调研活动概况 - 2025年12月30日，万安科技及母公司万安集团共同接待了山西证券、中邮证券、北京合木基金等7家机构的特定对象调研 [1] - 调研围绕公司铝镁合金产品布局、无线充电项目进展、可交债发行计划、业绩增长点及成本控制等核心议题展开 [1] 核心业务布局与进展 - 铝镁合金业务以铝合金产品为主导，核心产品包括铝合金副车架、固定卡钳，主要应用于新能源汽车底盘系统 [2] - 铝合金产品已进入零跑、蔚来、小米等头部新能源车企供应链，成为公司重要业绩支撑 [2] - 子公司亿创智联的无线充电产品已实现多领域布局，涵盖乘用车、低速无人车、工业移动机器人及服务机器人 [3] - 在低速无人车领域，无线充电产品已与湖州哥伦布、盈峰环境、牧原股份、文远智行等多家企业达成合作 [3] - 在乘用车领域，无线充电效能达到92%-93%，处于行业领先水平 [3] - 子公司恒创智行在商用车电子机械制动系统（EMB）领域技术领先，已与国内外知名品牌建立合作 [4] - 随着2026年1月1日乘用车EMB法规正式实施，公司乘用车EMB产品预计于2026年启动小批量生产 [4] - EMB产品具备释放底盘空间、减重、提升主动安全性能及缩短制动距离等优势，有望成为公司未来重要增长点 [4] 财务规划与成本控制 - 万安集团可交债一期已顺利发行，在一期完成交割后，将适时推进二期发行计划，以优化集团资本结构，支持业务扩张 [5] - 针对原材料涨价压力，公司通过采购端降本、产品结构优化及价格联动机制等措施对冲影响，保障盈利能力稳定 [6] 未来发展战略 - 公司明确未来将以汽车电控系统为核心发展方向 [7] - 公司将持续推进铝合金轻量化部件、智能驾驶等项目的市场化进程，依托现有客户资源与技术积累推动增长 [7]

业务布局与产品情况 - 铝镁合金产品布局较早，以铝为主，主要产品为铝合金副车架、铝合金固定卡钳 [2] - 无线充电产品在乘用车、低速无人车、工业移动机器人、服务机器人等行业均有布局，其中低速无人车发展较快，汽车充电效能约在92%-93% [2] - 底盘副车架、铝合金固定卡钳等产品的主要客户包括零跑、蔚来、小米等 [3] - 恒创智行的商用车EMB（电子机械制动）技术处于领先地位，已与部分客户签订量产协议，预计首发应用于无人场景区域车辆 [3] - 乘用车EMB预计于2026年小批量生产，该产品可释放底盘空间、减少重量、提升主动安全并降低制动距离 [3] 公司发展与战略 - 公司坚持以汽车电控系统产品为发展重点，持续推进铝合金轻量化、铝合金固定卡钳、汽车智能驾驶等项目的市场化 [3] - 针对原材料涨价的影响，公司通过采购降本、产品结构调整、价格联动等方式应对 [3] - 集团可交债一期已顺利发行，在一期交割后，会适时启动二期的发行计划 [3]

行业环境与挑战 - 汽车行业产量自2017年起持续下降，2018年同比下降超5个百分点，2019年同比下降近10个百分点，2020年第一季度同比下降超45% [2][3] - 公司约10%的产品用于出口，近两年的关税问题和持续处于高位的原材料价格给公司带来压力 [3] - 2019年公司制动系统总成产品销售量同比下降33.64% [4] 市场与客户结构调整 - 公司原市场结构以自主品牌为主，占比60%-70%，其余为国内合资品牌与出口 [3] - 2018年起，公司提出市场与客户层次调整转型，集中资源围绕“9+N”目标客户（全球九大主机厂及其全球工厂，以及国内8家重要自主品牌主机厂）进行开发 [3] - 针对客户单一风险进行调整：上海子公司主要客户从上汽通用五菱扩展至上汽乘用车；武汉子公司主要客户神龙汽车产量从70多万辆下滑至10多万辆，公司已在湖北地区开发新客户 [4][5] 产品与技术发展 - 新技术投入方向包括智能电控零部件（如已量产的ABS、ESC、EPB、EPBi，以及在研的真空助力器和电控减震器）和轻量化产品（如已量产的铝合金转向节、卡钳、副车架，以及在研的铝合金传动轴） [4] - 制动系统下一阶段主要新产品包括EPB、EPBi等底盘制动系统产品 [5] - 公司已成立项目小组，将增加新能源汽车零部件的技术开发力度，部分零部件已进入新能源汽车配套体系 [6][7] - 公司承认在高端核心技术方面与国际领先企业（如德国、日本）存在差距，专利技术的市场竞争力有待提升 [8][9] 公司战略与运营 - 万向集团作为控股股东，承诺极少干预万向钱潮的经营决策，并在资金上给予支持，例如按旧规九折价格独家认购公司定向增发股份 [6] - 公司未来定位将兼顾传统汽车零部件和新能源汽车零部件，但认为新能源汽车零部件产量的爆发需要一个过程 [7] - 面对2020年行业困境，公司重点在于为未来复苏做准备，努力减小业绩下降幅度，并采取开源节流措施 [9] - 公司考虑在技术条件成熟时成立独立机构，向电子制造模式转型，以匹配汽车智能化趋势 [9]