行业产业化进程 - 可控核聚变产业化进程加速从实验验证迈向工程示范，步入多路线竞速与资本共振新阶段[1] - 磁约束托卡马克路线主导产业化，惯性约束与混合路线并行发展，BEST装置预计2027年实现聚变能发电演示(Q>1)[1] - BEST装置关键部件完成落位安装，标志着总投资近200亿元的主体建设全面启动[1] 技术瓶颈与突破 - 材料性能突破是技术路线可行性的核心瓶颈，核聚变关键设备整体国产化率超96%[1] - 第一壁/偏滤器材料需兼具高熔点、抗辐照与热疲劳性能，超导材料向高温超导升级推动磁场强度提升至20T以上[2] - 国内企业如安泰科技、西部超导、联创光电等已在钨铜偏滤器、超导线材等环节突破国外垄断，但材料可靠性验证与规模化成本控制仍是产业化痛点[2] 产业链机遇 - 产业链多环节迎来增量市场，能源装备龙头企业布局初具规模，核心部件研发与产业化路径清晰[3] - 超导、第一壁、偏滤器材料企业相关业务受益显著，军工企业凭借高精度制造能力向民用领域延伸[3] - 各地牵头公司如国光电气、合锻智能、联创光电卡位优势卓著，或显著受益地方支持[3] 相关公司 - 建议关注国光电气、合锻智能、联创光电、西部超导、四创电子、王子新材、派克新材、安泰科技、永鼎股份、旭光电子、斯瑞新材、中洲特材、久立特材等[4]

3）钨铜偏滤器为未来主流方案：偏滤器的主要功能为排出聚变反应产生的等离子体污 染和其携带的热量，其服役要求与第一壁相似，因此偏滤器的结构设计、高热流密度材料的 应用、制造加工技术等多个关键要素缺一不可。钨铜偏滤器能满足高功率长脉冲的工程使用 要求，是较为理想的方案，建议关注国内钨铜偏滤器核心供应商：安泰科技；偏滤器中热沉 材料的性能决定了部件能否承受高热负荷及中子辐照，目前来看铬锆铜合金具备较大的应用 空间，建议关注上游特种铜合金材料供应商：斯瑞新材。 顶层政策引领叠加资本持续加码，核聚变技术商业化奇点已致：可控核聚变已成为全球 主要国家未来能源战略布局的重点方向，在海外头部经济体的政策持续加码下，我国陆续出 台相关政策，共同引领可控核聚变行业发展建设提速，政策释放的前瞻信号较为明确。目前 可控核聚变多条技术路径仍处于齐头并进态势：托卡马克是目前全球范围内投资额最大、技 术发展最为成熟的路线，已处于工程可行性阶段，国际合作及国家级项目多采用托卡马克， 较多民营企业正在向高温超导托卡马克装置方向发展；Helion、瀚海聚能等创业公司则采用 了FRC技术路径，瀚海聚能于2025年7月实现等离子体点亮标志着FRC步 ...