价格中枢上涨 [1][5] - 稀土市场受宏观情绪影响较小，后续存在板块配置机会 [1][5] - 稀土板块预计将继续演化估值与业绩双升的局面 [1][5] - 2026年被视为重点标的解决同业竞争的关键一年 [1][5]

公司股价表现 - 金力永磁股价在交易日大幅上涨，涨幅达9.06%，报收23.36港元，成交额为1.57亿港元 [1] 行业价格动态 - 2月10日稀土主流产品价格整体上行，氧化镨钕均价为85.02万元/吨，上涨5.14万元/吨 [1] - 金属镨钕均价为101.60万元/吨，上涨3.97万元/吨 [1] - 氧化镝均价为141.22万元/吨，上涨1.14万元/吨 [1] - 氧化铽均价为623.43万元/吨，上涨2.00万元/吨 [1] 机构观点与行业展望 - 国投证券指出，1月以来稀土价格持续上涨，预计2026年供给将受到白名单和配额指标的刚性制约 [1] - 机构预计内外需求将稳定增长，新一轮补库周期可能启动，看好2026年稀土价格中枢上涨 [1] - 稀土市场受宏观情绪影响较小，后续存在板块配置机会 [1] - 国金证券认为，稀土板块将演化估值与业绩双升，2026年亦是重点标的解决同业竞争的关键一年 [1]

公司股价表现 - 金力永磁港股股价大幅上涨，截至发稿涨9.06%，报23.36港元，成交额达1.57亿港元 [1] 行业价格动态 - 2月10日稀土主流产品价格整体上行，氧化镨钕均价85.02万元/吨，上涨5.14万元/吨 [1] - 金属镨钕均价101.60万元/吨，上涨3.97万元/吨 [1] - 氧化镝均价141.22万元/吨，上涨1.14万元/吨 [1] - 氧化铽均价623.43万元/吨，上涨2.00万元/吨 [1] - 自1月以来稀土价格持续上涨 [1] 行业供需与前景展望 - 预计白名单和配额指标将刚性制约2026年稀土供给 [1] - 预计国内外需求将稳定增长 [1] - 新一轮补库周期可能启动 [1] - 看好2026年稀土价格中枢上涨 [1] - 稀土市场受宏观情绪影响较小，后续关注板块配置机会 [1] 机构观点与公司事件 - 国投证券看好2026年稀土中枢价格上涨 [1] - 国金证券认为稀土板块将继续演化估值业绩双升 [1] - 2026年亦为金力永磁等重点标的同业竞争解决的关键一年 [1]

2026年2月10日稀土市场价格行情 - 核心观点：国内稀土市场呈现价格显著上涨但成交清淡的“有价无市”格局，主要受贸易商炒涨情绪推动，而临近春节导致物流放缓与下游需求减弱[2] - 氧化镨钕价格为810,000元/吨，单日上涨50,000元/吨[1] - 镨钕金属价格为985,000元/吨，单日上涨65,000元/吨[1] - 氧化铽价格为6,250,000元/吨，单日上涨50,000元/吨[1] - 氧化钕价格为855,000元/吨，单日上涨35,000元/吨[1] - 氧化镨价格为857,000元/吨，单日上涨34,000元/吨[1] - 氧化钆价格为230,000元/吨，单日上涨10,000元/吨[1] - 镝铁合金价格为1,390,000元/吨，单日上涨10,000元/吨[1] - 氧化镝价格为1,410,000元/吨，价格未显示变动[1] - 氧化铒价格为400,000元/吨，价格未显示变动[1] - 氧化钬价格为555,000元/吨，价格未显示变动[1] - 氧化铕价格为172元/千克，价格未显示变动[1] - 氧化镧价格为4,700元/吨，价格未显示变动[1] - 钕铁硼永磁材料方面，55N方块价格为295元/千克，52M方块价格为301元/千克，52H方块价格为325元/千克，价格均未显示变动[1] - 稀土金属方面，镨钕（PrNd≥50%）价格为780元/千克，单日上涨40元/千克；镝（Dy≥0.4%）价格为1,350元/千克；铽（Tb≥0.2%）价格为6,000元/千克，后两者价格未显示变动[1] 稀土行业政策与监管动态 - 最高人民检察院经济犯罪检察厅表示，2026年将依法惩治走私犯罪，并加强对走私稀土等重大敏感案件的督办指导[3] - 相关政策行动旨在服务海南自贸港封关运作，维护国家主权、安全和发展利益[3]

