市场动态与事件驱动 - 可控核聚变概念股于12月19日爆发，宏微科技股价上涨超过12%，王子新材、百利电气、雪人集团等多只股票涨停 [1] - 市场上涨的直接驱动因素是特朗普媒体与科技集团(DJT)与一家获得Alphabet支持的核聚变能源公司达成全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元，合并旨在共同建设大型聚变发电厂以满足AI能源需求，该消息推动DJT股价单日飙升超过40% [1] 行业前景与市场规模 - 随着技术突破、政策落地及国内装置建设加速，核聚变技术的工程化与商业化进程有望加快 [1] - 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约合3.5万亿元人民币） [1] 产业链受益板块分析 - 超导材料板块：核聚变装置依赖高性能超导磁体，将显著提升NbTi超导线材和高温超导带材需求，具备工程化生产能力的企业率先受益 [2] - 高端装备制造板块：聚变装置涉及大型真空容器、磁体绕制等高端工艺，具备重型装备与系统集成能力的企业将迎来新增订单 [2] - 特种电源与储能板块：聚变反应需要瞬时大功率脉冲电源，将激增对特种电源、大功率电容器的需求，相关供应商迎来市场机遇 [2] - 关键材料与部件板块：钨基偏滤器、第一壁、耐高温合金等核心部件是装置稳定运行的基础，相关供应商有望持续获得高价值订单 [2] - 工程建设与系统集成板块：随着示范堆和商业堆建设加速，具备核能工程经验与总包能力的公司将深度参与聚变电站建设 [2] 相关上市公司业务梳理 - 西部超导（688122）：国内唯一批量供应ITER项目低温超导线材的企业，参与聚变新能合资公司，聚焦高性能超导线材研发与产业化 [3] - 东方电气（600875）：国内唯一参与ITER超导线圈批量制造的企业，提供磁体支撑系统、真空容器等核心设备 [3] - 安泰科技（000969）：为EAST和ITER项目批量供应钨铜复合偏滤器等关键部件，在全钨偏滤器领域具备全球领先制造能力 [3] - 国光电气（688776）：核工业真空设备龙头，产品用于EAST等离子体控制环节，并为CFETR提供真空测试设备 [3] - 雪人集团（002639）：布局氢能与核聚变氚循环系统，涉及低温制冷与压缩机技术，近期股价连续涨停 [3] - 永鼎股份（600105）：高温超导带材已应用于核聚变磁体、超导感应加热等领域，正推进高载流超导材料在聚变堆的应用 [3]

随着2027年BEST装置发电演示工作的推进，以及EAST装置长脉冲运行纪录不断刷新，这个行业已经进入多个技术路线竞争、资本集中投入的新阶段。 可控核聚变板块持续走强，西部材料盘中创新高，王子新材、雪人集团、海陆重工涨停，常辅股份涨超15%，哈焊华通、爱科赛博涨超10%，国光电气、 辰光医疗、百利电气、中洲特材、中国核建跟涨。相关ETF方面，电力ETF(159611)成交额625.5万元。 可控核聚变对国家能源安全和科技自主至关重要，目前它的产业化正从实验验证阶段逐步推进到工程示范阶段，进度不断加快。 从资本市场来看，可控核聚变相关板块一直受到资金关注。 2025年以来，板块周线沿着20周线持续上涨，本周收出几乎光头阳线，成交量温和放大，消化了之前所有套牢盘，还创下了新高，这或意味着板块可能已 开启新一轮行情！ 12月12日，板块内的个股表现都相当活跃，华菱线缆连续一字涨停，雪人集团、四创电子开盘半小时内也跟着上涨，爱科赛博、斯瑞新材等个股涨幅明 显，北交所的天力复合表现格外突出，本周涨幅翻了一倍以上。 在核聚变产业化加速推进的背景下，A股投资者该如何聚焦核心企业，精准抓住投资机会呢？ 材料性能能否突破，是核 ...

