文章核心观点 - 美国通过政治施压要求盟友在180天内构建排除中国的稀土供应链 但面临技术鸿沟和盟友利益冲突等根本性挑战 中国的优势建立在全产业链体系和技术壁垒之上 短期内难以被替代 [1][3] 美国政治举措与战略意图 - 特朗普签署总统公告 要求全球关键矿产供应商在180天内与美国达成协议 构建排除中国的稀土供应链 以摆脱对“具有胁迫性且占据主导地位”来源的依赖 [3] - 180天期限设定直接卡在美国中期选举前 旨在展示对华强硬成果 将稀土博弈包装成政治筹码 时间设定基于国内政治日程而非产业现实 [3] - 美国以“国家安全”为由推动供应链重组 但“美国优先”政策本质是将风险转嫁给盟友 盟友面临配合战略与维护本国产业利益之间的权衡 [7] 美国构建替代供应链的方案与挑战 - 第一套方案是联合澳大利亚、马来西亚等资源国建立替代供应链 但澳大利亚莱纳斯公司等潜在合作伙伴的现有产能仅能满足中国以外全球需求的三分之一 [3] - 第二套方案是设定稀土“价格下限” 例如G7国家曾讨论将钕铁硼稀土的保底价定在每公斤110美元左右 通过人为抬高价格使西方企业能与中国竞争 [5] - 限价机制违背市场规律 产生的额外成本将沿产业链向下传导 最终可能由消费者承担 欧盟内部对此存在分歧 德国汽车产业担忧竞争力受损 [7] - 美国投入15亿美元重建供应链 但截至2023年其稀土分离产能仍不足国内需求的5% [11] 中国稀土产业的核心优势 - 中国掌控全球约92%的稀土精炼产能 在重稀土分离技术上具有近乎垄断的地位 [5] - 优势建立在数十年技术积累之上 徐光宪院士的“串级萃取理论”彻底改变了稀土分离工艺 中国目前拥有439项独家萃取专利 构成难以逾越的技术壁垒 [9] - 已形成从采矿、冶炼到材料加工的全产业链闭环 稀土萃取剂成本仅为欧美企业的三分之一 高纯氧化镧生产成本低30% 分离效率却高出40% [9] - 2025年商务部对稀土物项及相关技术实施全环节出口管制 四大类核心提炼技术被列入禁止出口清单 进一步巩固了在稀土治理中的主动地位 [9] 技术壁垒与产业现实 - 稀土领域的核心壁垒是精炼与加工技术 而非资源储量 美国公司MP Materials的稀土生产成本高出中国50%以上 且产品纯度难以稳定达到高端领域要求 [5] - 航空航天和军工产业对材料要求极高 例如每架F-35战机需要约408公斤稀土材料 阿利·伯克级驱逐舰用量达2.3吨 中国是目前唯一能大规模稳定提供高规格产品的国家 [5] - 即便在第三方国家加工的稀土原料 也需运至中国进行深度精炼 中国已从资源供应者演变为规则参与制定者 [9][11] 盟友的困境与全球产业影响 - 德国因汽车产业高度依赖中国稀土而态度犹豫 加拿大从最初的积极响应转为谨慎观望 日本稀土回收项目因成本过高难以规模化 [7] - 许多企业的订单周期和库存结构围绕中国供应链设计 贸然调整将引发效率损失和成本飙升 例如2025年4月中国收紧稀土磁体出口时 福特公司曾因短缺而暂停部分SUV生产一周 [11] - 澳大利亚在马来西亚的稀土冶炼厂因环保争议多次停工 产业规律是技术积累优于政治表态 [11]

公司股价与交易表现 - 12月29日，中国稀土股价下跌1.19%，成交额为11.69亿元，换手率为2.35%，总市值为493.79亿元 [1] - 当日主力资金净流出6341.19万元，占成交额的0.05%，在行业中排名第17/25，主力趋势不明显 [5] - 所属的有色金属行业主力资金净流出18.26亿元，已连续3日被主力资金减仓 [5] 公司业务与产品 - 公司主营业务为稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品的经营、贸易，以及稀土技术研发与咨询服务 [2] - 主导产品为高纯单一稀土氧化物及稀土共沉物，其中80%以上产品纯度大于99.99%，部分产品如高纯氧化镧、高纯氧化钇纯度可达99.9999%以上 [2] - 2025年1-9月，公司营业收入为24.94亿元，同比增长27.73%，归母净利润为1.92亿元，同比增长194.67% [8] - 主营业务收入构成为：稀土氧化物63.51%，稀土金属及合金35.95%，其他(补充)0.35%，技术服务收入0.18% [8] 公司股权与股东结构 - 公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会，属于国有企业，是中字头股票 [2][3][4] - 截至12月10日，公司股东户数为23.79万户，较上期增加0.01%，人均流通股为4460股，较上期减少0.01% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2906.94万股，较上期增加946.69万股；南方中证500ETF持股1079.60万股，较上期减少27.03万股；嘉实中证稀土产业ETF及南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进股东 [10] 公司市场属性与历史 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-稀土，涉及概念板块包括国资改革、中盘、稀土永磁、融资融券、中特估等 [8] - 公司成立于1998年6月17日，于1998年9月11日上市，A股上市后累计派现3.46亿元，近三年累计派现1.24亿元 [8][9] - 公司位于江西省赣州市 [8] 资金与筹码分析 - 近20日主力资金净流出7.70亿元，近10日净流出4691.37万元，近5日净流入4324.51万元，近3日净流入1.35亿元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为4.01亿元，占总成交额的9.12% [6] - 该股筹码平均交易成本为49.48元，近期获筹码青睐且集中度渐增，目前股价靠近压力位47.94元 [7]