稀土价格走势 - 对尖端产品不可缺少的稀土价格正在大幅上涨 [1] - 作为中国以外指标的欧洲价格显示，镝价格涨至每公斤960美元，铽价格涨至每公斤4000美元，两者均连续2周创出有可比数据的2015年以来的历史新高 [3] - 用于医疗器械和LED超导体的材料钇的价格在2月5日涨至每公斤425美元，较2025年底的260美元大幅上涨，约1个月内涨至约1.6倍 [1][3] - 稀有金属镓价格达到每公斤1600美元，自1月上旬以来一直持续处于历史最高位 [3] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨除受中国加强对日本出口管制影响外，防卫用途的需求扩大也在推波助澜 [1][6] - 中国占据全球稀土的大部分产量，中国政府于1月上旬宣布对日本加强军民两用物项的出口管制，这被认为是对日本首相相关言论的反制性措施 [6] - 某专门商社表示，在中国对日加强管制后，似乎有些企业匆忙确保库存 [6] - 全球防卫费的增加也在推波助澜，分析师指出钇在国防和电子设备领域的需求强劲，供应紧张导致的价格上涨压力加大 [6] 行业前景与市场观点 - 日本第一生命经济研究所的高级研究员表示，稀土价格短期内很可能继续在高位区间波动 [6] - 中国政府将稀土定位为战略资源并实施出口管制 [4] - 中国政府曾于2025年秋季推迟实施稀土出口管制，随后至当年年底，稀土价格一直趋于稳定 [6]

稀土产品价格表现 - 氧化镨钕均价为79.88万元/吨，单日上涨4.13万元/吨 [1] - 金属镨钕均价为97.63万元/吨，单日上涨6.19万元/吨 [1] - 氧化镝均价为140.08万元/吨，单日上涨1.65万元/吨 [1] - 氧化铽均价为621.43万元/吨，单日上涨7.72万元/吨 [1] 市场交易与供需状况 - 镨钕产品报价于本周初再度上涨 [1] - 货运物流逐步收尾，贸易企业抓紧尾单交易，市场询价活跃 [1] - 多数磁材企业已进入放假状态，金属企业备货也基本结束，整体采购意愿较低 [1] - 中重稀土价格受带动跟涨，但市场需求有限，实际成交不多 [1]

市场表现 - 截至14:30，中证稀土产业指数上涨3.2% [1] - 成分股中，盛和资源涨停，云路股份涨超7%，中国稀土、包钢股份涨超6% [1] 稀土价格走势 - 2026年初轻稀土价格维持强劲涨势，截至2月6日，氧化镨钕价格达75.8万元/吨，月内上涨24.9%，同比大幅上涨79.9% [1] - 重稀土氧化铽价格同期升至6155元/吨，月涨2.2% [1] - 当前氧化镨钕价格突破70万元/吨关口 [1] 行业基本面与驱动因素 - 当前稀土价格与板块股价出现明显背离，伴随市场逐步消化流动性影响，板块有望回归基本面定价 [1] - 2026年一季度稀土产业有望保持业绩高增 [1] - 长期看，稀土行业供需关系持续改善 [1] - 供给方面，开采与冶炼分离实行总量调控，国内指标增速放缓，供给增长滞后于需求扩张 [1] - 需求方面，机器人、低空经济、军工等产业快速发展拉动需求释放 [1] - 海外冶炼成本高企等因素也对价格形成支撑 [1] - 稀土战略价值有望迎来重估 [1] 投资工具 - 中证稀土产业指数聚焦稀土产业链核心环节，覆盖从采选、冶炼到精深加工及下游应用的龙头企业 [1] - 稀土ETF易方达（159715）管理费率仅为0.15%/年，为投资者提供了布局稀土产业的低成本工具 [1]