行业产业化进程 - 可控核聚变产业化正从实验验证阶段推进到工程示范阶段，进度不断加快 [1] - 行业发展分为五个阶段，目前正稳步朝着工程可行性乃至商业可行性的方向推进，中国明确了“实验堆-示范堆-商用堆”三步发展计划，当前处于实验堆阶段 [4] - 行业内普遍预计，核聚变有望在10年内实现商业供电，2031-2035年是多数人认可的实现时间段，商业化已进入关键推进阶段 [7] - 随着2027年BEST装置发电演示工作的推进，以及EAST装置长脉冲运行纪录不断刷新，行业进入多个技术路线竞争、资本集中投入的新阶段 [1] 技术发展现状与突破 - 材料性能能否突破是核聚变技术能否行得通的核心难题，目前材料研发主要围绕表面与结构创新、优化超导材料、材料改性三个方向开展 [12] - 核聚变关键设备的国产化率已经超过96%，像钨基偏滤器、高温超导带材等核心部件已能自主生产 [1] - AI技术为核聚变发展提供重要支持，能摸清等离子体运动规律、预测反应过程和结果、优化反应条件，有效加快商业化进度 [7] - 强化学习等AI技术在托卡马克等离子体控制约束中应用效果很好，能把建模时间从几小时缩短到毫秒级，还能提前300毫秒预警不稳定情况 [11] 资本市场表现 - 可控核聚变相关板块一直受到资金关注，2025年以来板块周线沿20周线持续上涨，本周收出几乎光头阳线，成交量温和放大并创下新高，或意味着板块可能已开启新一轮行情 [3] - 本周五（12月12日），板块内个股表现活跃，华菱线缆连续一字涨停，雪人集团、四创电子开盘半小时内跟涨，爱科赛博、斯瑞新材等个股涨幅明显 [3] - 北交所的天力复合表现格外突出，本周涨幅翻了一倍以上 [3] - 本周五，超导概念相关个股受到资金追捧，当天该概念指数上涨4.57% [14] 产业链核心环节与机会 - 能源装备龙头企业已初步完成核聚变领域布局，核心部件研发进展顺利，产业化路径清晰，超导、第一壁、偏滤器材料等细分领域的企业持续受益 [15] - 超导材料是可控核聚变装置的核心材料，其性能直接影响装置对高温等离子体的约束能力和能源效率 [14] - 国内多家企业已布局高温超导磁体的产业化，例如联创超导成功研发出基于REBCO集束缆线的D型超导磁体，稳定运行电流超过1.5kA [14] - 上海超导是国内高温超导材料龙头企业，其二代高温超导带材已广泛应用于核聚变磁体等领域，计划募资12亿元扩建产能，预计2025年底产能能达到4000公里/年 [14] 核心企业介绍 - 四创电子是国内唯一实现核聚变装置超导磁体电源模块国产化的企业，也是CFETR项目高温超导带材的核心供应商，旗下华耀电子中标了EAST装置电源模块项目 [19] - 派克新材是国内唯一能批量供应核聚变核心部件的企业，为BEST项目供应真空室、屏蔽包层等关键锻件 [20] - 安泰科技是全球可控核聚变装置的核心供应商，能够研发生产钨铜偏滤器、包层第一壁等全系列涉钨产品 [21] - 海陆重工是国际热核聚变实验堆低温超导线材的中国唯一供应商，其产品是超导磁约束核聚变的关键材料 [17]

可控核聚变板块市场表现 - 早盘可控核聚变板块表现活跃，板块内多只个股大幅上涨，其中天力复合盘中大涨30%，雪人集团、国机重装、法尔胜、中国一重涨停，中洲特材涨超8%，常辅股份、久盛电气涨超6%，中国核建、西部超导涨超5% [1] - 具体个股表现方面，天力复合现价58.30元，上涨11.50元，涨幅24.57%，成交额5.16亿元，年初至今涨幅182.45%；雪人集团现价18.16元，上涨1.65元，涨幅9.99%，成交额30.48亿元，年初至今涨幅165.11%；国机重装现价5.18元，上涨0.47元，涨幅9.98%，成交额17.89亿元，年初至今涨幅68.18% [2] - 其他个股如法尔胜涨幅9.93%，中国一重涨幅9.89%，中洲特材涨幅8.11%，常辅股份涨幅6.89%，久盛电气涨幅6.35%，中国核建涨幅5.16%，西部超导涨幅5.12% [2] 板块上涨驱动因素 - 市场炒作的核心在于可控核聚变作为“终极能源”的广阔前景，其产业化进程正从实验验证迈向工程示范阶段 [2] - 国内多地新项目即将启动招标，政策与技术突破频现，叠加机构预测的千亿级投资规模，引发资本对产业链上下游的关注 [2] - 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约合3.5万亿元人民币） [3] - 继合肥的BEST项目后，江西“星火一号”与成都“先觉”等多个新项目已确认将于年内启动前期招标，标志着可控核聚变发展进入多地项目陆续启动的产业化新阶段 [3] 行业动态与资本开支 - 可控核聚变行业进入密集招标期，产业资本开支有望持续扩大，近期行业频现大额招标 [3] - 聚变新能公司发布超20亿元采购项目，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所近期发布采购项目合计预算金额超13亿元 [3] - 伴随聚变行业多个项目稳步推进，新路线及项目不断发布，建议关注BEST项目、“星火一号”、“中国环流四号”、CFEDR等项目的后续进展 [3] - 海外方面，美国聚变工业协会发布报告，投入100亿美元用于核聚变，以保障美国能源与AI未来，加速推进核聚变产业发展 [3] 受益产业链板块分析 - **超导材料板块**：可控核聚变装置依赖高性能超导磁体实现等离子体的强磁场约束，超导材料是技术突破的核心瓶颈之一，随着多地新项目启动，对NbTi超导线材、高温超导带材等产品的需求将显著提升 [4] - **核心部件制造板块**：聚变装置需要钨基偏滤器、特种合金材料、真空室等精密核心部件，要求材料具备耐高温、抗辐射、高强度等特性且加工精度极高，新项目招标将带动具备高端制造与前沿材料研发能力的企业订单增长 [4] - **高端装备与系统集成板块**：聚变工程涉及大型实验堆、示范堆的整体设计与系统集成，包括冷却系统、系泊系统等配套装备，随着项目规模扩大，拥有全流程供货能力或系统设计经验的企业将迎来规模化发展机遇 [4] - **电源与控制系统板块**：可控核聚变装置需要稳定的磁场电源、加热电源等关键系统，对电源的功率密度、可靠性与控制精度要求极高，长期为科研项目提供配套服务的企业将在产业化阶段获得批量订单 [5]

行业产业化进程 - 可控核聚变产业化进程加速从实验验证迈向工程示范，步入多路线竞速与资本共振新阶段[1] - 磁约束托卡马克路线主导产业化，惯性约束与混合路线并行发展，BEST装置预计2027年实现聚变能发电演示(Q>1)[1] - BEST装置关键部件完成落位安装，标志着总投资近200亿元的主体建设全面启动[1] 技术瓶颈与突破 - 材料性能突破是技术路线可行性的核心瓶颈，核聚变关键设备整体国产化率超96%[1] - 第一壁/偏滤器材料需兼具高熔点、抗辐照与热疲劳性能，超导材料向高温超导升级推动磁场强度提升至20T以上[2] - 国内企业如安泰科技、西部超导、联创光电等已在钨铜偏滤器、超导线材等环节突破国外垄断，但材料可靠性验证与规模化成本控制仍是产业化痛点[2] 产业链机遇 - 产业链多环节迎来增量市场，能源装备龙头企业布局初具规模，核心部件研发与产业化路径清晰[3] - 超导、第一壁、偏滤器材料企业相关业务受益显著，军工企业凭借高精度制造能力向民用领域延伸[3] - 各地牵头公司如国光电气、合锻智能、联创光电卡位优势卓著，或显著受益地方支持[3] 相关公司 - 建议关注国光电气、合锻智能、联创光电、西部超导、四创电子、王子新材、派克新材、安泰科技、永鼎股份、旭光电子、斯瑞新材、中洲特材、久立特材等[4]